Právě teď

Společnost Acuity Brands Inc. (NYSE:AYI) ve čtvrtek oznámila smíšené výsledky za druhé čtvrtletí, když tržby nedosáhly očekávání analytiků, ačkoliv zisk se s odhady shodoval. Akcie v předobchodní fázi klesly o 1,9 %.

Za čtvrtletí končící 28. února firma vykázala upravený zisk na akcii ve výši 3,73 USD, což odpovídá konsenzu. Tržby meziročně vzrostly o 11,1 % na 1,01 miliardy USD, ale nedosáhly očekávaných 1,03 miliardy.

„Ve druhém čtvrtletí fiskálního roku 2025 jsme podali stabilní výkon,“ uvedl předseda představenstva a generální ředitel Neil Ashe.

Segment Acuity Brands Lighting zaznamenal mírný pokles tržeb o 0,3 % na 840,6 milionu USD, zatímco divize Acuity Intelligent Spaces rostla o 151,8 % na 171,5 milionu USD díky akvizici společnosti QSC.

Upravený provozní zisk vzrostl o 16,3 % na 162,9 milionu USD a marže se zlepšila o 70 bazických bodů na 16,2 %.

Společnost zvýšila čtvrtletní dividendu o 13 % na 0,17 USD na akcii a ke konci února držela hotovost a ekvivalenty ve výši 397,9 milionu USD.

Ukrajinská kukuřice, klíčová plodina tamního zemědělství, by mohla získat výhodu díky americkým clům, pokud by došlo k odvetným opatřením proti USA, uvedli analytici ve čtvrtek.

Prezident Trump oznámil minimální 10% clo na většinu dovozů a podstatně vyšší sazby pro desítky zemí včetně Číny, což může vést k protiopatřením, která zvýší ceny a omezí poptávku po americkém zboží.

Ukrajina patří mezi největší světové pěstitele a vývozce kukuřice.

„Pokud klíčoví dovozci skutečně uvalí cla na americkou kukuřici, vznikne velká příležitost pro alternativní dodavatele,“ uvedla poradenská firma ASAP Agri.

„Ukrajinská kukuřice má silnou pozici – konkurenceschopné ceny, stabilní logistiku a blízké vazby na EU i asijské trhy.“

Dále uvedla, že Brazílie je sice první na řadě, ale její sklizeň nepokryje celou poptávku, čímž se otevírá prostor právě pro Ukrajinu.

Další konzultant, firma Barva Invest, uvedla, že Ukrajina vnímá USA jako konkurenta v exportu obilí, ne jako partnera. Odvetná cla vůči USA tak podle ní otevírají nové příležitosti, zejména na trzích kukuřice, sóji, pšenice, ale i řepky, slunečnicového oleje a ječmene.

Čínský jüan klesl na nejnižší úroveň za sedm týdnů a čínské akciové trhy se ve čtvrtek propadly poté, co americký prezident Donald Trump oznámil rozsáhlou sadu odvetných cel, které míří zejména na Čínu a její klíčové obchodní partnery.

Investoři sice cla očekávali, ale jejich skutečný rozsah předčil očekávání.

Clo na čínský dovoz se zvýší z 20 % na 54 %. Nejhůře dopadly země v čínském dodavatelském řetězci – Vietnam, Kambodža a Laos čelí sazbám mezi 46 % a 49 %.

„Zvýšení bylo větší, než většina účastníků trhu čekala, takže první reakcí bude pravděpodobně pokračování averze k riziku,“ uvedl Lynn Song, hlavní ekonom ING pro oblast Velké Číny.

Index CSI 300, který sleduje největší čínské firmy, klesl o 0,6 % na dvouměsíční minimum, zatímco hongkongský Hang Seng Index odepsal 1,5 %.

Stupňující se obchodní napětí může ztížit plány Pekingu na dosažení cíle růstu HDP kolem 5 % v roce 2025.

Trump také podepsal příkaz ke zrušení daňové výjimky „de minimis“, která umožňovala dovoz malých balíčků z Číny bez cla. Opatření vstoupí v platnost 2. května.

Podpora jüanu

Analytici sledují, zda se Čína rozhodne bránit jüan, což by mohlo naznačit ochotu omezit paniku na rozvíjejících se trzích nebo vyjednávat s Trumpem.

Domácí jüan uzavřel na 7,3043 za dolar, což je nejnižší závěr od 12. února. Offshore jüan přes noc spadl na měsíční minimum.

Evropské realitní akcie – zejména německý rezidenční sektor – čelí dalšímu tlaku poté, co analytici Barclays snížili hodnocení klíčových společností kvůli slabým peněžním tokům a rostoucím rizikům při refinancování.

Snížení se týká i společnosti LEG Immobilien, která byla dosud jedinou s hodnocením „overweight“, ale nyní byla přeřazena na „equal weight“.

Barclays dlouhodobě argumentuje, že německé rezidenční firmy by měly fungovat bez zadlužení, protože jejich volné peněžní toky jsou i před náklady na financování nízké vůči sazbám půjček.

Nesplnění tohoto předpokladu činí sektor neatraktivní, i přes naději, že hodnota aktiv se již stabilizovala.

Zároveň však německé vládní investice zmírnily obavy z hospodářského poklesu, což oslabuje argumenty pro defenzivní držení těchto akcií.

Ačkoli riziko nové recese – zvláště při celní politice administrativy Donalda Trumpa – může některé investory do sektoru přivést zpět, Barclays preferuje švýcarské realitní akcie jako PSP a SPS.

Snížení hodnocení LEG Immobilien odráží změnu očekávání – Barclays původně předpokládala, že firma bude růst pomocí vydávání akcií, místo toho ale LEG financovala akvizici zbývajících dvou třetin BCP dluhem, což zvýšilo zadlužení a snížilo AFFO (upravené provozní prostředky).

