Po slabším otevření se hlavním indexům podařilo většinu ztrát smazat a během dne se pohybovaly v blízkosti předchozích závěrečných hodnot. Zatímco technologický sektor zůstával pod tlakem, trh podporovaly především zdravotnické společnosti a příznivější ekonomická data, která zlepšila náladu investorů.

Krátce po zahájení odpoledního obchodování si index S&P 500 připisoval 0,2 % na 7 371,85 bodu. Technologický Nasdaq Composite rostl rovněž o 0,2 % na 25 408,44 bodu, zatímco Dow Jones Industrial Average se pohyboval poblíž nuly na úrovni 51 937,92 bodu.

Na sentiment investorů měly vedle ekonomických statistik vliv také geopolitické události. Zprávy o dalším útoku na nákladní loď v Hormuzském průlivu znovu vyvolaly otázky, zda bude příměří mezi Spojenými státy a Íránem dlouhodobě udržitelné. Ceny ropy sice během dne vzrostly, stále se však držely přibližně na úrovních před vypuknutím konfliktu.

Technologický sektor zasáhly zprávy o možném odkladu IPO OpenAI

Jedním z hlavních témat dne byl technologický sektor, který patřil mezi nejslabší části trhu. Investory znepokojila zpráva deníku New York Times, podle níž společnost OpenAI zvažuje odložení svého vstupu na burzu až na rok 2027. Původně se přitom očekávalo, že by firma mohla uskutečnit primární veřejnou nabídku akcií (IPO) ještě před koncem roku 2026.

Informace okamžitě vyvolala pochybnosti o aktuálním apetitu investorů po akciích firem spojených s umělou inteligencí. Trh začíná stále více přehodnocovat velmi vysoké valuace technologických společností, které jsou často doprovázeny rozsáhlými investicemi financovanými dluhem. Přestože firmy masivně investují do rozvoje infrastruktury pro umělou inteligenci, očekávané výnosy z těchto investic se zatím ve větším rozsahu neprojevily.

Negativní reakce byla patrná i na asijských trzích. Akcie společnosti SoftBank Group (9984), která má významnou expozici vůči OpenAI, během pátečního obchodování v Japonsku oslabily o 13 %. Pokles zaznamenaly také společnosti Samsung Electronics (005930) a SK Hynix (000660), které s OpenAI spolupracují. Jejich akcie ztratily přibližně čtyři až šest procent.

Možné odložení IPO OpenAI představovalo pro investory výrazný psychologický zásah. Optimismus kolem technologického sektoru totiž v posledních týdnech podpořil rekordní burzovní debut společnosti SpaceX, který výrazně zvýšil zájem investorů o firmy spojené s umělou inteligencí a moderními technologiemi.

Současně se však stále více ukazuje, že vysoké úrokové sazby představují pro růstové společnosti významnou překážku. Dražší financování zvyšuje náklady na nové investice a zároveň snižuje současnou hodnotu budoucích zisků, což nejvíce dopadá právě na technologické firmy s dlouhodobým růstovým potenciálem.

Nasdaq a S&P 500 míří k týdenním ztrátám

Technologický výprodej se promítl také do týdenní výkonnosti hlavních amerických indexů. Nasdaq Composite i S&P 500 směřovaly k týdennímu poklesu, zatímco Dow Jones Industrial Average měl díky přesunu kapitálu do defenzivnějších sektorů šanci zakončit týden v plusu.

Investoři během týdne přesouvali část prostředků zejména do zdravotnictví a utilit, které bývají v období zvýšené nejistoty považovány za stabilnější segmenty trhu.

Přestože technologické akcie část předchozích ztrát korigovaly, zejména díky silnému růstu polovodičových společností, velké technologické firmy zůstávaly pod tlakem.

Výrazně oslabila například společnost Apple (AAPL) , jejíž akcie klesly o 6,1 %. Firma zvýšila ceny tabletů iPad a notebooků MacBook s cílem kompenzovat rostoucí náklady na paměťové čipy, jejichž ceny rostou v důsledku silné poptávky ze strany odvětví umělé inteligence.

Na opačné straně trhu stála společnost Micron Technology (MU) , jejíž akcie vyskočily téměř o 16 %. Výrazný růst výrobce paměťových čipů pomohl také indexu Philadelphia Semiconductor Index, který posílil o 3,6 %.

Vývoj obchodování zároveň ukazuje stále výraznější rozdíl mezi jednotlivými segmenty technologického sektoru. Zatímco výrobci polovodičů nadále těží z rostoucích investic do infrastruktury pro umělou inteligenci, jiné technologické společnosti čelí vyšším nákladům na komponenty a rostoucím finančním výdajům.

Inflace zůstává problémem, trh počítá s vyšší pravděpodobností růstu sazeb

K opatrnosti investorů přispěla také nová makroekonomická data. Nejnovější údaje potvrdily, že inflace ve Spojených státech překročila hranici čtyř procent, což se stalo poprvé za poslední tři roky.

Vyšší inflace posílila očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) bude pokračovat v přísnější měnové politice. Centrální banka se i nadále snaží dostat pod kontrolu přetrvávající cenové tlaky, které podporují především vyšší ceny energií a stále zvýšená jádrová inflace.

Podle nástroje CME FedWatch Tool nyní obchodníci odhadují pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání Fedu na 64 %.

Investoři se tak nacházejí mezi dvěma protichůdnými silami. Na jedné straně stojí společnosti, které díky rozvoji umělé inteligence nadále vykazují velmi silný růst, což potvrzuje například vývoj akcií Micronu. Na druhé straně působí makroekonomické prostředí charakterizované vyšší inflací a rostoucími náklady na financování.

Právě kombinace vysokých úrokových sazeb, dražšího kapitálu a stále napjatějších valuací vede řadu investorů ke snižování expozice vůči růstovým technologickým titulům. Nejcitelněji se tento trend projevuje u největších technologických společností, jejichž ocenění je nejvíce závislé na očekávaném budoucím růstu.