Ceny zlata se během středeční asijské seance stabilizovaly na úrovních blízko historických rekordů. Důvodem je kombinace zvýšené poptávky po bezpečných aktivech, slabého amerického dolaru a komentářů předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella, které potvrdily, že měnová politika USA se nachází v mimořádně složitém období.
Spotové zlato se obchodovalo za 3 776,20 USD za unci, což představovalo nárůst o 0,3 %, zatímco futures na zlato mírně klesly na 3 808,50 USD za unci. Jen o den dříve se spotová cena dostala na rekordních 3 791,1 USD za unci, což podtrhuje sílu býčí nálady na trhu.
Powellovy komentáře a reakce trhu
Powell během svého projevu upozornil na to, že americká ekonomika čelí významným rizikům a že „neexistuje bezriziková cesta“ při snaze současně snižovat inflaci, podporovat zaměstnanost a zároveň uvolňovat měnovou politiku. Zmínil, že trh práce v posledních měsících oslabuje, ale inflace zůstává nad cílem Fedu, což komplikuje rozhodování o rychlosti a rozsahu snižování sazeb.
Jeho slova přišla jen týden poté, co Fed snížil základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů – první krok letošního roku – a naznačil další možné uvolnění politiky. Zlato na tento signál zareagovalo prudkým růstem, protože pokles sazeb zvyšuje atraktivitu nevýnosových aktiv, mezi která drahé kovy patří.
Trhy nyní podle nástroje CME FedWatch stále počítají minimálně se dvěma dalšími sníženími úrokových sazeb o 25 bazických bodů ještě v tomto roce. Jakékoli další slabé ekonomické údaje by mohly centrální banku přimět k agresivnějšímu postupu. To by zároveň udržovalo dolar pod tlakem, což je pro zlato pozitivní faktor.
Slabá ekonomická data podporují poptávku po zlatě
Dalším prvkem, který posílil atraktivitu zlata, byla slabá data z amerického indexu nákupních manažerů (PMI) za září. Výsledky ukázaly, že aktivita ve výrobním i služebním sektoru rostla pomaleji, než se očekávalo. Podniky čelí vyšším obchodním clům, inflaci a oslabeným spotřebitelským výdajům, což snižuje celkový hospodářský optimismus.
Pro investory to znamená větší nejistotu ohledně hospodářského růstu USA. A právě v takovém prostředí nabývá zlato na hodnotě jako bezpečný přístav.
Další drahé a průmyslové kovy
Pozitivní vývoj se neomezil pouze na zlato. Spotová platina vzrostla o 0,6 % na 1 485,41 USD za unci a stříbro přidalo 0,5 % na 44,25 USD za unci. Tyto kovy často následují trend zlata, protože rovněž slouží jako uchovatel hodnoty, i když mají výraznější využití v průmyslu.
Mezi průmyslovými kovy byla nejvíce sledovaná měď. Na londýnské burze kovů posílila o 0,1 % na 9 999,95 USD za tunu, zatímco na americké burze COMEX se obchodovala za 4,6430 USD za libru. Měď je klíčovým ukazatelem průmyslové poptávky a její stabilní ceny naznačují, že trhy zatím nepodléhají panice, i když rizikové faktory zůstávají přítomné.
Co sledovat v příštích dnech
Investoři nyní čekají na důležitá makroekonomická data. Ve čtvrtek budou zveřejněny konečné výsledky růstu hrubého domácího produktu USA za druhé čtvrtletí, které by měly potvrdit, že americká ekonomika rostla rychleji, než se čekalo.
Ještě větší význam mají páteční údaje o indexu cen výdajů na osobní spotřebu (PCE), což je preferovaný ukazatel inflace pro Fed. Pokud data ukážou, že inflace zůstává vysoká, může to zkomplikovat plány na další snížení sazeb a vyvolat zvýšenou volatilitu na trzích. Naopak slabší čísla by posílila očekávání, že centrální banka bude uvolňovat politiku rychleji.
Další napětí mohou přinést i vystoupení několika členů Fedu v příštích dnech. Jejich výroky budou bedlivě sledovány, protože trhy hledají vodítka k tomu, jaká strategie centrální banku čeká do konce roku.
Shrnutí
Zlato se drží v blízkosti rekordních maxim díky kombinaci slabého dolaru, opatrnosti Fedu a zhoršující se kondice americké ekonomiky. Powellovy komentáře potvrdily, že centrální banka stojí před dilematem, jak balancovat mezi podporou hospodářského růstu a bojem s inflací. V takovém prostředí má zlato jasnou roli jako bezpečné útočiště a jeho cena zůstává pevně podporovaná.
