Barclays: Politická krize ve Francii polevuje, pokles je příležitostí k nákupu
Politická krize ve Francii vyvolala nejistotu na trzích, ale podle Barclays je nejhorší fáze krize již za námi a investorům doporučuje vnímat nedávný pokles jako příležitost k nákupu.
Premiér François Bayrou čelí hlasování o důvěře 8. září, několik dní před klíčovými rozpočtovými jednáními a celostátními protesty plánovanými na 10. září.
Vzhledem k tomu, že se proti němu postaví jak krajně pravicová strana Rassemblement National, tak levicová strana New Popular Front, analytici Barclays vidí malou šanci na přežití jeho vlády.
V případě Bayrouova pádu banka považuje za nejpravděpodobnější, že prezident Emmanuel Macron jmenuje nového premiéra ze svého vlastního tábora, který bude pokračovat v práci na rozpočtu.
Tento výsledek by podle Barclays zmírnil politické riziko po nedávných výkyvech. Alternativy, nové volby nebo Macronova rezignace, by byly rušivější, i když jsou považovány za méně pravděpodobné.
Politická nejistota se již projevila na francouzských trzích. Rozdíl mezi výnosy francouzských a německých dluhopisů (OAT-Bund) se zvýšil z 65 bazických bodů na začátku týdne na přibližně 80 bazických bodů, čímž se přiblížil úrovni, které naposledy dosáhl během předčasných voleb v červnu 2024.
Credit default swaps se také vrátily téměř na tato maxima. Francouzské akcie se prodávaly, index CAC 40 klesl o 3 % a domácí koš Barclays o zhruba 7 %. Relativně je poměr ceny a zisku MSCI France opět blízko svých minim.
Barclays nastiňuje tři možné scénáře. Pokud Macron jmenuje nového premiéra, banka očekává, že se rozdíl mezi výnosy francouzských a německých dluhopisů sníží na 70 bazických bodů a akcie mírně posílí.
