Nejhlubší jednodenní propad od vstupu na burzu

Akcie společnosti Alphabet (GOOGL) se ve čtvrtek po zveřejnění výsledků za třetí čtvrtletí propadaly přibližně o 13 %. Pokud tento pokles vydrží až do konce obchodování, půjde o nejhorší seanci firmy od jejího burzovního debutu v roce 2004.

Pokles kurzu znamená, že se tržní kapitalizace Alphabetu může během jediného dne zmenšit téměř o 500 miliard dolarů. V žebříčku největších jednodenních ztrát společností obchodovaných ve Spojených státech by tak šlo o druhý nejvyšší úbytek v historii.

První místo zatím drží Nvidia (NVDA) , jejíž tržní hodnota se 27. ledna 2025 snížila přibližně o 593 miliard dolarů. Tehdejší výprodej vyvolaly obavy investorů do umělé inteligence po nástupu čínské společnosti DeepSeek.

Podle výpočtů Yahoo Finance by akcie Alphabetu musely uzavřít přibližně na 274,75 dolaru, tedy asi o 15 % níže, aby překonaly rekord Nvidie. Už při čtvrtečním poklesu však Alphabet předstihl dosavadní druhou nejvyšší ztrátu: společnost SpaceX (SPCX) přišla 22. června během jediné seance o 400 miliard dolarů tržní hodnoty.

Cloud prudce rostl, vyhledávání zaostalo za odhadem

V absolutním vyjádření jde pro Alphabet s velkým odstupem o nejhorší burzovní den. Předchozí rekordní úbytek hodnoty činil přibližně 275 miliard dolarů a připadl na 23. července. Akcie zároveň směřují k nejprudšímu poklesu po zveřejnění hospodářských výsledků od vstupu společnosti na burzu.

Podle údajů Bespoke Investment Group dosud tuto statistiku vedl červenec 2008, kdy titul po výsledkové zprávě odepsal téměř 10 %. Současný zhruba třináctiprocentní pokles by tuto hranici překonal o několik procentních bodů.

Samotné výsledky nabídly výrazně rozdílný vývoj jednotlivých částí podnikání. Tržby divize Google Cloud se více než zdvojnásobily na zhruba 31 miliard dolarů. Aplikace Gemini současně překročila hranici jedné miliardy uživatelů, což dokládá rychlé rozšiřování produktů Alphabetu založených na generativní umělé inteligenci.

Tržby z internetového vyhledávání naproti tomu vzrostly o 12 % na přibližně 63 miliard dolarů. Výsledek zaostal za odhadem Wall Street, který činil zhruba 65 miliard dolarů. Rozdíl mezi skutečností a očekáváním trhu tak dosáhl asi dvou miliard dolarů.

Jeffrey Wlodarczak, generální ředitel společnosti Pivotal Research, uvedl, že odpůrci optimističtějšího pohledu mohou čtvrtletní čísla považovat za první období, kdy umělá inteligence začíná výrazněji zasahovat do vyhledávacího byznysu firmy. Jeho komentář se soustředil na důvody negativní reakce trhu, nikoli pouze na růst cloudové divize.

Výdaje na umělou inteligenci zatížily peněžní tok

Dalším slabým místem výsledků byl volný peněžní tok, tedy hotovost zbývající po úhradě investic, například do datových center. Tento ukazatel se ve čtvrtletí překlopil do ztráty přibližně devět miliard dolarů, protože Alphabet zvýšil výdaje spojené s umělou inteligencí.

Finanční výsledek ovlivnily rovněž majetkové podíly společnosti v laboratořích zaměřených na vývoj AI. Kombinace vysokých kapitálových výdajů, nákladů na tyto podíly a slabšího růstu vyhledávání převážila v reakci trhu nad více než dvojnásobnými cloudovými tržbami i růstem počtu uživatelů Gemini.

Jednodenní ztráty v řádu stovek miliard dolarů byly ještě před několika lety výjimečné. Akcie obchodované na amerických burzách od začátku letošního roku do středy zaznamenaly 18 případů, kdy během jediné seance zmizelo nejméně 200 miliard dolarů tržní hodnoty. Za celý rok 2025 se to stalo třináctkrát, zatímco před rokem 2022 ani jednou.

Samotný Alphabet od svého květnového rekordu ztratil přibližně 1,4 bilionu dolarů tržní kapitalizace. Čtvrteční pohyb tak představuje další výraznou část tohoto celkového úbytku.

Po skončení čtvrtečního obchodování má výsledky zveřejnit také Amazon.com (AMZN) , poslední ze tří velkých poskytovatelů cloudových služeb reportujících v daném týdnu. Čísla Amazon Web Services doplní srovnání tempa cloudového růstu a dopadu výdajů na umělou inteligenci na peněžní tok velkých technologických společností.