Americké akciové futures se v pátek pohybovaly bez výraznějších změn. Investoři zůstávali opatrní před zveřejněním srpnových dat z amerického trhu práce, která mohou výrazně ovlivnit očekávání dalšího postupu Federálního rezervního systému.

Výhled úrokových sazeb se přitom v posledních hodinách mírně posunul méně jestřábím směrem. Guvernér Fedu Christopher Waller upozornil na povzbudivé známky zpomalování inflace a naznačil, že pokud se tento trend potvrdí, podporoval by ponechání sazeb beze změny na zářijovém zasedání centrální banky.

Vedle makroekonomiky přitahovaly pozornost také firemní zprávy. Lululemon Athletica (LULU) po dalším snížení celoročního výhledu prudce oslabila v prodlouženém obchodování, zatímco Adobe Systems (ADBE) oznámilo změnu na pozici generálního ředitele. Významnou událostí v technologickém sektoru bylo také uvedení nového modelu GPT-6 Astra společností OpenAI.

Trh čeká na zaměstnanost a přehodnocuje šanci na zvýšení sazeb

Futures na hlavní americké indexy navazovaly na předchozí pozitivní seanci jen minimálními pohyby. Futures na S&P 500 se pohybovaly kolem 7 752,25 bodu, zatímco kontrakty na Nasdaq 100 zůstávaly prakticky beze změny.

Hlavním důvodem opatrnosti je páteční zpráva o zaměstnanosti mimo zemědělství za srpen. Jde o jeden z nejsledovanějších makroekonomických ukazatelů, protože poskytuje důležitý signál o kondici trhu práce a může ovlivnit další rozhodování Fedu.

Silnější než očekávaný růst zaměstnanosti by centrální bance poskytl větší prostor držet měnovou politiku restriktivní. Pokud by naopak data ukázala citelnější zpomalení tvorby pracovních míst, mohl by trh více sázet na ponechání sazeb beze změny nebo na jejich pozdější snížení.

Do očekávání investorů ve čtvrtek zasáhl Christopher Waller, podle kterého nejnovější ekonomická data naznačují určité známky dezinflace. Pokud se tento vývoj potvrdí také v dalších údajích, Waller by na zasedání Fedu 15. a 16. září podporoval stabilní sazby.

Jeho vyjádření navázalo na opatrnější komentáře prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse, který se přiklání k přístupu vyčkávání na další data.

Finanční trhy následně snížily pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v září z téměř 65 % na přibližně 50 %.

Vývoj úrokových očekávání je pro akcie zásadní, zejména pro technologické a další růstové tituly citlivé na náklady kapitálu. Pokud investoři získají větší jistotu, že Fed sazby nezvýší, tlak na jejich valuace může polevit.

Páteční report z trhu práce však může současná očekávání rychle změnit. Silná data by mohla obavy z utaženější měnové politiky obnovit, zatímco slabší čísla by naopak posílila argument pro vyčkávací přístup.

Lululemon znovu snížil výhled, Adobe předává vedení Chakravarthymu

Výrazný pohyb zaznamenaly akcie Lululemon, které v prodlouženém obchodování klesly přibližně o 18 %. Společnost znovu snížila celoroční výhled a zároveň oznámila kvartální tržby pod očekáváním.

Výsledky zvyšují tlak na nastupující generální ředitelku Heidi O’Neill, jejímž úkolem bude obnovit dynamiku značky a získat zpět část zákazníků, kteří v posledních letech dostali více alternativ od nových konkurentů.

Lululemon se snaží oživit produktovou nabídku a znovu posílit růst v prostředí stále intenzivnější konkurence na trhu sportovního a volnočasového oblečení.

Další snížení výhledu ukazuje, že ani zavedené spotřebitelské značky nejsou imunní vůči změnám zákaznických preferencí. Investoři proto budou sledovat především to, zda nové vedení dokáže stabilizovat prodeje a obnovit poptávku.

Významnou personální změnu oznámilo také Adobe. Novým prezidentem a generálním ředitelem se stane Anil Chakravarthy, který nahradí dlouholetého šéfa Shantanu Narayena.

Chakravarthy nyní vede divizi Customer Experience Orchestration a globální obchodní operace Adobe. Funkce generálního ředitele se ujme 1. prosince a zároveň vstoupí do představenstva společnosti.

Narayen se přesune na pozici výkonného předsedy a během přechodného období bude s Chakravarthym spolupracovat.

Změna vedení přichází v době, kdy se Adobe snaží urychlit růst prostřednictvím hlubší integrace umělé inteligence do kreativních, produktivních a zákaznických produktů. Chakravarthy uvedl, že se chce zaměřit na další éru takzvaného agentního softwaru.

Pro Adobe je další vývoj zásadní, protože AI rychle mění způsob, jakým zákazníci vytvářejí a spravují obsah. Společnost má rozsáhlou zákaznickou základnu i vlastní AI kapacity, ale investoři budou sledovat především to, zda je dokáže přeměnit v rychlejší růst.

OpenAI uvádí GPT-6 Astra a konkurence v umělé inteligenci dál sílí

Další významnou zprávou technologického sektoru bylo uvedení modelu GPT-6 Astra společností OpenAI.

Model je nejprve zaváděn pro podnikové zákazníky s časným přístupem a následně má být dostupný také uživatelům tarifů Plus, Pro, Business a Enterprise.

GPT-6 Astra bude zároveň přístupný prostřednictvím OpenAI API a AWS. Standardní cena API byla stanovena na 10 dolarů za milion vstupních tokenů a 50 dolarů za milion výstupních tokenů.

Uvedení nového modelu přichází v době stále tvrdší konkurence mezi technologickými společnostmi, které se snaží zvyšovat schopnosti svých AI systémů a současně rozšiřovat jejich využití ve firemních i spotřebitelských aplikacích.

Pro investory mají podobné modely význam daleko za hranicemi samotného softwaru. Výkonnější AI může zvýšit poptávku po cloudové kapacitě, datových centrech, polovodičích a infrastruktuře potřebné k trénování a provozu modelů.

Současně však roste tlak na ceny. Pokud se schopnosti jednotlivých modelů začnou rychle přibližovat a konkurence bude sílit, nižší ceny mohou zhoršit marže poskytovatelů AI služeb.

Nové generace modelů tak mohou působit dvojím způsobem. Na jedné straně podporují investice do infrastruktury a vytvářejí nové zdroje poptávky pro polovodičové a cloudové společnosti. Na druhé straně mohou urychlit cenovou konkurenci v samotném softwarovém a AI segmentu.

Páteční obchodování ale bude pravděpodobně ovlivněno především makroekonomikou. Srpnová data z trhu práce mohou rozhodnout, zda se obavy z dalšího zvýšení sazeb definitivně zmírní, nebo se po krátké úlevě znovu vrátí.

Investoři tak vstupují do závěru týdne s kombinací mírně příznivějšího výhledu měnové politiky a výrazných pohybů u jednotlivých společností. Lululemon čelí problémům s růstem, Adobe zahajuje novou éru vedení a konkurence v umělé inteligenci pokračuje dalším významným produktovým uvedením.