Námořní pojištění patří k nejstarším částem globálního finančního systému, současný konflikt v Perském zálivu mu však přinesl mimořádně rychlé změny. Po zablokování Hormuzského průlivu Íránem v reakci na americké a izraelské útoky z 28. února prudce vzrostlo riziko pro lodě, které se touto strategickou trasou pokoušejí proplout. Spolu s ním se během několika hodin změnily také ceny válečného pojištění.

V centru dění stojí londýnský trh Lloyd’s of London, který se námořnímu pojištění věnuje více než tři století. Jeho historie sahá až do roku 1688 a ztráty lodí z celého světa zaznamenává od roku 1774. Mezi nimi je také Titanic, který byl u Lloyd’s pojištěn na 1 milion liber, což by v dnešních cenách odpovídalo přibližně 101,6 milionu liber.

Historické tradice se nyní střetávají s mimořádně dynamickým oceňováním moderních geopolitických rizik. Po obnovených útocích na Blízkém východě začali pojistitelé znovu detailně přehodnocovat ceny a specifická rizika jednotlivých plavidel.

Bezprostředně po americko-izraelských útocích vyskočily sazby pro lodě proplouvající Hormuzským průlivem až na 10 % hodnoty plavidla, zatímco před válkou se pohybovaly přibližně mezi 0,25 % a 0,5 %. U ropného tankeru v hodnotě 100 milionů dolarů tak mohlo samotné pojištění jediné plavby stát až 10 milionů dolarů.

Situace se od té doby částečně uklidnila. Sazby takzvaného hull war pojištění, které kryje fyzickou konstrukci lodě proti škodám nebo ztrátám způsobeným konfliktem, klesly přibližně na 1 až 3 % hodnoty plavidla. Stále však zůstávají výrazně nad úrovněmi před začátkem války.

Někteří pojistitelé zároveň začali nabízet bonusy za bezškodní průběh. Pokud loď projede průlivem bez incidentu, může majitel dostat zpět až polovinu zaplaceného pojistného. Cena pojištění se tak stále více přizpůsobuje aktuální bezpečnostní situaci prakticky v reálném čase.

Pojistné se mění během hodin a smlouvy platí jen několik dní

Hormuzská krize ukazuje, jak rychle dokáže geopolitická situace změnit fungování pojistného trhu. Sazby válečného pojištění mohou kopírovat vývoj konfliktu téměř hodinu po hodině a pojistitelé proto výrazně zkrátili dobu, na kterou jsou ochotni cenu předem garantovat.

Za běžných okolností se pojištění před plánovaným průjezdem oceňuje 24 až 48 hodin dopředu. U Hormuzského průlivu ale chtějí pojistitelé v některých případech stanovit cenu pouze šest hodin před samotnou plavbou. Po vystavení navíc smlouvy často platí jen tři až sedm dní a poté musejí být znovu vyjednány.

Extrémní rychlost celého procesu ilustruje případ majitele lodě, který požádal o krytí pro průjezd průlivem pod vedením amerického námořnictva. Dopoledne obdržel nabídku, ale definitivní rozhodnutí padlo až odpoledne. Když chtěl pojištění aktivovat, jeho loď měla do Hormuzského průlivu vplout během pouhých šesti minut.

Několik makléřů proto muselo okamžitě kontaktovat pojistitele a během přibližně deseti minut se podařilo dostat pojistný certifikát na velitelskou palubu plavidla. Posádka chtěla dokument fyzicky vidět, aby měla jistotu, že v případě tragédie dostanou její rodinní příslušníci odpovídající kompenzaci.

Konkrétní loď nakonec proplula bezpečně. Konflikt však už měl vážné následky. Od jeho začátku zahynulo nejméně 14 námořníků a v oblasti bylo napadeno více než 50 lodí, z nichž řada byla pojištěna právě na londýnském trhu.

Navzdory zvýšenému riziku zůstává pojištění dostupné. Většina majitelů lodí se však kvůli hrozbě útoků rozhodla průlivem vůbec neplout. Dostupnost pojistky tedy sama o sobě nestačí k tomu, aby se lodní doprava vrátila na běžnou úroveň.

