Výprodej technologických akcií zasáhl Evropu

Evropské burzy v pátek oslabily v návaznosti na globální výprodej technologických titulů. Panevropský STOXX Europe 600 (^STOXX) odepsal 0,25 %. Pokles začal po výsledcích společnosti Alphabet a dále zesílil po zveřejnění hospodářských údajů Amazonu a Intelu.

Na hlavních trzích se vývoj lišil. Německý DAX (^GDAXI) klesl o 0,4 % a francouzský CAC 40 (^FCHI) ztratil 0,1 %. Britský FTSE 100 (^FTSE) se naopak zvýšil o 0,3 %.

Alphabet (GOOGL) vykázal tržby pod očekáváním a jeho volné peněžní toky se dostaly do záporných hodnot. Amazon (AMZN) za posledních 12 měsíců evidoval záporné volné cash flow 42,4 miliardy dolarů. Kapitálové výdaje ve třetím čtvrtletí dosáhly 77,3 miliardy dolarů, více než dvojnásobku proti předchozímu roku.

Intel (INTC) současně představil výhled tržeb pro čtvrté čtvrtletí, který zaostal za očekáváním trhu. Společnost tento vývoj spojila se zpomalováním poptávky po osobních počítačích.

Na výsledky amerických firem reagovali také evropští výrobci čipů a zařízení pro polovodičový průmysl. Akcie společností ASML Holding (ASML) , ASM International (ASM.AS) , BE Semiconductor Industries (BESI.AS) a Infineon Technologies (IFX.DE) shodně klesly o více než 4 %.

Datová centra mění financování technologických firem

Výsledky tří amerických společností ukázaly rostoucí finanční nároky závodu o výstavbu infrastruktury pro umělou inteligenci. Velké technologické skupiny, které v minulosti využívaly dluh v omezeném rozsahu, nyní častěji emitují dlouhodobé dluhopisy, aby financovaly datová centra. Vyšší ceny elektroniky zároveň ovlivňují poptávku po počítačích a chytrých telefonech.

Téma se dostalo také do vyjádření měnových autorit. Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová ve čtvrtek uvedla, že k celosvětovému růstu dlouhodobých výpůjčních nákladů částečně přispívají emise dluhopisů největších provozovatelů cloudové infrastruktury.

Podle informací zveřejněných tento týden usilovala britská Barclays (BARC.L) o zajištění proti nesplacení dluhů spojených s infrastrukturou pro umělou inteligenci v objemu přesahujícím 10 miliard dolarů.

STOXX Europe 600 si navzdory pátečnímu poklesu za celý měsíc připisoval přibližně 2,2 % a směřoval k nejlepšímu měsíčnímu výsledku od června. Evropský index má proti americkým protějškům vyšší zastoupení energetických, obranných a bankovních společností, zatímco podíl největších technologických skupin je nižší.

Říjen přitom provázely výrazné výkyvy. Index 8. října sestoupil na 625,5 bodu poté, co obavy z dluhového financování výdajů na AI vyvolaly globální pokles technologických akcií. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu den předtím vystoupal téměř na 5,36 %.

Nepokoje ve Francii následně posunuly výnosy francouzských dluhopisů nad 5 %. Ropa (CL=F) současně dosáhla pětiměsíčního maxima. Kombinace těchto faktorů vedla k nejprudšímu týdennímu poklesu evropského indexu od začátku září.

Firemní zisky drží růstové tempo

Výsledková sezona za třetí čtvrtletí začala v Evropě nevyrovnaně. Výrazné propady zaznamenaly mimo jiné luxusní společnosti včetně Keringu (KER.PA) . Souhrnná čísla však nadále ukazují vysoké meziroční tempo růstu zisků.

Podle dat společnosti London Stock Exchange Group (LSEG.L) mají zisky firem zahrnutých v indexu STOXX 600 ve třetím čtvrtletí vzrůst o 23,6 %. Šlo by o druhý nejlepší čtvrtletní výsledek od roku 2022.

Hlavní podíl na růstu má energetický sektor, kde se očekává zvýšení zisků o 139 %. Po vyloučení energetických společností činí předpokládaný růst 9,8 %.

Evropská centrální banka ve čtvrtek ponechala depozitní sazbu na 2,50 %. Ekonomové její rozhodnutí označili za jestřábí pauzu, zatímco tržní ceny odrážely přibližně dvoutřetinovou pravděpodobnost zvýšení sazeb v prosinci. ECB zároveň uvedla, že má nástroje pro řešení případných neuspořádaných pohybů na trzích.

Několik hodin před rozhodnutím Lagardeová oznámila, že v únoru 2027 odstoupí z funkce prezidentky ECB. Její odchod tak nastane devět měsíců před původním koncem mandátu.