Odkupy mohou do ledna 2028 dosáhnout 235 miliard dolarů

Představenstvo společnosti Nvidia Corporation (NVDA) schválilo další program zpětného odkupu akcií v objemu 150 miliard dolarů. Celkově tak výrobce čipů může mezi současností a lednem 2028 odkoupit vlastní akcie až za 235 miliard dolarů.

Rozsah schváleného programu patří mezi hlavní údaje, které nyní ovlivňují pohled trhu na kapitálovou politiku společnosti. Nvidia zároveň zůstává podle údajů uvedených ve zdrojovém textu největší firmou na světě podle tržní kapitalizace, která dosahuje 5,42 bilionu dolarů.

Zpětné odkupy mohou snížit zředěný počet akcií v oběhu. Při nezměněném celkovém zisku se následně zvyšuje zisk připadající na jednu akcii, tedy ukazatel EPS. Tento mechanismus se může promítnout také do tempa růstu zisku na akcii, vedle samotného vývoje hospodaření firmy.

Program neznamená, že společnost musí celou schválenou částku vyčerpat okamžitě. Stanovený rámec jí umožňuje provádět odkupy postupně až do ledna 2028. Zdrojový text neuvádí konkrétní harmonogram jednotlivých transakcí ani počet akcií, které by Nvidia měla v rámci programu získat.

Cena akcií rostla, forwardové P/E se přesto snížilo

Akcie Nvidie uzavřely páteční obchodování na 225,07 dolaru. Při této ceně odpovídalo forwardové P/E, počítané z průměrného odhadu zisku na akcii, hodnotě 16,6. Na konci roku 2025 přitom stejný ukazatel činil 25,3.

Pokles násobku nastal navzdory růstu samotného kurzu. Od začátku roku do pátečního závěru akcie posílily o 21 procent. Konsenzuální odhad zisku na akcii pro následujících 12 měsíců však ve stejném průběžně sledovaném období vzrostl o 83 procent, tedy výrazně rychleji než cena akcií.

Právě rozdílné tempo obou veličin vedlo ke snížení forwardového P/E. Ukazatel vychází z aktuální ceny akcie a očekávaného zisku na akcii za příštích 12 měsíců. Jestliže odhadovaný zisk roste rychleji než kurz, výsledný násobek klesá, jak ukazují zveřejněné údaje u Nvidie.

Pro srovnání byla použita také data za index S&P 500 (^GSPC) a jeho sektor informačních technologií. Zdrojový text však neuvádí konkrétní hodnoty jejich forwardového P/E. Porovnání zahrnuje rovněž očekávaný růst tržeb a zisku na akcii v kalendářním roce 2026 a složené roční tempo růstu mezi lety 2026 a 2028.

Odhady počítají do roku 2028 s růstem nad 50 %

Podle konsenzuálních odhadů zpracovaných společností FactSet mají tržby i zisk na akcii Nvidie do roku 2028 růst anualizovaným tempem přesahujícím 50 procent. Údaje jsou upravené tak, aby bylo možné porovnávat podniky, jejichž účetní období se nekryje s běžným kalendářním rokem.

Odhady zároveň předpokládají, že zisk na akcii poroste rychleji než tržby. Tento rozdíl se týká jak samotného kalendářního roku 2026, tak celého dvouletého období od roku 2026 do roku 2028. Konkrétní procentní hodnoty pro jednotlivé roky zdroj neuvádí.

Brandon Nelson, manažer fondu Calamos Timpani Small Cap Growth Fund (CTSIX) , uvedl, že násobky ocenění klesaly napříč řetězcem firem spojených s umělou inteligencí. Fond akcie Nvidie nedrží, protože se zaměřuje na malé společnosti.

Nelson současně upozornil na nadcházející výsledkovou sezonu a uvedl, že zveřejňované zisky budou důležitým faktorem pro další vývoj násobků. Vedle výsledků hospodaření se do ukazatele EPS může postupně promítat také schválený program odkupů, pokud povede ke snížení zředěného počtu akcií.