Právě teď

Bitcoin se v pondělí v ranním obchodování prudce propadl na téměř měsíční minimum a rozšířil tak nedávné ztráty, protože chuť riskovat byla zdecimována americkým prezidentem Donaldem Trumpem, který uvalil vysoká obchodní cla a vyvolal globální obchodní válku.

Obchodníci zůstávali v napětí kvůli potenciální události „černého pondělí“ podobné krachu trhu zaznamenanému v roce 1987, kdy by globální akciové trhy mohly v pondělí prudce klesnout poté, co v uplynulém týdnu zaznamenaly prudké ztráty.

Kryptoměnové trhy se do značné míry propadly společně s akciemi, protože globální apetit po rizikových akciích do značné míry opadl. Celková tržní kapitalizace kryptoměn se od minulého týdne rovněž propadla o zhruba 500 miliard dolarů.

Bitcoin se propadl až o 8,6 % na 75 867 dolarů, což znamenalo nejnižší úroveň od listopadu 2024, ale poté se tato referenční kryptoměna do 10:01 SEČ zotavila na 78 409 dolarů.

Hlavní akciové indexy v pondělí během volatilního obchodování opět klesly, protože americký prezident Donald Trump prohlásil, že na Čínu uvalí další 50 % clo, pokud Peking nestáhne svá odvetná cla vůči Spojeným státům, zatímco dolar a výnosy dluhopisů vzrostly.

Bílý dům také popřel zprávu, že Trump zvažuje 90denní pozastavení cel pro všechny země kromě Číny. Zpráva, kterou Bílý dům označil za „falešnou zprávu“, předtím krátce obrátila americké akcie do kladných čísel.

Guvernérka Federálního rezervního systému Adriana Kuglerová se v pondělí vyjádřila, že část nedávné inflace u zboží a tržních služeb může být anticipací dopadů současné politiky Trumpovy administrativy. Zdůraznila význam úlohy Federálního rezervního systému při udržování stability inflace.

Kuglerová, která vystoupila na Harvardově univerzitě po přednášce o dynamice inflace, zdůraznila potenciální dopad cel na jádrové dovozní ceny a index nedostatku. Naznačila, že tyto faktory je zásadní vzít v úvahu, když se snažíme pochopit, co je hnací silou inflace.

Podle Citi by akcie polovodičů mohly čelit až 20% poklesu, pokud nová americká cla vyvolají širší ekonomické zpomalení, a varovala, že dlouhodobé obchodní napětí může zmrazit globální dodavatelský řetězec čipů.

„Domníváme se, že největším rizikem pro sektor polovodičů je recese v důsledku cel,“ napsali analytici Citi.

„Pokud budou cla pokračovat ještě další měsíc, je podle našeho názoru vysoce pravděpodobné, že dodavatelský řetězec vzhledem k nejistotě „zamrzne“, drasticky se sníží míra objednávek/zásob a dojde k plošnému snížení směrných čísel – podobně jako v době koronaviru.“

Citi odhaduje, že index SOX, který sleduje sektor polovodičů v USA, by mohl zaznamenat další 10% snížení odhadů zisků a 10% snížení násobků ocenění.

Akcie mohou i nadále čelit tlaku v krátkodobém horizontu po oznámení nových tarifů prezidenta Donalda Trumpa, uvedl David Lefkowitz z UBS.

„Volatilita na akciových trzích pravděpodobně zůstane vysoká v následujících týdnech, což bude způsobeno nejistotou kolem tarifní strategie prezidenta Trumpa a možným odvetným opatřením jiných zemí,“ napsal šéf amerických akcií v UBS v pondělní zprávě. „Trhy ještě plně necení recesi v USA, což naznačuje další krátkodobé riziko poklesu.“

Billionářský investor Leon Cooperman uvedl, že dno trhu ještě není dosaženo a akcie budou pokračovat v sestupu. Předseda a generální ředitel Omega Family Office věří, že Trumpovy tarify jsou „chyba“ a že přivedou americkou ekonomiku do recese.

„Myslím, že je tu příliš mnoho důvěry v systém… a my to teď opravujeme. Je mi jasné, že prezident se rozhodl, že nejlepší způsob, jak snížit inflaci a úrokové sazby, je přivést recesi,“ řekl investor v pondělním rozhovoru na CNBC v pořadu „Squawk Box“.

„Byl bych opatrný,“ dodal. „Prodával bych sílu na trhu a kupoval jen slabost. A vlastně nekupuji moc slabosti, protože prostředí, ve kterém se nacházíme, opravdu nedůvěřuji.“

BofA Global Research a Oppenheimer Asset Management se v pondělí staly nejnovějšími výzkumnými firmami na Wall Street, které snížily své cíle pro index S&P 500 na konci roku pod hranici 6 000 bodů v reakci na rizika vyplývající z prohlubující se globální obchodní války.

