Wall Street vstupuje do dalšího důležitého dne pod tlakem. Futures hlavních amerických akciových indexů klesají před zahájením dvoudenního zasedání Federálního rezervního systému, zatímco pokračující napětí na Blízkém východě drží ceny ropy nad 105 dolary za barel a tlačí vzhůru výnosy amerických státních dluhopisů.

Futures na Dow Jones Industrial Average v úterý klesaly o 266 bodů, tedy přibližně 0,5 %. Futures na index S&P 500 odepisovaly 28 bodů neboli 0,4 % a kontrakty navázané na Nasdaq 100 ztrácely 90 bodů, tedy 0,3 %.

Pokles navazuje na slabší předchozí obchodní seanci na Wall Street. Investoři reagovali mimo jiné na nové obavy kolem umělé inteligence poté, co přední představitelé tohoto odvětví vyzvali ke zpomalení vývoje technologie. Pod výrazný tlak se dostaly polovodičové společnosti a Philadelphia Semiconductor Index zaznamenal nejhorší obchodní den od července.

Dalším zdrojem nervozity jsou energetické trhy. Ceny ropy prudce vzrostly po uzavření klíčového saúdskoarabského ropovodu vedoucího z východu na západ země. Ten představuje alternativní přepravní trasu k prakticky uzavřenému Hormuzskému průlivu. Vyšší ceny energií současně posilují obavy, že inflace zůstane déle zvýšená.

Důsledky jsou patrné také na dluhopisovém trhu. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu překonal hranici 5 % poprvé od roku 2023. Akcie i dluhopisy tak čelí kombinaci geopolitického napětí, vyšších cen energií a očekávání přísnější měnové politiky.

Fed stojí před zvýšením sazeb, trh čeká čtvrt procentního bodu

Pozornost investorů se nyní přesouvá především k Federálnímu rezervnímu systému. Americká centrální banka zahajuje dvoudenní zasedání a podle očekávání trhu ve středu přistoupí k dalšímu zvýšení úrokových sazeb.

Představitelé Fedu v poslední době naznačovali potřebu soustředit se na zvládnutí inflačních tlaků. Situaci komplikuje pokračující konflikt na Blízkém východě, který omezuje nabídku ropy a udržuje ceny energií na zvýšených úrovních. Právě energie mohou představovat další zdroj inflačních tlaků v americké ekonomice.

Podle nástroje CME FedWatch trh přisuzuje přibližně 92% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 0,25 procentního bodu. Pokud se tento scénář naplní, základní úrokové sazby by se posunuly do pásma 3,75 až 4 %.

Tržní očekávání se navíc posouvají směrem k přísnější měnové politice také v delším horizontu. Do zasedání Fedu v červnu 2027 je nyní v cenách započítáno celkem 90 bazických bodů zvýšení sazeb, což je o dva bazické body více než o den dříve. Tato změna očekávání přispěla k dalšímu růstu výnosů amerických státních dluhopisů.

Fed má pro pokračování zpřísňování měnové politiky několik argumentů. Nedávná ekonomická data ukazují na přetrvávající inflaci a odolný trh práce. Silnější pracovní trh poskytuje centrální bance větší prostor ke zvýšení sazeb, protože ekonomika může být schopna přísnější finanční podmínky lépe absorbovat.

Vyšší úrokové sazby mohou prostřednictvím dražšího financování omezovat poptávku a pomáhat snižovat inflaci. Současně ale zvyšují riziko oslabení pracovního trhu a širší ekonomiky. Právě hledání rovnováhy mezi cenovou stabilitou a ekonomickým růstem bude pro další rozhodování Fedu klíčové.

Ropa zůstává nad 105 dolary a konflikt ohrožuje další dodávky

Vývoj na energetických trzích představuje další významný faktor pro globální investory. Ceny ropy v úterý výrazně rostly a pokračovaly v předchozích ziscích. Hlavním důvodem byly další útoky jemenských Húsíů na Saúdskou Arábii, které zvýšily obavy z narušení dodávek na Blízkém východě.

