Americké trhy čeká důležitý den. Futures na hlavní akciové indexy v pátek rostly před zveřejněním srpnové spotřebitelské inflace, která může výrazně ovlivnit rozhodování Federálního rezervního systému o úrokových sazbách na zasedání v příštím týdnu.

Futures na Dow Jones Industrial Average v 02:57 ET přidávaly 232 bodů, tedy 0,5 %. Kontrakty navázané na S&P 500 rostly o 33 bodů neboli 0,4 % a futures na Nasdaq 100 posilovaly o 120 bodů, rovněž přibližně o 0,4 %.

Pozitivní vývoj futures přichází po další slabé seanci na Wall Street. Index S&P 500 ve čtvrtek klesl již čtvrtý obchodní den v řadě. Výraznou část tlaku vytvářel dluhopisový trh, kde se výnos desetiletých amerických státních dluhopisů nadále přibližoval k hranici 5 %.

Investoři se obávají zejména kombinace rostoucích cen energií a možného rychlejšího zpřísňování měnové politiky. Tyto obavy ještě zesílilo zvýšení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou. Na trhu se zároveň objevilo očekávání, že další zvýšení sazeb by mohlo přijít už v říjnu. Peněžní trhy nyní započítávají tři další zvýšení během příštích dvanácti měsíců.

Inflace může rozhodnout o dalším kroku Fedu

Hlavní pozornost investorů se nyní soustředí na americký index spotřebitelských cen CPI za srpen. Očekává se, že meziměsíční tempo růstu spotřebitelských cen zrychlilo především kvůli výraznému zdražení benzinu.

Ekonomové předpokládají, že CPI mezi červencem a srpnem vzrostl o 0,4 %, zatímco v předchozím měsíci dosáhl růst pouze 0,1 %. V meziročním vyjádření se očekává inflace na úrovni 3,4 %, tedy stejně jako v červenci.

Jádrová inflace, která nezahrnuje volatilnější ceny potravin a energií, by měla vykázat mírnější vývoj. Meziměsíčně se očekává růst o 0,2 %, což by odpovídalo červencovému tempu. V meziročním srovnání má jádrová inflace podle očekávání zpomalit z červencových 2,5 % na 2,4 %.

Výsledek bude důležitý zejména pro představitele Fedu. Centrální banka před svým zasedáním zdůrazňuje potřebu dostat inflaci pod kontrolu, což podporuje spekulace, že po skončení dvoudenního jednání ve středu může přistoupit ke zvýšení úrokových sazeb.

Argumenty pro přísnější měnovou politiku posílila také čtvrteční data. Náklady několika složek, které se následně promítají do indexu cen výdajů na osobní spotřebu PCE, rostly v srpnu rychlejším tempem. Právě PCE patří mezi důležitá inflační měřítka sledovaná Fedem.

Pro akciový trh tak bude podstatné nejen samotné tempo celkové inflace, ale také vývoj jádrových cenových tlaků. Vyšší inflace může podporovat očekávání dalšího růstu sazeb, což současně vytváří tlak na dluhopisové výnosy a ocenění rizikových aktiv.

Situaci komplikuje skutečnost, že část současných inflačních tlaků souvisí s cenami energií. Ty v posledních týdnech výrazně rostou v důsledku eskalujícího konfliktu na Blízkém východě.

Ropa Brent zůstává nad 100 dolary

Ropa Brent v pátek mírně zlevňovala, stále se však držela nad hranicí 100 dolarů za barel, kterou překonala už dříve během týdne. Situace na energetických trzích zůstává napjatá kvůli obavám z dalšího narušení globální lodní dopravy.

Novým zdrojem nejistoty je bezpečnost tankerové dopravy v Rudém moři a případný dopad na vývoz ropy ze Saúdské Arábie. Íránem podporovaní hútíjští ozbrojenci v Jemenu ve čtvrtek ovládli důležité přístavní město. Tím by se mohl zvýšit jejich vliv v okolí průlivu Báb al-Mandab, který propojuje Rudé moře s Adenským zálivem.