Oppenheimer snížil svůj cíl pro benchmarkový index na 5 950 z předchozích 7 100, zatímco BofA snížil svůj cíl na 5 600 z 6 666, což je jedno z nejnižších na Wall Street.

Index S&P 500 v pondělí klesl a je o více než 20 % pod svým historickým maximem, což naznačuje, že index se nachází na cestě k potvrzení medvědího trhu.

Globální akciové trhy zažívají silnou výprodejovou vlnu, když investoři hledají bezpečné přístavy kvůli obavám, že Trumpovy tarify mohou vyvolat recesi v největší světové ekonomice.

„V současné době se akciový trh jeví jako příliš prodaný, pokud jde o naše názory, s nejistotou na úrovni, kterou investoři těžko přijímají,“ řekl John Stoltzfus, hlavní investiční stratég v Oppenheimer.

Index uzavřel v pátek na hodnotě 5 074,08.

Po celá léta americké technologické společnosti využívaly obrovskou a rostoucí internetovou uživatelskou základnu Indie pro svůj růst. OpenAI není výjimkou. I když laboratoř umělé inteligence tvrdí, že Indie je jedním z jejích nejrychleji rostoucích trhů pro ChatGPT, data třetích stran naznačují, že OpenAI se může potýkat s přetvářením tohoto momenta na příjmy.

Podle analytické firmy SensorTower uživatelé v Indii utratili 8 milionů dolarů za předplatné ChatGPT prostřednictvím nákupů v aplikaci od roku 2023. To nebere v úvahu nákupy provedené prostřednictvím webové aplikace ChatGPT. Co je však pozoruhodné, je to, že se jedná o zlomek z 330 milionů dolarů, které SensorTower odhaduje, že uživatelé v USA utratili za nákupy v aplikaci ChatGPT.

Jedním z pravděpodobných faktorů je absence lokálního cenového modelu pro Indii. Nejlevnější plán ChatGPT od OpenAI v zemi stojí 20 dolarů (více než 1 700 ₹) měsíčně, což je považováno za drahé pro digitální předplatné v Indii.

Když byla OpenAI kontaktována, neposkytla konkrétní detaily o svém růstu v Indii, ale nasměrovala nás na nedávný příspěvek na X od COO Brada Lightcapa, který tvrdí, že Indie je nejrychleji rostoucím trhem ChatGPT.

I když jsou příjmy v současnosti nízké, Indie může přesto skončit jako klíčový faktor růstu pro OpenAI. Generální ředitel společnosti, Sam Altman, nedávno vyjádřil přání, aby se OpenAI stalo platformou s několika miliardami uživatelů. Využití více než 950 milionů internetových uživatelů v Indii by mohlo pomoci tomuto úsilí.

OpenAI to zřejmě také tak vidí. Společnost údajně vyjednává o alianci s Reliance Jio, jedním z největších mobilních operátorů v Indii, aby dostala ChatGPT před více uživatelů.

Mezitím ChatGPT v Indii i nadále roste organicky.

Akcie společnosti Dollar Tree Inc (NASDAQ:DLTR) vzrostly o 6 %, když firma obdržela upgrade z Neutral na Buy. Pozitivní tržní reakce následovala po zprávě Citi, která naznačuje, že současné vysoké tarifní prostředí by mohlo Dollar Tree prospět. Společnost známá svou cenovou politikou očekává, že hladce přejde na vyšší cenové úrovně, aniž by to výrazně ovlivnilo chování spotřebitelů.

Upgrade přišel po předchozích problémech Dollar Tree s tarify na přibližně 50 % svých produktů. Navzdory počátečním negativním reakcím trhu a investorů Citi nyní věří, že společnost je dobře připravena využít aktuální tarifní situace ve svůj prospěch. Zvýšením základní ceny z aktuálních 1,25 USD na 1,50 USD nebo 1,75 USD Dollar Tree udrží svou hodnotovou nabídku i při celkových nárůstech maloobchodních cen.

Analytik Citi Paul Lejuez zdůraznil, že změna cenové politiky Dollar Tree je podpořena historickým úspěchem. Když společnost poprvé přešla z ceny 1 USD na 1,25 USD v roce 2022 kvůli vyšším přepravním nákladům, zaznamenala výrazný pozitivní dopad na prodeje ve srovnatelných obchodech (comps) a hrubou marži (GM). V roce 2022 vzrostly comps o 9 % a EBIT marže se zvýšily o 490 bazických bodů. Následující rok, navzdory mírnému poklesu GM a EBIT marže, vzrostla produktivita prodeje o 15 % ve srovnání s fiskálním rokem 2021, přičemž EBIT marže dosáhla 13,7 %, což bylo o 220 bazických bodů více než v roce 2021 a o 40 bazických bodů více než v roce 2019.

