Americké trhy čeká důležitý den. Futures hlavních akciových indexů se před zveřejněním červencové inflace pohybovaly převážně v kladném teritoriu, zatímco investoři současně sledují prudké pohyby cen ropy, pokračující konflikt na Blízkém východě a výsledky společnosti CoreWeave (CRWV) .

V 03:09 východoamerického času byly futures na Dow Jones Industrial Average prakticky beze změny. Kontrakty navázané na index S&P 500 rostly o 0,2 %, zatímco futures na technologický Nasdaq 100 přidávaly 0,4 %.

Hlavní americké indexy v předchozí seanci klesaly. Investoři reagovali především na rychlé změny cen ropy způsobené protichůdnými zprávami z Blízkého východu. Vyšší ceny energií zvyšují obavy, že by se inflační tlaky mohly znovu zesílit a přimět centrální banky k utažení měnové politiky.

Určitou podporu sentimentu poskytla americká ekonomická data, která vyzněla převážně pozitivně. Mezi nimi byl také ukazatel optimismu malých podniků, který překonal očekávání. Hlavní pozornost se však přesouvá k červencovému indexu spotřebitelských cen, jenž může ovlivnit očekávání ohledně dalších kroků americké centrální banky.

Červencová inflace může ovlivnit očekávání kolem sazeb Fedu

Index spotřebitelských cen patří k nejsledovanějším makroekonomickým údajům tohoto týdne. Očekává se, že meziroční tempo celkové inflace v červenci mírně zpomalilo na 3,4 % z předchozích 3,5 %.

Celkový index zahrnuje také ceny benzinu, které zůstávají zvýšené od začátku války s Íránem na konci února. Právě dražší energie představují jeden z hlavních zdrojů obav z nové vlny inflačních tlaků.

Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, by měla podle očekávání rovněž mírně zpomalit. Meziroční tempo má klesnout z 2,6 % na 2,5 %.

I při naplnění těchto prognóz by však inflace zůstala nad cílem americké centrální banky. Fed tak čelí komplikované situaci. Vyšší úrokové sazby by mohly pomoci omezit cenové tlaky, zároveň by však mohly představovat další zátěž pro širší ekonomiku, zejména v době, kdy americký trh práce vykazuje známky oslabení.

Samotný CPI přitom není preferovaným inflačním ukazatelem Fedu. Centrální banka věnuje větší pozornost jádrovému cenovému indexu výdajů na osobní spotřebu, tedy core PCE, který bude zveřejněn až za několik týdnů.

Červencový CPI společně s následným indexem výrobních cen však nabídne první významnější pohled na cenový vývoj během července. Některé složky PPI se navíc následně promítají do výpočtu PCE. Oba údaje proto mohou významně ovlivnit tržní očekávání ohledně dalšího vývoje amerických úrokových sazeb.

CoreWeave hlásí rekordní tržby a obří zásobu budoucích zakázek

Výrazný pohyb zaznamenaly akcie společnosti CoreWeave, které v prodlouženém obchodování vyskočily o více než 15 %. Poskytovatel cloudové výpočetní infrastruktury zaznamenal rekordní tržby již páté čtvrtletí v řadě a nadále těží z prudké poptávky po výpočetním výkonu potřebném pro systémy AI.

Celkové tržby za červnové čtvrtletí dosáhly 2,58 miliardy dolarů a překonaly očekávání. Silně rostl také backlog, který představuje budoucí tržby spojené s opakujícími se zákazníky. Jeho hodnota se zvýšila na 104 miliard dolarů, což je téměř dvojnásobek oproti objemu objednávek z listopadu.

CoreWeave zároveň uvedl, že jen v aktuálním čtvrtletí již získal nové čisté zákaznické závazky v hodnotě 25 miliard dolarů. Firma tak zaznamenala nejsilnější čtvrtletí z pohledu nových rezervací ve své historii.

Obchodní model společnosti je postaven na nákupu nejmodernějších AI čipů od Nvidia (NVDA), jejich instalaci v datových centrech a následném pronájmu výpočetní kapacity zákazníkům. Rychlý růst poptávky po AI infrastruktuře tak přímo podporuje tržby CoreWeave.

Expanze má ale vysokou cenu. Kapitálové výdaje společnosti zůstávají velmi vysoké a překonaly očekávání. Rostoucí počet zákazníků vyžaduje další výpočetní kapacitu, což nutí CoreWeave pokračovat v rozsáhlých investicích.

Od vstupu společnosti na burzu v březnu 2025 dosáhly její čisté ztráty celkem 1,64 miliardy dolarů. Silný růst tržeb a zakázek je tak doprovázen vysokými investičními potřebami, které zůstávají jedním z hlavních faktorů sledovaných investory.

Hormuz zůstává klíčovým rizikem pro ceny ropy

Vedle americké inflace a firemních výsledků zůstává v centru pozornosti také situace v Hormuzském průlivu. Počet sledovaných plavidel v této strategicky významné námořní trase klesl v úterý na pouhých osm, což představuje nejnižší hodnotu za poslední týden.

Desetidenní průměr činí přibližně 12 plavidel a úterní hodnota byla nejnižší od 5. srpna. Pokles dopravy ukazuje, že řada provozovatelů lodí se kvůli pokračujícím násilnostem na Blízkém východě snaží úzkému průlivu u jižního pobřeží Íránu vyhnout.

Situaci dále komplikovaly zprávy o útocích v regionu ze strany Spojených států a jemenských Húsíů podporovaných Íránem. Tyto události znovu oslabily očekávání, že by mohlo v krátké době dojít k dohodě umožňující obnovení běžné lodní dopravy přes Hormuzský průliv.

Před začátkem války s Íránem na konci února procházela touto trasou přibližně pětina světové ropy. Jakékoli omezení dopravy proto představuje významný faktor pro globální energetický trh.

Futures na ropu Brent naposledy rostly o 0,6 % na 89,46 dolaru za barel. Během obchodování však cena výrazně kolísala. Optimismus vyvolaný komentáři z Kataru a Pákistánu krátce podpořil očekávání možné dohody o obnovení provozu v Hormuzském průlivu a Brent se propadl až na denní minimum 86,60 dolaru za barel.

Následně se však ceny opět vydaly vzhůru. Íránská státní média naznačila, že Teherán průliv neuvolní, dokud nebudou splněny podmínky představené během předchozího víkendu. Írán zároveň uvedl, že případná dohoda s Ománem zůstává oddělenou otázkou od samotného uzavření průlivu.

Ropa tak zůstává významnou proměnnou také pro americkou měnovou politiku. Přetrvávající vysoké ceny energií mohou komplikovat další zpomalování inflace právě ve chvíli, kdy investoři hledají náznaky budoucího směřování úrokových sazeb. Červencový CPI proto přichází v období, kdy se měnová politika, geopolitika a energetické ceny stále těsněji propojují.