V Perském zálivu zůstávají uvězněny lodě za 125 miliard dolarů

Rizika v oblasti se neomezují pouze na přímé raketové nebo jiné vojenské útoky. Hrozbu představují také námořní miny, pokračující americko-íránské údery a složitější navigace po nových trasách, které jsou v některých případech velmi úzké.

Allianz (ALV) minulý měsíc odhadla, že v Perském zálivu zůstává uvězněno přibližně 1 150 nákladních plavidel s celkovou odhadovanou hodnotou lodí a přepravovaného nákladu kolem 125 miliard dolarů.

Pokud by konflikt pokračoval několik dalších měsíců a plavidla zůstala dlouhodobě zablokovaná, některá z nich by mohla být z pojistného hlediska považována za úplné ztráty. Nemusela by být fyzicky zničena, ale pokud by je nebylo možné prakticky využívat, jejich ekonomická hodnota pro vlastníka by zásadně klesla.

V jiných případech mohou majitelé požadovat pojistné plnění za dodatečné náklady spojené s provozem a udržováním posádek na lodích, které nemohou oblast opustit.

Návrat cen pojištění na předválečnou úroveň se přitom v krátkodobém ani střednědobém horizontu neočekává. Trh bude potřebovat vidět nejen případnou dohodu mezi Spojenými státy a Íránem, ale také důkaz, že je skutečně dodržována a počet útoků trvale klesá.

Další komplikací mohou být případné poplatky za průjezd Hormuzským průlivem. Západní pojišťovny odmítnou krýt plavidla, která by platila poplatky sankcionovaným subjektům, mezi něž patří několik významných íránských institucí.

Ani zapojení třetí strany, například Ománu, by problém nemuselo automaticky vyřešit. Takové poplatky by pravděpodobně mohly porušovat pravidla mezinárodního námořního práva, což by pojistitelům umožnilo konkrétní plavbu odmítnout nebo existující krytí ukončit.

Lloyd’s spojuje moderní pojistný trh se staletou tradicí

Současná krize se odehrává na trhu, který si i přes moderní technologie zachovává neobvyklé historické tradice. Lloyd’s zaznamenává námořní ztráty do takzvaných Loss Books nepřetržitě od roku 1774. Dnes jde o stovky svazků obsahujících záznamy o lodích ztracených po celém světě.

Nové záznamy stále ručně zapisují zaměstnanci označovaní jako „waiters“, kteří absolvují kurzy kaligrafie a používají labutí brk a inkoust. Samotné označení jejich pozice připomíná počátky Lloyd’s v kavárně Edwarda Lloyda z roku 1688, kde skuteční číšníci obsluhovali zákazníky a zároveň přinášeli nejnovější informace o lodní dopravě.

Historie námořního pojištění je patrná také přímo v hlavní upisovací hale. Nachází se zde Lutine Bell, zvon vyzdvižený v roce 1858 z vraku lodi HMS Lutine, která ztroskotala u nizozemského pobřeží přibližně o 60 let dříve.

V minulosti se zvon používal k oznamování osudu zpožděných lodí. Jedno zazvonění znamenalo zprávu o ztrátě plavidla, dvě zazvonění naopak jeho bezpečný návrat. Dnes se používá pouze při slavnostních událostech. Jednou zazněl například po smrti královny Alžběty II. a dvakrát při nástupu krále Karla III. na trůn.

Samotná budova Lloyd’s přitom působí v ostrém kontrastu s historickým interiérem. Objekt navržený britským architektem Richardem Rogersem a dokončený v roce 1986 má futuristickou ocelovou a skleněnou konstrukci s výtahy, schodišti, potrubím a dalšími technickými prvky umístěnými na vnější straně.

Právě kombinace hluboké tradice a moderního finančního trhu je pro Lloyd’s charakteristická. Zatímco ztráty lodí se stále zapisují brkem do knih, cenu pojištění plavby Hormuzským průlivem dnes může během několika hodin změnit jediný vojenský útok.

Současný konflikt tuto schopnost trhu rychle přeceňovat riziko posunul do extrému. Sazby sice ustoupily z počátečních hodnot dosahujících 10 % ceny plavidla, stále ale několikanásobně převyšují předválečné úrovně. Dokud nebude bezpečnost v Hormuzském průlivu stabilnější, budou majitelé lodí i pojistitelé dál pracovat v prostředí, kde se podmínky mohou zásadně změnit během jediného dne.