Napjatá situace pokračuje také v nedalekém Hormuzském průlivu. Ve čtvrtek jím podle údajů o lodní dopravě proplulo pouze sedm plavidel, zatímco desetidenní klouzavý průměr činil 15.

Výrazný růst cen ropy začal poté, co Írán krátce po začátku války se Spojenými státy a Izraelem na konci února průliv fakticky uzavřel. Omezení dopravy přes jednu z klíčových tras energetického trhu následně přispělo k cenovým tlakům, které se nyní promítají také do globálních obav z inflace.

V pátek však ropa část předchozích zisků odevzdala. Ministři zahraničí zemí Perského zálivu a íránské úřady se podle dostupných informací snaží dojednat dočasnou dohodu, která by upravila lodní dopravu přes Hormuzský průliv.

Případné uklidnění situace by mohlo zmírnit tlak na ropný trh. Pro investory ale zůstává zásadní, že Brent se stále obchoduje nad 100 dolary, takže vysoké ceny energií nadále představují významný faktor pro inflační výhled i další postup centrálních bank.

Oracle těží z AI, Adobe zklamalo výhledem

Vedle makroekonomických událostí se investoři soustředí také na výsledkovou sezonu. Oracle (ORCL) překonal čtvrtletní očekávání na úrovni tržeb i zisku a současně zvýšil celoroční výhled zisku. Akcie společnosti následně v prodlouženém obchodování rostly.

Oracle se v posledních letech stále výrazněji zaměřuje na cloudovou infrastrukturu. Tradiční produkty, například databázový software a podnikové aplikace pro finanční řízení, nadále generují příjmy, ale významným tématem se staly investice do infrastruktury potřebné pro umělou inteligenci.

Společnost se snaží získat významnější postavení v budování datových center podporujících AI workloady. Její divize Oracle Cloud Infrastructure přímo konkuruje cloudovým službám Amazonu (AMZN), Microsoftu (MSFT) a Alphabetu (GOOGL).

Oracle uvedl, že poptávka zákazníků po cloudových službách pro trénování a inferenci AI nadále roste rychleji než dostupná kapacita. Firma během čtvrtletí získala více než 30 miliard dolarů nových kontraktů v oblasti AI cloudu.

Zbývající hodnota smluvních závazků, tedy budoucích výnosů z již uzavřených zákaznických kontraktů, které zatím nebyly vykázány, díky tomu vzrostla na 664 miliard dolarů.

Důležitou informací pro investory je také očekávaná kapitálová náročnost. Oracle uvedl, že většina nově nasmlouvaných výnosů nebude vyžadovat rozsáhlé hotovostní výdaje na polovodiče. Firma proto ponechala plán ročních výdajů na 90 až 95 miliardách dolarů. Právě vysoké investice do AI infrastruktury vyvolávaly otázky, zda jejich návratnost nebude vytvářet příliš velký tlak na rozvahu společnosti.

Adobe (ADBE) naopak navzdory lepším čtvrtletním výsledkům v prodlouženém obchodování mírně oslabovalo. Výrobce kreativního softwaru překonal očekávání Wall Street díky silnému růstu předplatného, ale výhled tržeb pro 4. čtvrtletí zaostal za odhady.

Upravený zisk na akcii za třetí čtvrtletí dosáhl 6,13 dolaru, zatímco očekávání činilo 6,07 dolaru. Tržby dosáhly 6,76 miliardy dolarů a překonaly konsenzus ve výši 6,69 miliardy dolarů.

Pro čtvrté čtvrtletí Adobe očekává tržby mezi 6,80 a 6,85 miliardy dolarů. Střed tohoto rozpětí ve výši 6,825 miliardy dolarů je mírně pod očekáváním 6,85 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii má dosáhnout 6,30 až 6,35 dolaru, přičemž střed rozpětí odpovídá tržnímu konsenzu.

Páteční obchodování tak bude stát na kombinaci několika významných faktorů. Investoři sledují srpnovou inflaci a další postup Fedu, vysoké ceny ropy i pokračující investice technologických společností do infrastruktury pro umělou inteligenci. Právě výsledek CPI však může být nejdůležitějším krátkodobým impulzem pro očekávání úrokových sazeb a další vývoj amerických finančních trhů.