Americké trhy vstupují do nového týdne opatrně. Futures na hlavní akciové indexy se v pondělí pohybovaly jen mírně, zatímco investoři hodnotili slábnoucí naděje na průlom v konfliktu na Blízkém východě a připravovali se na důležitá inflační data ze Spojených států.

Pozornost se soustředí především na Írán, který zveřejnil sérii podmínek pro opětovné otevření Hormuzského průlivu. Situace má přímý dopad na ceny energií a prostřednictvím nich také na inflační výhled. Vedle geopolitiky přitahují pozornost výsledky Berkshire Hathaway (BRK-B) , která pod novým vedením začala výrazněji využívat svou obrovskou hotovostní rezervu.

Futures na index S&P 500 v 03:05 ET rostly o 8 bodů, tedy přibližně 0,1 %, zatímco futures na Nasdaq 100 přidávaly 86 bodů neboli 0,3 %. Futures na Dow Jones Industrial Average naopak klesaly o 25 bodů, tedy 0,1 %.

Americké akcie podporují slabší údaje z trhu práce

Hlavní americké akciové indexy v pátek rostly poté, co nová data ukázala nečekané zhoršení situace na trhu práce. Americká ekonomika v červenci ztratila 23 000 pracovních míst a údaje za předchozí dva měsíce byly zároveň výrazně revidovány směrem dolů.

Čísla naznačila, že americký pracovní trh nemusí být v tak dobré kondici, jak se původně předpokládalo. Investoři zprávu interpretovali především jako signál, že Federální rezervní systém nemusí příští měsíc přistoupit ke zvýšení úrokových sazeb.

Na údaje reagoval také dluhopisový a měnový trh. Výnosy amerických státních dluhopisů, které se zpravidla pohybují opačně než jejich ceny, klesly a americký dolar po zveřejnění dat oslabil.

Další významný test pro očekávání ohledně měnové politiky přijde ve středu, kdy budou zveřejněna červencová data o americké inflaci. Meziroční růst indexu spotřebitelských cen by měl podle očekávání mírně zpomalit z 3,5 % na 3,4 %.

Celkový index zahrnuje také ceny pohonných hmot, které zůstávají zvýšené od začátku války s Íránem na konci února. Vývoj cen energií proto představuje významnou nejistotu a podporuje obavy z další vlny inflačních tlaků.

Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní ceny energií a potravin, by měla podle očekávání zpomalit z 2,6 % na 2,5 %. I na těchto úrovních by však inflace zůstala výrazně nad cílem americké centrální banky.

Fed se tak nachází v komplikované situaci. Zvýšení sazeb by mohlo pomoci tlumit cenové tlaky, zároveň by však přísnější měnová politika mohla představovat další zátěž pro ekonomiku, zejména pokud se potvrzuje oslabování trhu práce.

Írán podmínil otevření Hormuzského průlivu rozsáhlými ústupky

Geopolitická situace zůstává dalším zásadním faktorem ovlivňujícím náladu investorů. Írán zveřejnil seznam požadavků, které mají být splněny předtím, než země přistoupí k opětovnému otevření Hormuzského průlivu.

Mezi podmínkami je trvalé ukončení války ze strany Spojených států, konec námořní blokády, zrušení všech sankcí, uvolnění zmrazených íránských aktiv a zaplacení válečných reparací. Teherán rovněž požaduje ukončení urážek a výhrůžek a zastavení vojenských akcí namířených proti jeho spojencům.

Rozsah požadavků dále oslabil naděje na rychlé diplomatické řešení několikaměsíčního konfliktu mezi Íránem, Spojenými státy a Izraelem.

Zásadní ekonomický význam má především situace kolem Hormuzského průlivu, který představuje klíčovou trasu pro světový energetický obchod. Přes tuto oblast prochází přibližně pětina globálních dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu.

Hrozba omezení tankerové dopravy tak zůstává významným rizikem nejen pro energetické trhy, ale také pro světovou ekonomiku. Ceny ropy během dosavadního konfliktu výrazně kolísaly podle toho, zda se zvyšovala, nebo naopak snižovala pravděpodobnost další eskalace.

V pondělí se ropa znovu obchodovala výše. Futures na Brent, který představuje globální referenční cenu ropy, v 03:23 ET rostly o 0,5 % na 83,95 dolaru za barel. Další růst cen energií by mohl komplikovat očekávané zpomalování americké inflace a ovlivnit také další rozhodování Fedu.

Vedle geopolitiky přinesl víkend důležitá čísla také z amerického korporátního sektoru. Berkshire Hathaway ve druhém čtvrtletí snížila svou rekordní hotovostní rezervu na 364,7 miliardy dolarů.

Nový generální ředitel Greg Abel, který na začátku letošního roku nahradil Warrena Buffetta, začal kapitál společnosti aktivněji přesouvat zpět na akciový trh. Berkshire se ve druhém čtvrtletí stala čistým kupcem akcií poprvé po 15 čtvrtletích.

Konglomerát investoval miliardy dolarů mimo jiné do svého významného podílu ve společnosti Alphabet (GOOGL) , mateřské firmě Googlu. Současně výrazně zrychlil odkupy vlastních akcií.

Během tří měsíců do konce června Berkshire odkoupila vlastní akcie za 4,53 miliardy dolarů, což představovalo výrazný nárůst aktivity oproti prvnímu čtvrtletí. Firma začala vlastní akcie znovu odkupovat už během prvních tří měsíců roku, a to poprvé po více než roce.

Výsledky zároveň ukázaly zdvojnásobení čistého zisku. Vývoj kapitálové alokace Berkshire tak naznačuje výraznější využívání obrovské hotovostní rezervy vytvořené během předchozího vedení společnosti.

Čínská inflace zpomalila více, než se očekávalo

Důležitá makroekonomická data dorazila také z Číny. Spotřebitelské ceny v červenci rostly pomaleji, než ekonomové očekávali, zatímco deflační tlaky u cen průmyslových výrobců se zmírnily.

Čínský index spotřebitelských cen se v červenci meziročně zvýšil o 0,5 %, což představovalo zpomalení z červnového růstu o 1 %. Inflace se tak dostala na nejnižší úroveň za 6 měsíců. Očekávání přitom počítala s meziročním zvýšením cen o 0,8 %.

V meziměsíčním srovnání spotřebitelské ceny klesly o 0,1 %. Očekával se naopak růst o 0,2 %, zatímco v červnu ceny meziměsíčně klesly o 0,3 %.

Výraznou změnu zaznamenaly v posledních měsících ceny pohonných hmot v dopravě. Jejich meziroční růst v červenci zpomalil na pouhých 0,8 % z červnových 15,3 %. Vedle volatility cen energií zůstávají hlavními faktory tlumícími čínskou inflaci ceny potravin a nájemného.

Začátek týdne tak investorům přináší kombinaci několika významných témat. Americký trh práce vykazuje známky oslabení, zatímco inflace stále zůstává zvýšená a geopolitická situace vytváří další tlak prostřednictvím cen energií. Současně Berkshire Hathaway začíná aktivněji využívat svou rekordní hotovostní rezervu a čínská data ukazují na nadále utlumené domácí cenové tlaky.