Dolar a výnosy poskytly ceně zlata částečnou úlevu

Zlato (GC=F) ve středu mírně zdražovalo poté, co v předchozí seanci zaznamenalo nejvýraznější jednodenní pokles za téměř měsíc. Slabší americká měna a ustupující výnosy státních dluhopisů přinesly drahému kovu částečnou úlevu před zveřejněním zápisu z červencového jednání americké centrální banky.

Spotová cena zlata vůči dolaru v 01:59 času východního pobřeží USA, tedy v 05:59 GMT, rostla o 0,1 procenta na 4 339,20 dolaru za troyskou unci. Termínové kontrakty na zlato se naopak obchodovaly o 0,6 procenta níže na úrovni 4 392,42 dolaru.

Stříbro (SI=F) zlevnilo o jedno procento na 62,69 dolaru za unci. Cena platiny (PL=F) odepsala 0,04 procenta a dosáhla 1 716,02 dolaru za unci.

Americký dolarový index (DX-Y.NYB) současně klesl o 0,1 procenta na 99,55 bodu. Slabší dolar obvykle snižuje cenu kovů vyjádřenou v jiných měnách, zatímco pokles dluhopisových výnosů omezuje náklady spojené s držením aktiva, které samo nenese úrok.

Dlouhodobé výnosy vystoupaly k mnohaletým maximům

Zlatu se v posledních dnech nedařilo navázat na předchozí zotavení. Proti růstu ceny působila kombinace vyšších dluhopisových výnosů a zdražujících energetických surovin. Výnos třicetiletých amerických státních dluhopisů v úterý dosáhl nejvyšší úrovně za téměř dvacet let, zatímco výnos desetiletých dluhopisů zůstával poblíž maxima od začátku roku 2025.

Růst výnosů zvyšuje úrokový příjem z dluhopisů, zatímco samotné držení fyzického zlata žádný pravidelný výnos neposkytuje. Vyšší sazby na dluhopisovém trhu proto zvyšují alternativní náklady vlastnictví drahého kovu a mohou ovlivňovat rozdělení kapitálu mezi zlato a nástroje s pevným výnosem.

Další tlak souvisel s cenami ropy (CL=F) , které rostly kvůli pokračujícímu napětí na Blízkém východě. Vyšší náklady na energie se mohou promítat do inflace, což může ovlivnit ochotu Federálního rezervního systému snižovat úrokové sazby a prodloužit období zvýšených nákladů na financování.

Poslední výprodej následoval poté, co se zlato vrátilo nad hranici 4 000 dolarů za unci. K předchozímu růstu přispěla obnovená poptávka investorů a vyšší nákupy centrálních bank, zejména ze strany Číny.

Hormuzský průliv a zápis Fedu určují další dění

Vývoj na trhu drahých kovů zůstává úzce propojen se situací v Hormuzském průlivu. Před válkou touto vodní cestou procházela přibližně pětina světových toků ropy a zkapalněného zemního plynu (NG=F) . Dlouhodobější omezení dopravy by proto mělo bezprostřední dopad na energetické trhy a inflační tlaky.

Americký prezident Donald Trump v úterý uvedl, že se Spojenými státy a Íránem neprobíhají žádná jednání. Memorandum o porozumění, které Washington a Teherán podepsaly v červnu, mezitím vypršelo, aniž by byla dohodnuta jeho další platnost. Otázka budoucího režimu v průlivu tak zůstává nevyřešená.

Írán a Omán se dříve podle dostupných informací přibližovaly k ujednání týkajícímu se vodní cesty. Lodě se zároveň nadále pokoušejí průliv opustit, přičemž některá plavidla vypínají satelitní odpovídače, aby omezila možnost svého sledování.

Pozornost trhu se nyní soustředí na zápis z červencového zasedání Fedu, který má být zveřejněn později ve středu. Dokument může ukázat, jak představitelé centrální banky hodnotili vývoj inflace a další nastavení úrokových sazeb. Následovat má vystoupení předsedy Fedu Kevina Warshe na sympoziu v Jackson Hole v příštím týdnu.

Tržní analytik IG Tony Sycamore spojil noční pokles zlata přibližně k 4 334 dolarům s kombinací vysokých cen ropy a zvýšených výnosů dluhopisů. Z technického hlediska vymezil sestupnou rezistenci kolem 4 430 dolarů, odvozenou od rekordního maxima 5 602 dolarů z konce ledna. Další sledovanou hladinou je maximum minulého týdne poblíž 4 449 dolarů a dvousetdenní klouzavý průměr okolo 4 507 dolarů.