Oznámení může předcházet valné hromadě Tesly

Spekulace o možném spojení společností Tesla (TSLA) a SpaceX (SPCX) se mezi investory objevují už několik měsíců. Podle úvah, které se nyní probírají na trhu, by oznámení mohlo přijít během několika týdnů.

Analytik banky Barclays (BCS) Dan Levy o možné transakci jednal s klienty a nastínil scénář, v němž by kupující stranou byla SpaceX. Celá transakce by se podle tohoto modelu uskutečnila výhradně prostřednictvím akcií. Rozsahem by šlo o největší fúzi v historii.

Za možný termín oznámení Levy označil období před výroční valnou hromadou Tesly. Ta by se měla uskutečnit nejpozději 6. prosince. Zároveň však není jisté, zda firmy do té doby k dohodě dospějí ani zda se spojení nakonec vůbec uskuteční.

Obě společnosti řídí a kontroluje Elon Musk. Pokud by si SpaceX po transakci zachovala nynější dvoutřídní akciovou strukturu, Musk by měl ve sloučeném podniku více než polovinu hlasovacích práv. Tento model by mu umožnil ponechat si kontrolu také nad společným celkem.

Společným jmenovatelem jsou umělá inteligence a výroba čipů

Jedním z hlavních věcných základů zvažovaného spojení jsou rozsáhlé investice obou firem do umělé inteligence. SpaceX pracuje na pokročilých modelech a buduje datová centra určená pro AI. Tesla mezitím rozvíjí koncept takzvané fyzické umělé inteligence, do nějž řadí autonomní robotická taxi a humanoidní roboty Optimus.

Podle Levyho by firmy mohly transakci představit jako vertikální integraci aktivit souvisejících s AI. Na jedné straně by stály fyzické systémy Tesly, zejména Robotaxi a Optimus, na druhé straně virtuální technologie SpaceX zastoupené projekty Grok a Macrohard.

Dalším společným projektem je Terafab, závod na výrobu polovodičů budovaný v Texasu pro potřeby SpaceX a Tesly. Musk během konferenčního hovoru k výsledkům Tesly za první čtvrtletí uvedl, že rozhodnutí týkající se obou společností musí schvalovat dvě samostatné správní rady. To podle něj celý proces komplikuje.

Sloučení podniků by tuto institucionální překážku odstranilo, protože by rozhodování přešlo pod jedinou firemní strukturu. Zůstávají však další zásadní podmínky. Transakci by museli podpořit akcionáři a následně by ji posuzovaly americké antimonopolní úřady.

Právě souhlas vlastníků a regulátorů představuje podstatnou část celého procesu. Ani případné oznámení dohody by proto samo o sobě neznamenalo její okamžité dokončení. Zdrojový text neuvádí předpokládaný harmonogram regulatorního přezkumu ani konkrétní směnný poměr akcií.

Akcie oslabily spolu s obavami z financování datacenter

Před zahájením čtvrtečního obchodování akcie Tesly klesaly o 1,5 procenta na 361,50 dolaru. Akcie SpaceX ve stejnou dobu ztrácely 2,6 procenta a obchodovaly se za 148,20 dolaru.

Futures na index S&P 500 (^GSPC) odepisovaly 0,3 procenta. Kontrakty navázané na Dow Jones Industrial Average (^DJI) naopak vykazovaly růst o 0,3 procenta.

Pokles akcií Tesly a SpaceX podle zdrojového textu nesouvisel přímo se spekulacemi o jejich sloučení. Trh reagoval především na růst výnosů dluhopisů společnosti CoreWeave (CRWV) , který zesílil obavy ohledně financování rozsáhlé výstavby datových center pro umělou inteligenci.