Rekordní výsledky zastíněné opatrnou prognózou

Americký technologický sektor zažil další turbulentní seanci, když se pozornost investorů upřela na výsledky předního hráče v oblasti kybernetické bezpečnosti. Akcie společnosti Zscaler (ZS) zaznamenaly v úterním poobchodním vyjednávání dramatický propad o 17 procent. Tento prudký pokles přišel bezprostředně poté, co firma zveřejnila své hospodářské výsledky za třetí fiskální čtvrtletí a představila výhled na nadcházející období.

Reakce trhu byla o to překvapivější, že samotná čísla za uplynulý kvartál překonala očekávání analytiků z Wall Street jak na úrovni zisku, tak v oblasti celkových tržeb. V uplynulém čtvrtletí vykázal tento specialista na cloudovou bezpečnost očištěný zisk na akcii ve výši 1,08 dolaru. V porovnání se stejným obdobím předchozího roku, kdy zisk činil 84 centů na akcii, se jedná o výrazný nárůst. Výsledek navíc pohodlně překonal konsenzus analytiků oslovených agenturou FactSet, kteří v průměru predikovali zisk na úrovni 1,01 dolaru na akcii.

Růstový trend potvrdily i celkové tržby, které meziročně vzrostly o 25 procent na 850,5 milionu dolarů, čímž překonaly odhady analytiků nastavené na 835,6 milionu dolarů. Při pohledu na neupravené výsledky podle standardních účetních zásad (GAAP) však společnost vykázala čistou ztrátu ve výši 13,9 milionu dolarů. V porovnání se ztrátou 4,1 milionu dolarů z předchozího roku se jedná o prohloubení deficitu. Během běžné obchodní seance přitom akcie uzavřely se ziskem 1,1 procenta na hodnotě 184,37 dolaru, než je následná poobchodní reakce poslala prudce dolů.

Ambiciózní výhled a rozpor s očekáváním Wall Street

Hlavním kamenem úrazu, který vyvolal masivní vlnu výprodejů, se stal výhled na nadcházející čtvrté fiskální čtvrtletí. Společnost totiž odhaduje, že její tržby se budou pohybovat v rozmezí od 875 milionů do 878 milionů dolarů. Horní hranice tohoto pásma však zaostává za průměrným odhadem analytiků z Wall Street, který byl stanoven na 878,6 milionu dolarů. Tento drobný nesoulad v očekávaných příjmech stačil k tomu, aby mezi investory zasel nervozitu ohledně tempa budoucího růstu.

Na druhou stranu, v oblasti ziskovosti pro čtvrté čtvrtletí je firma optimističtější než trh. Zscaler předpovídá očištěný zisk na akcii mezi 1,08 a 1,09 dolaru, zatímco analytický konsenzus podle FactSet počítá pouze s hodnotou 1,03 dolaru na akcii. Pro celý fiskální rok pak management zvýšil svůj odhad zisku na 4,10 až 4,11 dolaru na akcii při celkových tržbách v rozmezí 3,32 miliardy až 3,33 miliardy dolarů. To představuje zlepšení oproti předchozí prognóze, která počítala se ziskem 3,99 až 4,02 dolaru na akcii a tržbami mezi 3,31 miliardy a 3,32 miliardy dolarů.

Pro srovnání, Wall Street pro fiskální rok 2026 aktuálně očekává zisk na úrovni 4,01 dolaru na akcii při celkových tržbách ve výši 3,32 miliardy dolarů. Generální ředitel společnosti Jay Chaudhry se snažil obavy investorů mírnit a zdůraznil strategické postavení podniku. Podle jeho slov je firma ideálně situována jako klíčová kyberbezpečnostní platforma pro éru umělé inteligence. Výsledky podle něj jasně demonstrují, že inovativní přístup rezonuje u nových i stávajících zákazníků, což vytváří dostatečný prostor pro dlouhodobý růst.

Strategické akvizice a boj s obavami z technologické zastaralosti

Oznámení finančních výsledků přichází jen několik dní poté, co společnost zveřejnila svůj záměr převzít poskytovatele zabezpečení dat Symmetry Systems za nezveřejněnou částku. Analytický tým investiční banky Morgan Stanley pod vedením Mety Marshallové ve své zprávě uvedl, že tato akvizice by měla dále posílit technologické plány společnosti v oblasti bezpečnosti umělé inteligence. Nejde přitom o ojedinělý krok, neboť podnik v posledních letech systematicky posiluje své portfolio a převzal také firmy Red Canary, SPLX, SquareX a Avalor.

Analytici z Morgan Stanley navíc poukazují na to, že management opakovaně označuje bezpečnost umělé inteligence za jeden ze svých nejrychleji rostoucích segmentů. Roční opakující se příjmy v této specifické oblasti by podle interních plánů měly do konce fiskálního roku 2026 překročit hranici 500 milionů dolarů. Investoři však budou pravděpodobně i nadále požadovat jasnější důkazy o tom, že se tyto nové schopnosti platformy dokážou transformovat ze strategicky významných aktiv do hmatatelných a okamžitých přispěvatelů k celkovému růstu a monetizaci.

Aktuální propad hodnoty akcií však naznačuje, že nejnovější kvartální zpráva nebyla tím jednoznačným důkazem, který trh hledal. V průběhu roku 2026 ztratily akcie již 16 procent své hodnoty, což je poháněno především obavami investorů, že rychlý nástup umělé inteligence by mohl učinit některé tradiční softwarové produkty zastaralými. Přesto se před samotným zveřejněním výsledků zdálo, že důvěra investorů roste, když si akcie během května připsaly solidních 45 procent a obchodovaly se na svých nejvyšších úrovních od února.