UBS zlepšuje hodnocení luxusního sektoru, ale očekává zpoždění oživení růstu až do druhé poloviny roku 2026
UBS zlepšila své dlouhodobé podvážené hodnocení globálního luxusního sektoru na benchmark, a to z taktických i strukturálních důvodů.
K tomuto kroku přistoupila navzdory tomu, že podle ní „významné oživení růstu není pravděpodobné dříve než v druhé polovině roku 2026“.
Nedávný podprůměrný výkon tohoto sektoru je historicky vzácný a podle analytiků UBS obvykle vedl k nadprůměrnému výkonu v 76 % případů během tříměsíčního období.
„Sektor je téměř o 3 standardní odchylky přeprodán (vzhledem k trhu),“ uvedli.
Ze strukturálního hlediska UBS argumentuje, že valuace nejsou nadměrné. 80% prémie tohoto sektoru oproti širšímu trhu je „dražší pouze o 0,7 standardní odchylky“, zatímco valuace HOLT ukazují, že globální obchod s luxusním zbožím se pohybuje poblíž 15letých minim.
Banka dodává, že se normalizovaly i výnosy, které jsou nyní pouze o 9 % nad trendem, zatímco v době svého vrcholu byly o 50 % vyšší.
UBS také poukázala na příznivé podmínky v USA. S americkými akciemi zpět na maximech a bohatými spotřebiteli s nadměrnými úsporami společnost uvedla, že „každých 10 % amerických akcií (pokud se udrží) přidá 0,6–1,2 % k americké spotřebě“. Daňové škrty navrhované v „Big, Beautiful Bill“ by mohly poptávku dále stimulovat.
Čína však zůstává brzdou a „výhled v oblasti bydlení je stále problematický“, varovala UBS s poukazem na to, že nemovitosti jsou hlavním motorem spotřeby luxusního zboží v Číně, která představuje asi 28 % celosvětové poptávky po luxusním zboží.
UBS nadále považuje tento sektor za „obchodní sektor“ a v nadcházející sezónně zveřejňovaných výsledcích očekává pozitivní překvapení od společností Burberry (LON:BRBY) a Richemont (SIX:CFR), kterým udělila rating „koupit“.
