Ceny zlata v úterý dosáhly nového historického maxima, protože investoři po celém světě sázejí na to, že Fed v září sníží úrokové sazby. Spotová cena zlata se vyšplhala na rekordních 3 508,54 USD za unci a prosincové futures dokonce dosáhly 3 578,20 USD za unci. Později během asijského obchodování zlato část zisků odevzdalo a obchodovalo se kolem 3 494,56 USD, což je přesto stále nad klíčovou psychologickou hranicí 3 500 USD.
Růst cen zlata se odehrává v době, kdy trhy čelí zvýšené nejistotě ohledně obchodní politiky prezidenta Donalda Trumpa a možného dopadu jeho cel na globální ekonomiku. Zároveň očekávání, že Fed přistoupí k uvolnění měnové politiky, výrazně posiluje zájem investorů o bezpečná aktiva. Tento dvojí efekt – geopolitická rizika a sázky na snížení sazeb – vytvořil ideální prostředí pro prudký růst cen drahých kovů.
Nejistota kolem Trumpových cel a reakce trhu
Hlavním faktorem, který přispěl k poslední vlně růstu zlata, byla eskalace nejistoty kolem Trumpovy celní politiky. Odvolací soud minulý týden rozhodl, že část cel zavedených prezidentem byla uložena nelegálně na základě nouzového zákona. Přesto soud povolil, aby cla zůstala v platnosti až do poloviny října, což poskytuje Trumpově administrativě čas na odvolání k Nejvyššímu soudu.
Tento vývoj však přinesl nové obavy ohledně ekonomických dopadů těchto opatření. Pokud by Nejvyšší soud rozhodl proti Trumpovi, Washington by musel rychle uzavřít nové obchodní dohody s klíčovými partnery, což by mohlo vyvolat další nestabilitu na trzích. Pro investory, kteří hledají bezpečný přístav, je zlato přirozenou volbou, což jeho cenu dále podporuje.
Fed, inflace a očekávané snížení sazeb
Dalším klíčovým motorem růstu zlata jsou sázky na snížení úrokových sazeb v USA. Podle nástroje CME FedWatch nyní trhy odhadují, že Fed na zářijovém zasedání sníží sazby o 25 bazických bodů. Tento krok je vysoce pravděpodobný i přesto, že poslední údaje o indexu cen PCE za červenec ukázaly, že inflace zůstává nad dvouprocentním cílem Fedu.
Předseda Fedu Jerome Powell v srpnu naznačil, že centrální banka je připravena podpořit ekonomiku snížením sazeb, ale zároveň upozornil, že přetrvávající inflace zůstává problémem. I když Powell dosud nepřislíbil konkrétní kroky, samotná možnost měnového uvolnění oslabila americký dolar na pětitýdenní minimum, což zlatu dodalo další podporu.
Drahé kovy obecně těží z prostředí nižších sazeb, protože nenesou úrok a stávají se tak atraktivnější alternativou k investicím do státních dluhopisů. Současná kombinace slabšího dolaru a geopolitické nejistoty je tak pro zlato ideální.
Stříbro a platina lákají investory, měď sleduje Čínu
Kromě zlata zaznamenaly v posledních dnech silný růst také další drahé kovy. Spotové stříbro vzrostlo o 0,1 % na 40,75 USD za unci a poprvé od roku 2011 překročilo hranici 40 USD. Letos stříbro posílilo o více než 40 %, což z něj činí jednu z nejvýkonnějších komodit současnosti. Jeho růst podporuje nejen poptávka investorů, ale i široké průmyslové využití, zejména v oblasti obnovitelných zdrojů energie a solárních technologií.
Podobně platina přidala 0,7 % na 1 421,55 USD za unci a drží se poblíž 11letého maxima. Díky relativně nižší ceně oproti zlatu i stříbru se stává stále atraktivnější pro investory, kteří hledají diverzifikaci portfolia. Analytici upozorňují, že platina a stříbro v posledních měsících překonaly výkonnost zlata, protože jejich relativně nižší ceny vyvolaly spekulativní zájem.
Mezi průmyslovými kovy se optimistický sentiment projevil i na mědi. Referenční futures na Londýnské burze kovů vzrostly o 0,3 % na 9 919 USD za tunu, zatímco kontrakty na burze COMEX přidaly 0,4 % na 4,5905 USD za libru. Tento růst byl částečně podpořen očekáváním, že čínská vláda zavede nová stimulační opatření poté, co poslední data indexu nákupních manažerů ukázala slabší než očekávanou aktivitu ve výrobním sektoru.
Slabší dolar podporuje poptávku
Oslabení amerického dolaru, který klesl na pětitýdenní minimum, zvýšilo kupní sílu investorů na klíčových trzích, jako jsou Čína a Indie. Tyto dvě země patří k největším světovým spotřebitelům drahých kovů a jejich rostoucí poptávka dál podporuje cenu zlata i stříbra. Slabší dolar také zvyšuje atraktivitu komodit pro zahraniční investory, což vede k vyššímu objemu obchodů na trzích s drahými kovy.
Podle analytiků bude další vývoj cen záviset na dvou hlavních faktorech – na rozhodnutí Fedu o sazbách a na výsledku soudního sporu ohledně Trumpových cel. Pokud Fed skutečně přistoupí k měnovému uvolnění, může cena zlata překonat hranici 3 600 USD za unci. Naopak případná eskalace obchodních konfliktů by mohla růst ještě urychlit, protože investoři budou hledat bezpečné útočiště pro své prostředky.
Výhled do dalších týdnů
Zlato se v současné době nachází v klíčové fázi. Pokud se potvrdí očekávání snížení úrokových sazeb a zároveň zůstanou v platnosti vysoká obchodní cla, bude pravděpodobně pokračovat v růstu. Trhy také sledují přicházející makroekonomická data z USA, zejména zprávu o zaměstnanosti mimo zemědělský sektor, která bude zveřejněna tento pátek. Tyto údaje mohou naznačit, zda je americká ekonomika skutečně na cestě k ochlazení, a tím ovlivnit rozhodnutí Fedu.
Investoři se zároveň zaměřují na globální poptávku po drahých kovech a na dopady měnící se politiky USA vůči klíčovým obchodním partnerům. Kombinace slabšího dolaru, geopolitické nejistoty a očekávaného snížení sazeb vytváří pro zlato i stříbro příznivé podmínky k dalšímu růstu.
