Klíčové body
- Futures kontrakty na zlato dosáhly hodnoty až 5 400 USD za unci, taženy zvýšenou poptávkou po bezpečných přístavech v důsledku eskalujícího konfliktu na Blízkém východě.
- Analytici JPMorgan očekávají krátkodobý nárůst rizikové prémie o 5 % až 10 % a prognózují růst ceny zlata na 6 300 USD za unci do konce roku 2026.
- Zlato si od začátku roku připsalo zisk 21 % a zaznamenalo osmiměsíční sérii růstu, přičemž se aktuálně obchoduje zhruba 200 USD pod svým historickým maximem z ledna.
- Futures na stříbro klesly o 3 %, přestože v meziročním srovnání drží zisk 17 %, zatímco palladium a platina korigovaly své zisky vlivem posilujícího amerického dolaru.
Futures kontrakty na zlato v pondělí korigovaly své zisky poté, co se během obchodování vyšplhaly až na úroveň 5 400 USD za unci. Rozšiřující se konflikt na Blízkém východě nutí investory přesouvat kapitál do aktiv, která tradičně fungují jako bezpečný přístav v dobách nejistoty.
Geopolitické napětí a reakce trhu
Analytici z JPMorgan očekávají v blízké budoucnosti nárůst „rizikové prémie“ v cenách zlata o více než 5 % až 10 %. Tento předpoklad vychází z víkendových úderů USA a Izraele na Írán a následných protiútoků v regionu. Odborníci však varují, že tyto cenové skoky vyvolané geopolitikou sice mohou být prudké, ale často jsou těžko udržitelné.
Zisky by se mohly rychle obrátit, pokud by napětí v konfliktu polevilo, nebo pokud by ztráty na akciových trzích přiměly investory k prodeji aktiv za účelem pokrytí ztrát či získání hotovosti. Americké akcie v pondělí otevřely níže, což tuto tezi podporuje.
Dlouhodobý býčí výhled
Navzdory potenciálu pro krátkodobou volatilitu zůstává banka JPMorgan optimistická. Předpovídá, že poptávka ze strany centrálních bank a investorů nakonec vytlačí ceny zlata až na 6 300 USD za unci do konce roku 2026.
Patrick Jones z JPMorgan k tomu poznamenal, že krátkodobý nárůst rizikové prémie je sice v souladu s jejich býčím pohledem na zlato, ale zdaleka není jediným důvodem, proč zůstávají strukturálně optimističtí. Prodlužující se konflikt by mohl zdůraznit dlouhodobější faktory ovlivňující ceny kovu, jako jsou rostoucí deficity a riziko zhoršujícího se ekonomického prostředí v případě, že vysoké ceny ropy přetrvají.
Kontext trhu a ostatní komodity
V pondělí se zlato obchodovalo zhruba 200 USD pod historickým maximem stanoveným v lednu, a to po uzavření osmého měsíce zisků v řadě. Tento pohyb posunul letošní zisky zlata na 21 %, k čemuž přispěly nákupy centrálních bank, nižší úrokové sazby a slabší dolar. Robin Brooks z Brookings Institution o víkendu uvedl, že s několika výjimkami vypadá rok 2026 jako „rok 2025 na steroidech“.
Zbytek kovu zaznamenal v pondělí obrat nedávných zisků. Futures na stříbro klesly o 3 %, ačkoli si kov od začátku roku stále připisuje zisk 17 %. Palladium a platina rovněž oslabily, když americký dolar posílil, nicméně oba kovy zůstávají v letošním roce v pozitivních číslech.
