Největší světový výrobce šperků, společnost Pandora, oznámil významnou změnu ve své výrobní strategii. V reakci na nevídané výkyvy na trzích s drahými kovy plánuje firma omezit používání stříbra a nahradit jej stabilnější platinou. Tento krok má ochránit marže společnosti před nepředvídatelným vývojem cen, který v posledních týdnech sužuje komoditní burzy.

Berta de Pablos-Barbier, nová generální ředitelka Pandory, nastínila ambiciózní plán na restrukturalizaci materiálového portfolia. Zatímco v současné době je přibližně 60 % produktů společnosti vyrobeno ze stříbra, cílem je snížit tento podíl až na 20 %. De Pablos-Barbier zdůraznila, že Pandora je „značkou šperků, nikoliv obchodníkem se stříbrem“, a neměla by být tak silně vystavena tržním spekulacím.

Dramatický vývoj cen na burze

Ceny stříbra v posledních týdnech zaznamenaly divoké výkyvy, částečně způsobené nepředvídatelnou zahraniční politikou Donalda Trumpa, která přiměla investory hledat bezpečné přístavy v drahých kovech. Volatilita dosáhla úrovní, které komplikují plánování i těm největším hráčům na trhu.

Ještě na začátku ledna se hodnota stříbra pohybovala kolem £26 za unci. Následně však cena vystřelila až na maximum £88 za unci dne 29. ledna, jen aby v posledních dnech opět prudce klesla na úroveň £58 za unci. Tato nestabilita představuje pro Pandoru zásadní problém, přestože společnost zajišťuje (hedguje) přibližně 70 % své expozice vůči tomuto kovu.

Ekonomické dopady a srovnání s konkurencí

Vedení společnosti ve středu varovalo, že může čelit prvnímu poklesu tržeb od dob pandemie. V nejhorším scénáři Pandora očekává mírný propad organických tržeb, v nejlepším případě pak růst o pouhá 2 %. Přechod na platinu, která byla vyvinuta tak, aby „překonala stříbro v každodenním nošení“ a u spotřebitelů si vedla dobře, však bude znamenat výrazné změny v cenovkách.

Pohled na konkurenci naznačuje, že platinové šperky mohou být násobně dražší. Například u Tiffany & Co. se úzký stříbrný prsten prodává za £335, zatímco jednoduchý platinový snubní prsten stojí £765. Ještě markantnější rozdíl je vidět u značky Tarvier, kde stříbrné prsteny stojí do £74, zatímco ekvivalentní platinový prsten může stát až £1,694. Na samotných komoditních trzích se platina obchoduje kolem £1,700 za unci oproti zmíněným £58 u stříbra.

Pandora již v říjnu zvýšila ceny o 5 %, což označila za hlavní motor zvýšené ziskovosti v posledních třech měsících roku 2025. Společnost však varovala, že volatilní ceny zlata a stříbra představují „materiální protivítr“ pro budoucí prognózy zisku. Analytici ze Standard Chartered předpovídají, že volatilita drahých kovů bude pravděpodobně pokračovat, dokud nebude existovat větší jistota ohledně výhledu měnové politiky.