První výsledky po IPO poslaly akcie na minimum

Akcie fast-fashionového prodejce Shein se v úterý propadly až o 14 procent na rekordní minimum. Reakci trhu vyvolaly první hospodářské výsledky společnosti od jejího vstupu na burzu, které ukázaly výrazný pokles čtvrtletního zisku, tlak na marže a slabší vývoj evropského podnikání.

Během polední přestávky na hongkongské burze titul ztrácel 10,9 procenta a obchodoval se za 31,44 hongkongského dolaru. Tržní hodnota společnosti se tím snížila přibližně na 17 miliard dolarů.

Když Shein 1. září vstoupil na burzu v Hongkongu, jeho tržní kapitalizace činila zhruba 26 miliard dolarů. Do úterního poledne se tedy zmenšila asi o devět miliard dolarů, což odpovídá poklesu přibližně o 35 procent proti hodnotě při uvedení akcií na trh.

Investoři a analytici v prvním reportu po IPO sledovali zejména to, zda tempo expanze začíná polevovat. Právě rychlý růst, který Shein vynesl mezi největší světové internetové prodejce levné módy, byl jedním z hlavních východisek jeho plánu na burzovní debut.

Marže klesla na třetinu loňské úrovně

Upravený čistý zisk za čtvrtletí končící 30. června dosáhl 228 milionů dolarů. Meziročně se snížil o 67 procent. Podle výpočtu analytiků Jefferies byl vykázaný výsledek o více než deset procent pod spodní hranicí rozpětí, které vyplývalo z prospektu společnosti.

Zisková marže se meziročně propadla z 6,2 procenta na pouhých 2,1 procenta. Rozdíl představuje 4,1 procentního bodu, přičemž současná úroveň odpovídá zhruba třetině marže ze stejného období předchozího roku.

Na hospodaření dopadly rostoucí náklady na leteckou přepravu. Konflikt na Blízkém východě zvýšil ceny leteckého paliva i nákladní dopravy, což je pro obchodní model Shein podstatná položka. Firma totiž levné oblečení odesílá letecky zákazníkům po celém světě.

Podle Jiangana Li, generálního ředitele singapurské poradenské společnosti Momentum Works, Shein nadále zvyšuje počet objednávek a rozšiřuje působení na dalších trzích. Rozsah poklesu marží a slabé výsledky v Evropě však podle něj ukazují, že návrat k současně rychlejšímu růstu a zlepšování ziskovosti může být obtížnější.

Společnost založená v Číně a nyní sídlící v Singapuru se proslavila mimo jiné šaty za pět dolarů, džínami za deset dolarů a prakticky nepřetržitými slevovými akcemi. Nízké ceny zároveň znamenají, že změny přepravních nákladů a poplatků u levných zásilek mají přímý vliv na její marže.

Evropské poplatky změnily ceny i reklamu

Tržby Shein v Evropě prudce klesly poté, co firma zvýšila ceny a omezila internetovou reklamu. K těmto krokům přistoupila před zavedením poplatku tři eura, který Evropská unie od 1. července uplatňuje na zásilky z elektronického obchodu s nízkou hodnotou.

Generální ředitel a předseda společnosti Yangtian Xu v pondělí uvedl, že jednou z hlavních priorit je zvýšit množství zásob umístěných přímo v Evropě. Shein zároveň plánuje rozšířit nabídku dražšího oblečení, od něhož očekává příznivější dopad na ziskovost.

Firma už v minulém roce zdražovala také ve Spojených státech. Administrativa prezidenta Donalda Trumpa tam ukončila režim de minimis, který umožňoval bezcelní dovoz zásilek elektronického obchodu s nízkou hodnotou.

Shein uvedl, že evropský poplatek by mohl mít na jeho podnikání větší dopad než ukončení bezcelního režimu pro levné zásilky ve Spojených státech. Evropská opatření se přitom začala uplatňovat ještě před zářijovým vstupem společnosti na hongkongskou burzu a jejich vliv se projevil už ve zveřejněných čtvrtletních číslech.