Volební výsledek zasáhl obranný sektor

Akcie velkých amerických zbrojních a leteckých společností ve středu oslabily poté, co demokraté v úterních volbách získali kontrolu nad Sněmovnou reprezentantů i Senátem. Výsledek představuje výraznou politickou komplikaci pro prezidenta Donalda Trumpa a vyvolal nejistotu kolem budoucí podoby vojenských výdajů.

Demokratická většina v obou komorách může podrobit rozpočtové priority Trumpovy administrativy důkladnějšímu přezkumu. To se bezprostředně promítlo do ocenění dodavatelů, jejichž hospodaření je ve velké míře závislé na zakázkách financovaných federální vládou.

Akcie společnosti Lockheed Martin (LMT) ve středu klesly o 3,6 procenta. Cenné papíry L3Harris Technologies (LHX) odepsaly více než dvě procenta, zatímco akcie RTX Corporation (RTX) a Northrop Grumman (NOC) ztratily shodně přes tři procenta.

Analytik společnosti Wolfe Research Myles Walton označil úplné převzetí Kongresu demokraty za negativní zprávu pro obranné tituly. Reakce trhu podle jeho středeční analýzy odráží především obavy, že nové složení zákonodárného sboru zkomplikuje prosazování dosavadních výdajových plánů.

Firmy jsou závislé na federálních kontraktech

Citlivost sektoru na politické změny souvisí s vysokým podílem příjmů od americké vlády. Lockheed Martin získává ze zakázek pro federální instituce přibližně 70 procent svých tržeb. Případná změna rozpočtových priorit proto může mít přímý dopad na objem a načasování kontraktů společnosti.

Ještě vyšší podíl vykazuje L3Harris. Ve fiskálním roce 2025 pocházelo 75 procent tržeb této obranné a letecké skupiny z prodeje americké vládě. Údaj zahrnoval příjmy v roli hlavního dodavatele i zahraniční vojenské prodeje zprostředkované Spojenými státy.

Také RTX a Northrop Grumman získávají významnou část tržeb z kontraktů uzavíraných s americkými vládními institucemi. Nejistota kolem rozpočtového procesu proto zasáhla širší skupinu velkých dodavatelů, nikoli pouze společnosti zaměřené na jednotlivé zbraňové systémy či konkrétní části leteckého průmyslu.

Wolfe Research v této souvislosti připomněla volby do Kongresu v roce 2006. Také tehdy demokraté převzali obě komory za úřadujícího republikánského prezidenta. Obranné akcie po oznámení výsledků nejprve oslabily přibližně o dvě procenta, později však ztráty vymazaly, protože vojenské rozpočty dál rostly.

Rozhodující bude rozpočet pro fiskální rok 2027

Po volbách v roce 2006 demokraté nakonec podpořili zvýšení výdajů potřebných k financování amerických operací ve válce v Iráku. Tento vývoj podle Wolfe Research ukazuje, že změna většiny v Kongresu sama o sobě nemusí automaticky znamenat pokles vojenských výdajů.

Současná situace se rovněž odehrává v době pokračujících ozbrojených konfliktů. Analýza zmiňuje válku s Íránem a rusko-ukrajinskou válku, které zůstávají významnou součástí debaty o americkém obranném rozpočtu a potřebách ozbrojených sil.

Bezprostředním testem bude rozpočet na obranu pro fiskální rok 2027. Demokraté převezmou kontrolu nad Kongresem v lednu, takže republikáni mohou během závěrečného období stávajícího složení zákonodárného sboru usilovat o schválení výdajového balíku ještě před předáním moci.

Wolfe Research označila rozpočtové jednání za hlavní krátkodobou událost pro celý sektor. Podle firmy se dosavadnímu ministrovi obrany Petu Hegsethovi nepodařilo získat pro návrh dostatečnou podporu Kongresu. Další vývoj tak bude záviset zejména na tom, zda administrativa dokáže rozpočet prosadit před lednovou změnou vedení obou komor.