Hypoteční sazby překročily sedm procent

Americký trh s bydlením dál svírají vysoké náklady na financování, drahé nemovitosti a slabší stavební aktivita. Úroková sazba u hypoték s třicetiletou fixací překročila sedm procent a dostala se nejvýše za tři roky. Současně výrazně vzrostly ceny domů, takže vlastnické bydlení zůstává pro řadu Američanů, zejména mladších, obtížně dostupné.

Dopady jsou patrné také u stavebních společností. Ty sice přistoupily ke snižování cen, ani to však nedokázalo vykompenzovat kombinaci drahých hypoték a vysokých pořizovacích nákladů. Melissa Tagg, hlavní globální investiční stratéžka společnosti Yardeni Research, označila současný stav za prohlubující se pokles amerického trhu s bydlením.

Podle Tagg může nynější vývoj přerůst do výraznějšího poklesu cen při prodeji již existujících domů. Omezení nové výstavby může krátkodobě pomoci stavitelům snížit zásoby neprodaných nemovitostí, v delším období však může dál zhoršovat nedostatek bydlení a tlak na jeho dostupnost.

Slabost sektoru zachycuje také iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) , který od začátku roku ztrácí více než deset procent. Fond sdružuje společnosti spojené s americkou rezidenční výstavbou, a jeho vývoj tak odráží zhoršené podmínky napříč odvětvím.

Devět z deseti ukazatelů nepřináší kladný obraz

Joseph Feldman ze společnosti Telsey Advisory Group hodnotil deset ukazatelů, které vypovídají o ochotě a schopnosti amerických domácností vydávat peníze na bydlení. Jediným ukazatelem v kladném pásmu zůstává index cen domů S&P/Case-Shiller (^SPCS20R) .

Dvě sledované oblasti, rekonstrukce a zaměstnanost, se nacházejí v neutrálním pásmu. Zbývajících sedm je hodnoceno záporně: tvorba nových domácností, prodeje existujících domů, hypoteční sazby, nová výstavba, spotřebitelská důvěra, soukromé fixní investice do rezidenčních nemovitostí a peněžní objem stavebních prací na obytných projektech.

Zvlášť citelnou překážkou jsou úrokové sazby. Jejich prudký růst a setrvání na zvýšených úrovních omezují dostupnost úvěrů i kupní sílu domácností. Investice do oprav, údržby a větších přestaveb se proto opakovaně odkládají, což se promítá do poptávky u maloobchodních prodejců stavebního materiálu a vybavení domácností.

Proti krátkodobému útlumu stojí stáří amerického bytového fondu. Medián stáří domu v USA činí 44 let, nejvíce v historii. Opravy střech, podlah, instalací a dalších částí nemovitostí přitom nelze přesouvat neomezeně dlouho. Téměř dvě desetiletí od finanční krize z let 2007 a 2008 navíc provázela nedostatečná výstavba, která přispěla k současnému nedostatku obytných nemovitostí.

Řetězce rozšiřují služby, sortiment i prodejní sítě

Mezi největší americké společnosti zaměřené na vybavení, údržbu a rekonstrukce domů patří Home Depot Inc. (HD) . Firma vedle rozsáhlé sítě kamenných prodejen rozvíjí digitální prodej a obsluhuje domácnosti i profesionální zákazníky. Poptávku ovlivňuje především rozsah odložené údržby a oprav.

Konkurent Lowe’s Companies Inc. (LOW) se zaměřuje na úpravy nabídky zboží, rozvoj segmentu profesionálních zákazníků a zlepšování technologických a internetových služeb. Právě profesionální odběratelé představují část trhu navázanou nejen na dobrovolné přestavby, ale také na nezbytné opravy nemovitostí.

Třetí sledovanou společností je Floor & Decor Holdings Inc. (FND) , specializovaný prodejce podlahových krytin a souvisejícího vybavení. Firma pokračuje v rozšiřování prodejní sítě, zvyšuje zastoupení produktů s vyšší marží a rozšiřuje šíři i hloubku sortimentu.

V době vzniku původní analýzy akcie Home Depot oslabovaly o 0,30 procenta, Lowe’s přidávaly 0,11 procenta a Floor & Decor klesaly o 1,72 procenta. Vývoj těchto titulů zůstává spojen s hypotečními sazbami, aktivitou na realitním trhu a tempem, jakým americké domácnosti obnovují odkládané opravy a rekonstrukce.