V roce 2025 zatím akcie společnosti Alphabet (GOOGL) (GOOG) zaznamenaly jen skromný růst o 3 %, což je znatelně méně než impozantní 31% růst společnosti Nvidia (NVDA) nebo 8% zhodnocení širšího indexu S&P 500. Přesto právě to může být příležitost pro investory s dlouhodobým horizontem. Při pohledu na základní valuace se akcie Alphabetu jeví jako výrazně podhodnocené – jejich poměr ceny k zisku a cash flow je ve srovnání s mnohými technologickými favority překvapivě nízký. Dalo by se říci, že i kdyby se cena akcií Alphabetu zdvojnásobila, stále by působila levněji než někteří konkurenti.
Rozdíl v investičním příběhu: Nvidia vs. Alphabet
Zatímco Nvidia je aktuálně středem pozornosti kvůli své dominanci v oblasti výpočetních GPU pro umělou inteligenci, někteří investoři se začínají ptát, jak dlouho si firma udrží své výsadní postavení. Konkurenční tlak roste – například Advanced Micro Devices (AMD) již dodává výkonné alternativy v rámci řady Instinct, a velcí odběratelé, jako právě Alphabet nebo Amazon, investují do vývoje vlastních AI čipů. To může v budoucnu ohrozit růstové vyhlídky Nvidie a rozptýlit její tržní výhodu.
Alphabet naopak nikdy nestavěl svůj úspěch pouze na jednom produktu. Od samého počátku rozšiřuje své působení do různorodých oblastí. To, co začalo jako vyhledávač, dnes zahrnuje ekosystém, který pokrývá online reklamu, cloudové služby, hardware, autonomní řízení a umělou inteligenci. Z pohledu diverzifikace a dlouhodobé odolnosti tak Alphabet představuje robustnější investiční případ.
Inovace a technologické zázemí
Jedním z největších aktiv Alphabetu je jeho neustálá schopnost generovat nové technologické směry. Společnost provozuje YouTube, jednu z největších světových mediálních platforem, a Android, nejrozšířenější mobilní operační systém. K tomu připočtěme Waymo, lídra v oblasti autonomního řízení, a Google Cloud, který je sice až třetí na trhu, ale prudce roste a zaměřuje se na AI nástroje. Alphabet má také dostatek kapitálu a výzkumné kapacity k tomu, aby si udržel náskok v klíčových oblastech budoucnosti.
Dlouhodobě sleduje a rozvíjí také experimentální projekty v oblasti zdravotnictví, biotechnologií nebo globální konektivity. Tyto oblasti zatím negenerují zásadní tržby, ale z hlediska potenciálu mohou být klíčové pro další desetiletí. Alphabet tak není pouze technologickým gigantem dneška, ale aktivně se připravuje i na to, co bude technologickým světem hýbat v budoucnosti.
Nastal konečně čas na nákup?
Z krátkodobého hlediska se akcie Alphabetu mohou zdát „nudné“, zejména ve srovnání s dynamikou firem jako Nvidia. Ale právě jejich relativní stagnace může být příležitostí pro dlouhodobé investory, kteří hledají silnou a inovativní firmu za rozumnou cenu. Ocenění Alphabetu je v kontextu technologického sektoru velmi přitažlivé a jeho široké portfolio aktivit snižuje závislost na jediném zdroji příjmů.
Alphabet má navíc historii systematického investování do technologií budoucnosti. Právě proto působí jako stabilní základ v portfoliu každého investora, který přemýšlí v desetiletích a ne v týdnech. Pokud se růstový potenciál Alphabetu naplní – a minulost napovídá, že má firma tuto schopnost – může být dnešní cena s odstupem let vnímána jako výjimečně atraktivní vstupní bod.
Vzhledem k současnému prostředí je důležité si uvědomit, že tržní sentiment se může rychle měnit. Zatímco Nvidia profituje z krátkodobého nadšení kolem AI, Alphabet buduje své postavení tak, aby byl relevantní i v následujících dekádách. Investor, který preferuje stabilitu a široké technologické pokrytí, může na akcie Alphabetu nahlížet jako na sázku s nižším rizikem a potenciálem k dlouhodobému zhodnocení.
Nedávné investice do vlastního vývoje čipů a rozšíření cloudových AI služeb ukazují, že Alphabet nechce pouze držet krok, ale aktivně utvářet budoucnost digitální infrastruktury. Společnost zároveň disponuje silným cash flow, což jí umožňuje nejen pokračovat ve výzkumu a vývoji, ale také odolávat vnějším tlakům, ať už se jedná o ekonomické výkyvy, nebo geopolitické nejistoty.