Jednání mezi Íránem a státy Perského zálivu o znovuotevření Hormuzského průlivu zůstávají pozastavena. Nejistota kolem jedné z klíčových světových tras pro přepravu energetických surovin proto nadále udržuje výraznou rizikovou přirážku v cenách ropy.

Húsíové podporovaní Íránem v pondělí podnikli další útoky proti Saúdské Arábii a zároveň posílili své pozice v oblasti Rudého moře. Ty jim umožňují provádět další útoky na lodní dopravu přes průliv Báb al-Mandab, což představuje další hrozbu pro regionální přepravu ropy.

Útoky zasáhly několik míst v Saúdské Arábii a dále zvýšily riziko pro export ropy ze země poté, co předchozí útoky vyřadily z provozu saúdskoarabský ropovod vedoucí z východu na západ. Konflikt se tím rozšířil na další frontu.

Odhady počítají s tím, že by v důsledku těchto událostí mohlo být narušeno dalších 4 až 5 % globálních dodávek ropy. Takový vývoj vysvětluje, proč ceny zůstávají nad hranicí 105 dolarů za barel a proč energetický trh představuje stále větší problém také pro centrální banky.

Růst cen ropy totiž není izolovaným problémem energetického sektoru. Vyšší náklady na energie mohou podporovat celkovou inflaci, což následně zvyšuje pravděpodobnost přísnější měnové politiky a tlačí vzhůru dluhopisové výnosy.

Nové varování před AI doprovází překvapivě silná čínská výroba

Vedle měnové politiky a geopolitiky se trhy vyrovnávají také s dalšími obavami kolem rychlého rozvoje umělé inteligence. Bilal Chughtai, který nedávno odešel z výzkumné pozice v Google DeepMind společnosti Alphabet (GOOGL) (GOOG) , varoval před potenciálně rozsáhlými dopady této technologie na lidstvo.

Chughtai vyjádřil obavy ze směru, kterým se vývoj AI ubírá. Za možný považuje vznik superinteligentních systémů výrazně překonávajících lidské schopnosti již během několika příštích let a upozorňuje na nebezpečí, která by s takovým vývojem mohla souviset.

Jeho vyjádření přichází v době, kdy podobné obavy veřejně formulují i další lidé z oboru. Bývalý výzkumník společnosti Anthropic Jacob Coxon uvedl, že potenciální rizika AI byla jedním z důvodů jeho odchodu. Generální ředitel Anthropic Dario Amodei následně vyzval k větší regulaci modelů umělé inteligence a ke zpomalení tempa jejich vývoje.

Zatímco technologický sektor čelí novým otázkám, z Číny přišla překvapivě silná data o průmyslové produkci. Ta v srpnu meziročně vzrostla o 5,2 %, zatímco očekávání počítala s růstem o 4,8 %. V předchozím měsíci produkce rostla o 4,5 %.

Výsledek podpořila především silná zahraniční poptávka po čínském exportu, zejména po elektronických součástkách, bateriích a síťových zařízeních. Průmyslová výroba tak překonala očekávání navzdory širším známkám oslabování ekonomických podmínek.

Slabší obrázek nabídly investice do fixních aktiv. Za období od začátku roku do srpna klesly o 7,2 %, zatímco očekávání počítala s poklesem o 7 %. Tento ukazatel, který zachycuje soukromé i veřejné kapitálové výdaje v Číně, zůstává v záporném teritoriu již od dubna.

Investoři tak současně sledují několik významných faktorů. Rozhodnutí Fedu může ovlivnit další směřování úrokových sazeb, konflikt na Blízkém východě drží ceny energií vysoko a obavy z rychlého rozvoje AI vytvářejí tlak na technologický sektor. Čínská data mezitím ukazují, že silná exportní poptávka dokáže podporovat průmyslovou výrobu i v prostředí slabších domácích investic.