Fitch Ratings revidoval výhled pro Volkswagen AG (OTC:VWAGY) (VW) z „stabilního“ na „negativní“, přičemž dlouhodobý rating emise (IDR) zůstal na „A-“. Změna výhledu je způsobena zhoršujícími se tržními podmínkami v USA a rostoucími náklady, které vyplývají z tarifů uvalených na automobilový sektor.

Agentura predikuje, že EBIT marže VW klesnou o 100-150 bazických bodů na přibližně 5 % a marže volného peněžního toku (FCF) zůstanou v následujících 12 měsících negativní, což klesne pod jejich citlivostní limity pro rating. I když se očekává střednědobé oživení díky nižším nákladům na restrukturalizaci a novým modelům, Fitch vidí omezený prostor pro zlepšení ratingu kvůli riziku implementace a dalším ekonomickým tlakům, které vyplývají z revidovaných predikcí pro většinu Evropy.

Potvrzení IDR odráží silnou kapitálovou strukturu a solidní podnikatelský profil VW, který zahrnuje dobrou geografickou diversifikaci a produktové portfólio pokrývající téměř všechny subsektory automobilového a komerčního vozového parku.

Fitch odhaduje, že 25% tarif zaměřený na evropské automobily určené pro americký trh způsobí pokles EBIT marže VW o 100-150 bazických bodů v roce 2025, kromě nedávných nákladů na restrukturalizaci v Evropě. Tyto tarify ovlivňují třetinu prodeje VW v USA a méně než 4 % jeho celkového prodeje, přičemž primárně dopadají na ziskové značky Audi a Porsche.

Ačkoliv společnost může přenést tento cenový nárůst na zákazníky, může to vést ke ztrátě podílu na trhu v USA. Ratingová agentura očekává, že provozní marže se do roku 2026 zotaví na 7 %. Prodloužené obchodní diskuse mezi politickými stranami o řešení a inflace způsobená tarify by však mohla potlačit poptávku po nových autech a dále negativně ovlivnit provozní marže.

Ministři Evropské unie se v pondělí většinově shodli na tom, že by Unie měla upřednostnit jednání se Spojenými státy o zrušení tarifů, které uvalil prezident Donald Trump, i když se připravovala první sada cílených protiopatření.

Blok 27 zemí čelí 25% dovozovým tarifům na ocel, hliník a automobily a „recipročním“ tarifům ve výši 20% na téměř všechny ostatní zboží podle Trumpovy politiky, která má zasáhnout země, které podle něj uvalují vysoké bariéry na americké importy.

Ministři odpovědní za obchod se sešli v Lucemburku v pondělí, aby diskutovali o reakci EU a také o vztazích s Čínou. Mnozí uvedli, že prioritou EU je zahájit jednání se Spojenými státy a vyhnout se přímé obchodní válce.

„Musíme zůstat klidní a reagovat způsobem, který deeskaluje situaci. Akciové trhy teď ukazují, co se stane, pokud okamžitě eskalujeme. Ale budeme připraveni přijmout protiopatření, pokud bude potřeba, abychom dostali Američany k jednacímu stolu,“ řekla novinářům nizozemská ministryně obchodu Reinette Klever.

Jednání s Washingtonem byla dosud obtížná. Komisař pro obchod EU Maroš Šefčovič popsal svůj dvouhodinový rozhovor s americkými protějšky v pátek jako „upřímný“, když jim řekl, že jejich tarify jsou „škodlivé a neopodstatněné“.

Blok pravděpodobně tento týden schválí počáteční sadu cílených protiopatření na americké dovozy v hodnotě až 28 miliard dolarů, které budou zahrnovat zboží od zubních nití po diamanty, jako reakci na Trumpovy tarify na ocel a hliník, nikoli na širší reciproční tarify.

I tento krok však byl komplikovaný, přičemž Trump hrozí 200% proti-tarifem na alkoholické nápoje z EU, pokud blok postupuje s 50% sazbou na americký bourbon.

Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyen se v pondělí spojila se zástupci metalurgického průmyslu a měla v plánu hovořit i s automobilovým sektorem ohledně reakce na americké tarify.

Hovory měly za cíl shromáždit údaje pro další protiopatření, která by mohla jít nad rámec reakce Bruselu na americká opatření v oblasti oceli.

Evropská komise plánuje do konce týdne předložit návrh cílených protiopatření na U.S. importy, které budou zahrnovat produkty od zubních nití po diamanty.