Klíčové body
- Cena zlata klesla pod hranici 5 300 USD za unci poté, co krátce překonala 5 600 USD, zatímco stříbro po dosažení maxima 120 USD oslabilo o 3 % k úrovni 106 USD.
- Korekce na trzích s drahými kovy nastala současně s oživením amerického dolaru a propadem technologického indexu Nasdaq Composite o více než 2 %.
- Navzdory aktuálnímu poklesu si zlato od začátku roku připsalo zisk přibližně 20 %, přičemž stříbro v roce 2025 vzrostlo o 42 %.
- Hlavní komoditní stratég Saxo Bank varuje, že trh vstupuje do nebezpečné fáze, kdy rostoucí volatilita negativně ovlivňuje tržní likviditu.
Trh s drahými kovy, který v poslední době ohromoval Wall Street, narazil ve čtvrtek na výraznou překážku. Cena zlata se propadla pod 5 300 USD za unci poté, co krátce překonala hranici 5 600 USD. Korekce zasáhla i stříbro , což naznačuje, že prudká rally v tomto sektoru se možná zastavuje. Tento pokles se odehrál souběžně s výprodejem na akciových trzích, kde index Nasdaq Composite ztratil více než 2 % v reakci na propad akcií společnosti Microsoft.
Technologický gigant investory znejistil vyššími než očekávanými kapitálovými výdaji a zpomalením čtvrtletního růstu tržeb z cloudu. Situaci na komoditním trhu dále ovlivnil americký dolar, který se odrazil od svých nejnižších úrovní od začátku roku 2022, což vytvořilo tlak na ceny kovů, jež dříve těžily z oslabování americké měny.
Nebezpečná fáze volatility
Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank, ve čtvrtek varoval, že pokračující růst napříč kovy, zejména u zlata a stříbra, vstupuje podle jeho názoru do „nebezpečné fáze“. Problémem je volatilita, která se sama živí – s tím, jak se zintenzivňují cenové výkyvy, se na trhu tenčí likvidita. Zlato si přitom od začátku roku připsalo přibližně 20 %, k čemuž přispěl právě slabší dolar.
Ještě minulý týden analytici Goldman Sachs stanovili cílovou cenu zlata pro konec roku na 5 400 USD s rizikem dalšího růstu vzhledem ke zvýšené účasti investorů ze soukromého sektoru. Drahý kov ve středu překonal hranici 5 500 USD poté, co Federální rezervní systém ponechal úrokové sazby beze změny a komentáře předsedy Jeroma Powella jen málo přispěly k zastavení poklesu dolaru. Robin Brooks z Brookings Institution poznamenal, že slabý dolar funguje jako „super-náboj“ pro obchody sázející na znehodnocení měny.
Stříbro a parabolický růst
Výrazná korekce postihla také stříbro, které se ve čtvrtek propadlo o 3 % a pohybovalo se v blízkosti 106 USD, přičemž dříve překonalo hranici 120 USD za unci. Tento kov zaznamenal v roce 2025 ohromující rally a od začátku roku vzrostl o 42 %. Analytici JPMorgan již dříve tento měsíc upozornili, že ceny stříbra výrazně překročily jejich prognózované průměry.
Experti z JPMorgan zároveň dodali, že v situaci, kdy trhy vykazují téměř parabolické cenové momentum, je prakticky nemožné přesně určit vrchol. Aktuální vývoj tak naznačuje, že investoři začínají být opatrnější a vybírají zisky po období bezprecedentního růstu v sektoru drahých kovů.
