Klíčové body
- Cena zlata se obchoduje poblíž 5 400 USD za unci po poklesu z maxima nad 5 600 USD, přičemž od začátku roku kov posílil o zhruba 20 %.
- Stříbro během obchodování krátce překročilo hladinu 120 USD za unci a zaznamenalo letošní nárůst o přibližně 50 %.
- Analytici Goldman Sachs stanovili cílovou cenu zlata ke konci roku na 5 400 USD s možným růstovým potenciálem taženým soukromými investory.
- Vedoucí komoditní strategie Saxo Bank varuje, že rally vstupuje do nebezpečné fáze, kde se volatilita prohlubuje a likvidita na trhu klesá.
Zlato se po čtvrtečním propadu z maxim nad 5 600 dolarů za unci stabilizovalo v blízkosti 5 400 dolarů. Stříbro po neklidné seanci rovněž hledá pevnou půdu pod nohama, zatímco dosavadní prudká rally na trhu vzácných kovů si vybírá oddechový čas a investoři přehodnocují své pozice.
Nárůst volatility a role dolaru
Tato zvýšená volatilita přišla ruku v ruce s širším výprodejem na akciových trzích, kde technologický sektor oslabil po zveřejnění čtvrtletních výsledků společnosti Microsoft. Rychlý růst cen drahých kovů narazil na silný odpor v momentě, kdy se americký dolar odrazil od svých nejnižších úrovní zaznamenaných od začátku roku 2022.
Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank, ve čtvrtek varoval před aktuálním vývojem. Podle něj pokračující růst napříč kovy, zejména pokud jde o zlato a stříbro, vstupuje do nebezpečné fáze. Hlavním problémem je volatilita, která se sama živí – s tím, jak se zintenzivňují cenové výkyvy, se snižuje likvidita na trhu.
Výhled analytiků pro žlutý kov
Ceny zlata od začátku roku vzrostly zhruba o 20 %, k čemuž výrazně přispělo oslabování americké měny vůči ostatním světovým devizám. Analytici Goldman Sachs teprve minulý týden stanovili cílovou cenu zlata pro konec roku na 5 400 dolarů, přičemž vidí potenciální riziko dalšího růstu směrem vzhůru díky zvýšené aktivitě investorů ze soukromého sektoru.
Vzácný kov ve středu překonal hranici 5 500 dolarů poté, co Federální rezervní systém ponechal úrokové sazby beze změny. Komentář šéfa Fedu Jeroma Powella přitom příliš nepomohl zastavit pokles dolaru. Robin Brooks z Brookings Institution poznamenal, že přesvědčení trhu o dalším poklesu dolaru je vysoké a slabá měna funguje jako palivo pro obchody sázející na znehodnocení peněz.
Stříbro a parabolický růst
Stříbro během čtvrtka krátce překonalo hranici 120 dolarů za unci, než své zisky korigovalo. Tento kov si od začátku roku připsal přibližně 50 %, což navazuje na ohromující rally v roce 2025. Analytici JPMorgan k situaci začátkem měsíce uvedli, že ceny stříbra již výrazně překonaly jejich průměrné prognózy. Zároveň však dodali, že na trzích vykazujících téměř parabolické cenové momentum je odhadování vrcholu prakticky nemožné.
