Investiční společnost TD Cowen zvýšila doporučení na „koupit“ a výrazně navýšila cílovou cenu. Hlavním důvodem je kombinace rostoucí poptávky po letecké dopravě a disciplinované nabídky kapacity v roce 2026, což podle analytiků vytváří příznivé prostředí pro zisky.

Analytik Tom Fitzgerald z TD Cowen zvýšil hodnocení dopravce se sídlem v Dallasu z „držet“ na „koupit“. Zároveň navýšil svůj 12měsíční cenový cíl z 50 na 66 dolarů za akcii, což představuje zvýšení o 32 %. Oproti současné úrovni to implikuje přibližně 30% růstový potenciál během příštího roku.

Akcie společnosti Southwest Airlines (LUV) si již letos vedou silně. Od začátku roku 2026 vzrostly o 23 % a za posledních 12 měsíců přidaly 66 %. Navzdory tomuto růstu TD Cowen věří, že prostor pro další zhodnocení stále existuje.

Klíčovým katalyzátorem je podle Fitzgeralda vývoj v odvětví. Situace v roce 2026 se podle něj vyvíjí převážně podle očekávání optimistů. Poptávka po letenkách je široká, zatímco nabídka kapacity zůstává racionální a disciplinovaná. Tento poměr mezi poptávkou a nabídkou omezuje tlak na ceny a podporuje růst výnosů na sedadlo.

Ačkoli TD Cowen obecně upřednostňuje globální letecké společnosti s kompletními službami, současný trend v odvětví podle analytika ztěžuje předvídat negativní revize zisků u Southwest Airlines. Jinými slovy, makroprostředí je natolik příznivé, že pravděpodobnost nepříjemných překvapení směrem dolů je omezená.

Fitzgerald očekává, že vedení společnosti využije příští investiční konferenci k navýšení výhledu budoucích výnosů. Jeho vlastní aktualizovaný odhad výnosů je přibližně o 20 % vyšší než konsensus trhu pro rok 2026 a o 30 % vyšší než konsensus pro rok 2027. Rozdíl přitom není založen na odlišných předpokladech o nákladech, ale především na vyšších očekávaných výnosech.

Společnost Southwest Airlines již dříve uvedla, že v letošním roce očekává přírůstek zisku před úroky a daněmi ve výši zhruba 1 miliardy dolarů z produktů souvisejících se sedadly. Dalších 650 milionů dolarů by mělo pocházet z poplatků za zavazadla a přibližně 350 milionů dolarů z nákladových iniciativ.

Tyto kroky představují významnou změnu oproti historickému obchodnímu modelu společnosti. Southwest Airlines byla dlouhodobě známá politikou bezplatného odbavení zavazadel a jednoduchou strukturou tarifů. Postupné zavádění doplňkových poplatků a produktů s vyšší marží tak může mít výrazný dopad na rentabilitu.

Fitzgerald poukazuje také na takzvaný „EBIT bridge“, tedy přehled faktorů, které by měly přispět k růstu provozního zisku. Kromě nových příjmových iniciativ zde hraje roli i částečné oživení makroekonomických podmínek oproti loňskému roku. Kombinace těchto faktorů podle něj naznačuje významný potenciál růstu.

Z investičního pohledu bude klíčové sledovat realizaci volného cash flow v roce 2027. Pokud společnost dokáže splnit svůj cíl generovat více než 1 miliardu dolarů volného cash flow a zároveň zabrání výraznému odlivu držitelů kreditních karet, mohou podle TD Cowen obavy investorů postupně ustoupit.

Trh nyní očekává, že hlavním hnacím motorem akcií budou revize zisku na akcii směrem nahoru. Pokud se předpoklady o vyšších výnosech naplní, může se Southwest Airlines stát jedním z výrazných příkladů toho, jak disciplinovaná nabídka a rostoucí poptávka dokážou podpořit marže i valuaci.

Pro investory tak zůstává otázkou, zda současná cena již plně odráží zlepšující se fundamenty, nebo zda má titul skutečně prostor pro další růst, jak naznačuje TD Cowen. Optimistický scénář počítá s pokračující silnou poptávkou a úspěšnou realizací nových příjmových iniciativ.