Vyhledávání vytváří více než polovinu tržeb

Akcie třídy A společnosti Alphabet Inc. (GOOGL) zpevnily od začátku roku do konce obchodování 15. září 2026 o 10,5 procenta. Přesto nedosáhly výkonnosti širšího amerického indexu S&P 500 (^GSPC) , jehož konkrétní letošní změnu zdroj neuvádí.

Alphabet provozuje několik významných služeb, hlavním zdrojem příjmů však zůstává vyhledávač Google. Ve druhém čtvrtletí připadalo na Google Search téměř 53 procent celkových tržeb Alphabetu ve výši 119,8 miliardy dolarů. Výnosy z vyhledávání jsou úzce spojené s reklamou, která se vyznačuje vysokými maržemi.

Rozšíření konverzačních modelů umělé inteligence, mezi něž patří ChatGPT a vlastní systém Gemini, původně vyvolávalo obavy z odlivu uživatelů od tradičních výsledků vyhledávání. Google místo oddělení obou formátů začlenil generativní AI přímo do svého produktu prostřednictvím funkcí AI Overviews a AI Mode.

Výsledkem je kombinace standardního seznamu odkazů, automaticky připravených přehledů a konverzačního režimu. Podle údajů uvedených ve zdrojovém textu si Google nadále drží přibližně 91procentní podíl na globálním trhu internetového vyhledávání. Jádro podnikání tak zůstává dominantní částí skupiny i po nástupu chatbotů.

Google Cloud roste rychleji než jeho největší konkurenti

Druhým zásadním pilířem Alphabetu je cloudová divize Google Cloud, jejíž význam zvyšuje poptávka po výpočetní kapacitě pro umělou inteligenci. Ve druhém čtvrtletí její tržby meziročně vyskočily o 82 procent na 24,8 miliardy dolarů. Za růstem stál především vyšší počet firemních zákazníků využívajících cloudové služby Googlu.

Google Cloud je podle podílu na trhu třetí mezi největšími globálními poskytovateli. Cloudová platforma AWS společnosti Amazon.com (AMZN) ovládá 28 procent trhu, Azure provozovaný společností Microsoft Corporation (MSFT) dosahuje 21 procent a na Google Cloud připadá 14 procent. Z této trojice však cloudová divize Alphabetu vykazuje nejrychlejší růst.

Objem nasmlouvaných, ale dosud nezaúčtovaných zakázek Google Cloudu se proti prvnímu čtvrtletí zvýšil o 50 miliard dolarů na 514 miliard dolarů. Alphabet uvedl, že nejméně polovinu této částky očekává vykázat jako tržby během následujících 24 měsíců.

Limitem dalšího převádění zakázek do výnosů není podle společnosti nedostatek poptávky, ale dostupná kapacita. Alphabet proto investuje do nových datových center a další infrastruktury určené pro provoz AI. Rozšiřování výpočetního zázemí má umožnit obsloužit větší počet zákazníků a postupně zpracovat současný objem nevyřízených zakázek.

Ocenění doplňuje rostoucí, ale nízká dividenda

Akcie Alphabetu se v době vzniku zdrojového textu obchodovaly za 16,7násobek očekávaného zisku na příštích 12 měsíců. Šlo o nejnižší hodnotu v rámci skupiny velkých technologických titulů označované jako „Magnificent Seven“. Násobek se zároveň nacházel pod historickým obchodním rozpětím akcií společnosti.

Vedle vyhledávání a cloudu patří mezi klíčová aktiva skupiny také platforma YouTube. Alphabet tak čerpá příjmy z digitální reklamy, předplatného, cloudových služeb i produktů založených na umělé inteligenci. Zdrojový text nicméně neposkytuje samostatné údaje o tržbách YouTube za druhé čtvrtletí.

Součástí výnosu akcionářů se od června 2024 stala také dividenda. Její aktuální výnos činí pouze 0,25 procenta, firma ji však od zahájení výplaty dvakrát za sebou zvýšila vždy o pět procent. Druhé z těchto navýšení oznámila letos v dubnu.

Hospodaření Alphabetu tak nadále stojí především na vyhledávání, které vytváří více než polovinu tržeb, zatímco nejrychlejší tempo vykazuje Google Cloud. Vývoj cloudové divize bude souviset zejména s rozšiřováním datových center a s tím, jak rychle společnost převede nasmlouvané zakázky do vykázaných výnosů.