Šestnáct zvýšení v nepřerušené řadě

Microsoft (MSFT) vyplatí svým akcionářům 10. září další čtvrtletní dividendu ve výši 0,91 dolaru na akcii. Představenstvo tuto platbu schválilo 10. června. Termín výplaty připadá na období, ve kterém společnost v minulosti pravidelně oznamovala úpravu dividendy pro další čtvrtletí.

Softwarová skupina zvýšila dividendu šestnáct let za sebou a všechna tato rozhodnutí zveřejnila během září. Naposledy k úpravě přistoupila 15. září 2025, kdy čtvrtletní částku posunula z 0,83 na 0,91 dolaru. Šlo o nárůst těsně pod hranicí deseti procent.

Tempo zvyšování bylo v posledních šesti letech poměrně vyrovnané. Jednotlivé meziroční přírůstky činily 9,8 %, 10,7 %, 9,7 %, 10,3 %, 10,7 % a 9,6 %. Všechny se tak vešly do úzkého rozpětí od 9,6 do 10,7 %.

Obdobný obraz nabízí i delší srovnání. Na konci roku 2015 Microsoft vyplácel čtvrtletně 0,36 dolaru na akcii, zatímco na konci roku 2025 to bylo 0,91 dolaru. Složené roční tempo růstu dividendy za toto desetiletí dosáhlo přibližně 9,7 %.

Mechanické použití rozpětí z posledních šesti let na současnou částku by znamenalo čtvrtletní dividendu kolem 1,00 až 1,01 dolaru, tedy zhruba čtyři dolary ročně. Microsoft však další zvýšení ani datum případného oznámení dosud nepotvrdil.

Datová centra zvýšila kapitálové výdaje

Vývoj dividendy se odehrává v době prudkého růstu investic do infrastruktury pro umělou inteligenci. Ve fiskálním roce 2026, který skončil 30. června, Microsoft vyčlenil na pozemky, budovy a vybavení 115,9 miliardy dolarů. Meziročně tato částka vzrostla o 80 %.

Rozšiřování kapacity datových center se promítlo do volného peněžního toku. Provozní cash flow sice vzrostlo o 34 % na 182,9 miliardy dolarů, po odečtení kapitálových výdajů však zůstalo přibližně 67 miliard dolarů. O rok dříve volný peněžní tok dosahoval zhruba 72 miliard.

Současně rostly tržby i zisk společnosti. Výnosy za fiskální rok 2026 se zvýšily o 18 % na 331,8 miliardy dolarů. Roční tržby cloudové platformy Azure překročily 100 miliard dolarů a meziročně stouply o 41 %.

Čistý zisk Microsoftu dosáhl 133,7 miliardy dolarů, což představovalo meziroční zvýšení o 31 %. Zisk na akcii činil 17,95 dolaru. Růst hospodářského výsledku tak ve sledovaném roce převyšoval dosavadní tempo zvyšování dividendy.

Roční účet za dividendu činí 27 miliard dolarů

Při čtvrtletní platbě 0,91 dolaru a přibližně 7,4 miliardy akcií vydá Microsoft na dividendy asi 27 miliard dolarů ročně. Tato suma odpovídá zhruba 15 % provozního cash flow společnosti.

V přepočtu na zisk na akcii představuje nynější roční dividenda 3,64 dolaru přibližně 20 % výsledku za fiskální rok 2026. Pokud by se čtvrtletní platba zvýšila zhruba o deset procent, celkové roční náklady by narostly přibližně o 2,7 miliardy dolarů.

I po poklesu způsobeném vysokými kapitálovými výdaji přesahoval volný peněžní tok částku vynaloženou na dividendy více než dvojnásobně. Další vývoj tohoto poměru bude ovlivňovat zejména rozsah pokračující výstavby datových center.

Při ceně akcie kolem 505 dolarů činí současný dividendový výnos přibližně 0,7 %. Posun čtvrtletní částky k jednomu dolaru by tento poměr zvýšil jen mírně, hlavní změnou by bylo pokračování dosavadní série každoročních úprav.

Zářijový termín vychází z dlouhodobého kalendáře předchozích oznámení, nejde však o závazný harmonogram. O výši dividendy rozhoduje představenstvo a společnost zatím nesdělila, zda letos k sedmnáctému zvýšení v řadě přistoupí.