Ceny zlata na začátku týdne pokračovaly v poklesu a rozšířily tak ztráty z předchozích dní. Tento vývoj přichází v době, kdy se na trzích objevují známky uklidnění obchodního napětí mezi Spojenými státy a Čínou. Právě tato nejistota v posledních měsících podporovala zvýšený zájem o zlato jako tradiční bezpečné útočiště. Nyní ale zlepšující se geopolitický tón v kombinaci s očekávaným snížením úrokových sazeb v USA vede investory k větší ochotě přesouvat kapitál zpět do rizikovějších aktiv.
Spotová cena zlata během pondělní asijské seance klesla přibližně o 1,3 % na 4 060,80 USD za unci, zatímco americké futures na zlato oslabily o 1,6 % na 4 072,60 USD. Pokles cen následuje po období silného růstu, během něhož se zlato vyšplhalo nad úroveň 4 300 USD za unci. Této cenové expanzi napomáhaly nejen geopolitické konflikty a ekonomická nejistota, ale také očekávání, že Federální rezervní systém začne snižovat úrokové sazby, čímž se zvýší atraktivita aktiv, která nenesou pravidelný výnos.
K současnému poklesu výrazně přispěly informace o předběžné obchodní dohodě mezi Spojenými státy a Čínou. Vyjednavači obou zemí se o víkendu v rámci zasedání ASEAN v Malajsii dohodli na obrysu širšího obchodního rámce. Očekává se, že rámec bude potvrzen na nadcházejícím summitu v Jižní Koreji při setkání amerického prezidenta Donalda Trumpa a čínského prezidenta Si Ťin-pchinga. Americký ministr financí Scott Bessent uvedl, že hrozba uvalení 100% cel na čínské zboží byla stažena, stejně jako riziko omezení vývozu vzácných zemin z Číny. To jsou zásadní kroky, které snižují pravděpodobnost rychlé eskalace obchodního sporu.
Tento vývoj posílil rizikovou náladu investorů, což logicky oslabilo pozici zlata, které roste nejvýrazněji v obdobích nejistoty a obav. Zlato navíc zažilo výrazné zisky v předchozích týdnech, takže současné oslabení může být částečně způsobeno také realizací zisků, kdy investoři vybírají profit po dosažení rekordních hodnot.
Ztráty zlata však zůstávají omezené díky blížícímu se rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách. Minulý týden zveřejněné údaje o spotřebitelské inflaci v USA byly nižší, než se očekávalo. To posílilo sázky na to, že Federální rezervní systém přistoupí ke snížení sazeb o 25 bazických bodů již na svém zasedání 29. října. Nižší úrokové sazby obvykle podporují cenu zlata, protože snižují tzv. oportunitní náklady – tedy ztrátu úrokového výnosu, kterou investor podstupuje držením drahého kovu namísto úročených finančních aktiv.
Dopad má i situace na trhu s dalšími drahými kovy. Stříbrné futures mírně klesly o 1,4 % na 47,91 USD za unci, zatímco platina oslabila o 0,9 % na 1 587,10 USD. Tyto pohyby odrážejí posun investorů směrem k riziku a snižující se poptávku po bezpečných alternativách. Naproti tomu trh s mědí vykazuje opačný trend.
Ceny mědi na Londýnské burze kovů vzrostly o více než 1 % a dosáhly historického maxima 11 078 USD za tunu, přičemž americké futures na měď rovněž posílily. Tento růst je podporován omezenou nabídkou, zejména po přerušení těžby v indonéském dole Grasberg, a také optimismem ohledně možného obchodního příměří mezi USA a Čínou.
Zatímco zlato reaguje na uklidnění obav oslabením, měď jako kov průmyslový posiluje, protože případná obchodní dohoda může podpořit globální výrobu a poptávku po technologiích a infrastruktuře. Tyto dva trhy tak společně ukazují, jak citlivě světová ekonomika reaguje na signály geopolitického vývoje.
