Drahé kovy zatížil silnější dolar

Cena zlata (GC=F) v pondělí zamířila níže poté, co vyšší než očekávaná americká inflace posílila očekávání, že Federální rezervní systém na svém nadcházejícím zasedání zvýší úrokové sazby. Tlak na drahý kov současně zesílil kvůli rostoucímu dolaru a prudkému zdražování ropy.

Spotová cena zlata se pohybovala kolem 4330 dolarů za troyskou unci. V 8:28 středoevropského času odepisovala 0,4 procenta na 4331,84 dolaru za unci, zatímco termínové kontrakty klesaly o 0,8 procenta na 4371,65 dolaru.

Zlato má za sebou třetí ztrátový týden v řadě. Za celý minulý týden jeho cena ustoupila o 1,8 procenta, přestože páteční obchodování zakončila růstem. V posledních týdnech se kov držel v poměrně úzkém pásmu kolem 4400 dolarů poté, co se v červenci odrazil od úrovně poblíž 4000 dolarů.

Pokles zasáhl také stříbro (SI=F) , jehož spotová cena se snížila o jedno procento na 63,88 dolaru za unci. Naproti tomu platina (PL=F) přidala 0,2 procenta a obchodovala se za 1802,94 dolaru za unci.

Americký dolarový index (DX-Y.NYB) vzrostl o 0,3 procenta na 99,42 bodu. Posilující dolar obvykle zvyšuje cenu dolarových komodit pro držitele jiných měn, což se promítlo i do pondělního obchodování s drahými kovy.

Trh čeká první zvýšení sazeb za tři roky

Nový impuls přinesly údaje o srpnové inflaci ve Spojených státech. Jádrový index spotřebitelských cen, který nezahrnuje potraviny a energie, se meziměsíčně zvýšil o 0,3 procenta. Výsledek zesílil očekávání, že Fed může tento týden přistoupit k prvnímu zvýšení úrokových sazeb za tři roky.

Finanční trhy nyní podle zdrojových údajů započítávají přibližně 88procentní pravděpodobnost zářijového zvýšení sazeb. Vyšší úročení zpravidla vytváří tlak na cenu zlata, protože samotný kov nenese žádný úrok. S růstem sazeb se proto mění relativní postavení zlata vůči aktivům, která pravidelný výnos poskytují.

Případný krok Fedu by zároveň mohl vyostřit politické napětí kolem americké měnové politiky. Prezident Donald Trump v neděli zopakoval svůj požadavek na nižší úrokové sazby a navázal tak na svou předchozí kritiku postoje centrální banky.

Výhled inflace dále komplikuje konflikt na Blízkém východě. Ropa Brent (BZ=F) se přiblížila hranici 107 dolarů za barel poté, co během minulého týdne zdražila téměř o devět procent. Konflikt nadále narušuje fungování energetických trhů a zvyšuje nejistotu kolem přepravy suroviny.

Na pondělí plánované jednání Íránu s několika státy Perského zálivu o zřízení dočasné přepravní trasy přes Hormuzský průliv bylo odloženo. Další postup, který měl pomoci zvýšit objem dodávek přes tuto klíčovou vodní cestu, tak zůstává nejasný.

ANZ počítá s dalším zpřísňováním měnové politiky

Australia and New Zealand Banking Group (ANZ.AX) ve svém scénáři očekává, že stupňování napětí na Blízkém východě a vyšší ceny energií dále zesílí inflační tlaky. Banka předpokládá, že Fed do března 2027 provede tři zvýšení sazeb, pokaždé o 25 bazických bodů.

Podle banky však současné inflační tlaky vycházejí především z geopolitických výpadků. Ty současně podporují roli zlata jako bezpečného přístavu v obdobích zvýšené nejistoty, i když růst úrokových sazeb působí opačným směrem.

Další oporu trhu představuje investiční poptávka. ANZ uvedla, že objem zlata drženého burzovně obchodovanými fondy i spekulativní pozice se v posledních měsících zotavily. K poptávce podle banky přispívá také silný zájem institucionálních investorů v Číně a rostoucí účast investorů v Indii.

Vývoj ceny tak v posledních měsících odráží souběh několika faktorů: přehodnocování dalšího postupu Fedu, pohyb amerického dolaru, změny na energetických trzích a geopolitické napětí. Pondělní obchodování zvýraznilo zejména vliv inflačních údajů a očekávaného rozhodnutí americké centrální banky.