Výsledky nabídnou průřez americkou ekonomikou

Výsledková sezona za třetí čtvrtletí je teprve na začátku, v nadcházejícím týdnu však hospodaření zveřejní přibližně 70 společností zahrnutých v indexu S&P 500 (^GSPC) . Přestože ještě nepůjde o nejvytíženější část sezony, zveřejněná čísla pokryjí podniky z několika odvětví a poskytnou širší obraz o vývoji firemních zisků.

Ve středu má reportovat Tesla (TSLA) , která krátce před výsledky představila dlouho odkládaný model Roadster označovaný jako „létající vůz“. Na jeho vývoji se podle společnosti podílela také soukromá vesmírná firma SpaceX.

Mezi spotřebitelsky zaměřenými podniky zveřejní čísla Procter & Gamble (PG) a American Express (AXP) . Z polovodičového odvětví přijdou na řadu Lam Research (LRCX) a Texas Instruments (TXN) . Výsledky má zveřejnit rovněž provozovatel sociálních sítí Meta Platforms (META) .

Z dosavadních 46 firem indexu překonalo očekávání 85 procent. Souhrnná meziroční míra růstu zisku, která kombinuje již oznámené výsledky s odhady u zbývajících společností, dosahovala v pátek 29 procent. V průběhu sezony se přitom tato hodnota může ještě změnit podle čísel dalších podniků.

Růst táhnou především technologie a energetika

Silná agregovaná čísla zakrývají výrazné rozdíly mezi jednotlivými částmi trhu. Největší technologické společnosti ze skupiny označované jako Magnificent Seven mají na vývoji hlavních indexů nadále vysoký podíl, zatímco průměrná akcie vykazuje slabší výkon. Akcie menších společností se ve středu dostaly do pásma korekce.

Bob Lang, hlavní opční analytik společnosti Explosive Options, označil současné rozdělení trhu na výrazné vítěze a zaostávající tituly za známku omezené tržní šíře. Podle něj nejde o stav, který by ukazoval rovnoměrný vývoj napříč burzou.

Rozdíly jsou patrné také ve skladbě firemních zisků. Podle údajů Bank of America (BAC) zajišťují podstatnou část růstu technologické a energetické společnosti. Po jejich vyloučení má zisk zbývajících podniků v indexu ve třetím čtvrtletí vzrůst o sedm procent, zatímco ve druhém čtvrtletí dosahovalo tempo 12 procent.

Dalším sledovaným tématem je tempo výdajů na umělou inteligenci. Obavy z jeho zpomalení se promítly do polovodičového odvětví. VanEck Semiconductor ETF (SMH) v pátek oslabil devátý obchodní den v řadě. Takto dlouhou sestupnou sérii fond naposledy zaznamenal v roce 2006.

Vyšší sazby zvyšují tlak na širší trh

Vedle výsledků firem zůstávají v centru pozornosti úrokové sazby, výnosy dluhopisů a zvýšené ceny ropy (CL=F) . Účastníci trhu po vystoupení předsedy americké centrální banky Kevina Warshe na akci Mezinárodního měnového fondu v Bangkoku vyhodnotili jako pravděpodobné, že Fed na konci měsíce ponechá sazby beze změny.

Očekávání odvozená z futures na sazbu federálních fondů však nadále počítají s možností dalšího zpřísnění měnové politiky. Do konce prosince trh připouští až dvě zvýšení sazeb. Vyšší cena financování se současně pojí s tlakem na dluhopisové výnosy.

Investor Paul Tudor Jones uvedl, že rok 2027 by mohl být pro akciový trh náročný. Jako důvody zmínil novou nabídku akcií spojenou s velkými technologickými vstupy na burzu a rostoucí fiskální deficit Spojených států.

Současný růstový cyklus amerického akciového trhu v uplynulém týdnu dovršil čtyři roky. Lang uvedl, že kombinace vyšších sazeb, nejistoty kolem výdajů na umělou inteligenci a zpomalování firemních zisků by do konce roku mohla vést k poklesu trhu o pět procent. Současně upozornil, že růst tržeb a zisků o 20 až 30 procent nelze udržovat každé čtvrtletí a dlouhodobě dražší financování se může postupně projevit i ve zbytku ekonomiky.