Rozdílná reakce akciového trhu

Výsledky společnosti Nvidia Corporation (NVDA) a následná čísla jejího konkurenta Broadcom Inc. (AVGO) vyvolaly na trhu výrazně odlišnou odezvu. Akcie Broadcomu v úvodu čtvrtečního obchodování oslabovaly o 5,6 procenta, zatímco Nvidia rostla o 1,2 procenta.

Samotné hospodářské výsledky Broadcomu přitom nepřinesly zásadní negativní překvapení. Rozdíl spočíval především v tom, nakolik zveřejněný výhled překonal předchozí očekávání trhu. Projekce Nvidie se dostaly výrazně nad odhady analytiků z Wall Street, kdežto krátkodobý výhled Broadcomu znamenal jen mírné zlepšení proti dosavadním předpokladům.

Odlišnou reakci doprovázel také rozdíl v násobcích očekávaného zisku. Broadcom se před zveřejněním výsledků obchodoval podle údajů FactSetu za 20,2násobek očekávaného zisku. U Nvidie byl srovnatelný ukazatel nižší než sedmnáctinásobek.

Vývoj nebyl omezen pouze na jediný obchodní den. Za posledních 12 měsíců akcie Nvidie vzrostly o 31 procent, zatímco Broadcom si ve stejném období připsal 20 procent. Čtvrteční pohyb tak dále rozšířil rozdíl mezi výkonností obou titulů za uplynulý rok.

Broadcom čeká zdvojnásobení prodeje AI čipů

Broadcom ve svém dlouhodobějším výhledu uvedl, že prodej jeho čipů pro umělou inteligenci by se měl ve fiskálním roce 2028 zdvojnásobit proti fiskálnímu roku 2027. Prognóza překonala dosavadní očekávání, avšak výhled na bližší období se od nich odchýlil pouze mírně.

Pro srovnání Nvidia počítá se zvýšením tržeb o 70 procent. Její údaj se však vztahuje na celé podnikání společnosti, nikoli pouze na čipy určené pro systémy umělé inteligence. Obě čísla proto pokrývají rozdílně vymezené části obchodních aktivit a také odlišná období.

Broadcom se současně snažil zmírnit obavy spojené s možností ztráty zakázek od Googlu, který je součástí společnosti Alphabet Inc. (GOOGL) . Firma uvedla, že své konkurenty překonala v rychlosti přechodu od návrhu čipu k sériové výrobě.

Generální ředitel Hock Tan rovněž připomněl spolupráci Broadcomu s OpenAI na zakázkovém čipu Jalapeño. Podle jeho vyjádření tento čip při některých úlohách umělé inteligence dosahuje vyššího výkonu než grafický procesor Grace Blackwell od Nvidie. Broadcom se zakázkovými čipy spolupracuje také s technologickými skupinami, mezi něž patří Meta Platforms (META) .

Souboj o zakázkové čipy se rozšiřuje

Ještě dříve se pozornost trhu soustředila především na to, zda zakázkové čipy Broadcomu vyvíjené pro Google a Metu mohou vytlačit část hardwaru Nvidie. Nyní však Broadcom čelí při získávání podobných kontraktů také konkurenci dalších návrhářů polovodičů.

Patří mezi ně MediaTek Inc. (2454.TW) , do něhož Nvidia investovala 3,5 miliardy dolarů, a Marvell Technology, Inc. (MRVL) . Rozšiřující se počet dodavatelů zvyšuje význam rychlosti návrhu, uvedení do výroby a schopnosti přizpůsobit čipy konkrétním potřebám velkých provozovatelů infrastruktury pro umělou inteligenci.

U Broadcomu se zároveň pozornost zaměřuje na koncentraci zákaznické základny. Nvidia naproti tomu financuje desítky začínajících firem napříč odvětvím umělé inteligence, čímž rozšiřuje okruh společností, se kterými má obchodní nebo kapitálové vazby.

Čtvrteční růst akcií Nvidie doprovodilo také potvrzení generálního ředitele Jensena Huanga, že společnost uzavřela dohodu o převzetí Hugging Face za 12,9 miliardy dolarů. Hugging Face provozuje rozšířené tržiště otevřených modelů umělé inteligence. Bezprostřední tržní reakce tak zvýhodnila Nvidii, zatímco další vývoj konkurenčního střetu bude záviset na realizaci zveřejněných výhledů a získávání nových zakázek.