Akcie LEG zaostávají za zbytkem sektoru a Barclays proto snížila cílovou cenu o 30 %, na 70 eur z původních 100.

Britská vláda ve čtvrtek zveřejnila seznam produktů, které by mohly být zasaženy odvetnými cly v reakci na rozhodnutí prezidenta Trumpa uvalit 10% dovozní clo na zboží z Velké Británie.

Zveřejnění seznamu je součástí čtyřtýdenní konzultace s podnikateli o dopadech případných odvetných opatření.

Tzv. indikativní seznam pokrývá asi 27 % britského dovozu zboží amerického původu, vychází z dat za rok 2024, uvádí vládní dokument.

Analytici Bernstein upozornili na výraznou nejistotu a rizika pro akcie výrobců čipů po oznámení cel Donalda Trumpa. I když se cla přímo na polovodiče zatím nevztahují, dopady mohou být nepřímé, ale zásadní.

„Včerejšek byl Den osvobození, kdy Trump oznámil svá celní opatření,“ napsala společnost Bernstein.

Zpráva o 10% základní sazbě byla „lepší, než se čekalo“, ale trhy reagovaly negativně, protože reciproční cla mohou být mnohem horší.

Ačkoliv samotné čipy zatím nejsou postiženy, mnoho zařízení, do kterých se čipy používají, ano. Například počítačové vybavení a chytré telefony mohou být zatíženy cly až 40 %, přičemž v některých případech kombinované sazby přesáhnou 50 %.

Dále analytici upozornili, že vozidla vyráběná mimo USA, což je další významný odběratel čipů, budou v mnoha případech čelit 25% clu.

Trhy zaznamenaly zvýšenou volatilitu – americké aftermarket trhy podle Bernstein klesly o 300–400 bazických bodů. Klíčové riziko však zůstává nepřímé – například pokles poptávky, přerušení dodavatelských řetězců apod.

„Celkově v sektoru polovodičů mnoho optimismu nevidíme – a vlastně ani nikde jinde,“ uzavírá zpráva.

Miliardář Elon Musk zůstane poradcem prezidenta Trumpa a viceprezidenta JD Vance, i poté, co opustí svůj post v rámci Department of Government Efficiency (DOGE), uvedl Vance ve čtvrtek v rozhovoru pro Fox News.

Politico a ABC ve středu informovaly, že Musk má brzy odejít z vládní funkce a vrátit se do soukromého sektoru, ačkoli není jasné, zda odejde dříve, než mu v květnu vyprší 130denní mandát speciálního vládního zaměstnance.

„DOGE má před sebou ještě hodně práce a ta bude pokračovat i po Elon’ském odchodu. Ale Elon zůstane mým i prezidentovým přítelem a poradcem,“ řekl Vance.

Podle Bank of America by nová americká cla mohla mít výrazný negativní dopad na čínské HDP. Analytici odhadují, že každé 10% clo povede k přibližně 10% poklesu exportu z Číny do USA.

Při kumulativní celní sazbě 54 % by tak Čína přišla o přibližně jeden procentní bod růstu HDP v roce 2025.

Tento odhad nezahrnuje nepřímé dopady na ostatní země ani možné výjimky podle pravidla de minimis.

Cla byla oznámena jako odvetné opatření, i když podrobnosti o konkrétních komoditách ani reakce dalších zemí zatím zveřejněny nebyly. Oznámení přišlo dříve a bylo přísnější, než BofA původně očekávala.

Kanada v únoru zaznamenala obchodní deficit ve výši 1,52 miliardy kanadských dolarů (1,08 miliardy USD), uvedl ve čtvrtek statistický úřad Statistics Canada. Důvodem byl pokles exportu a mírný nárůst dovozu.

Statistický úřad upozornil, že kvůli zavádění nového softwaru u Kanadské pohraniční služby je únorový výsledek více založen na odhadech než obvykle.

Vývoz klesl o 5,5 %, zejména kvůli nižším dodávkám energetických produktů a automobilů. Dovoz vzrostl o 0,8 %, a to hlavně díky vyššímu objemu automobilových součástek a průmyslových strojů.

Britský premiér Sir Keir Starmer prohlásil, že jeho vláda zachová chladnou hlavu v reakci na nová americká cla a že je připravena chránit britskou ekonomiku při pokračujících jednáních s Washingtonem.

Na setkání s vedením společností jako AstraZeneca (NASDAQ:AZN), BAE Systems (LON:BAES) a Jaguar Land Rover na Downing Street Starmer uznal dopady amerických opatření, ale zdůraznil, že Británie je připravená čelit výzvám.

Zdůraznil, že jeho prioritou je jednat v národním zájmu a chránit pracovní místa, podniky a širší ekonomiku.

Zároveň ujistil, že Spojené království chce udržet vyvážený obchodní vztah s USA a připomněl, že „v obchodní válce není vítězů“.

Jednání o dohodě o hospodářské prosperitě s USA nadále probíhají a Starmer slíbil, že bude usilovat o spravedlivou dohodu, která ochrání britské podniky a pracovníky.

Zároveň upozornil na možné negativní důsledky nových cel a ujistil veřejnost: „Je jasné, že rozhodnutí USA budou mít ekonomický dopad – u nás i globálně. Ale chci říct naprosto jasně: jsme připraveni.“

Ministr průmyslu Jonathan Reynolds potvrdil, že vláda zahájí konzultace o možných odvetných krocích vůči USA.

Akcie farmaceutických firem ve čtvrtek krátce posílily poté, co prezident Trump vynechal léčiva z nově oznámených cel. Analytici a zástupci odvětví však upozorňují, že sektor není zcela mimo ohrožení a může být v budoucnu cílen novým kolem opatření.

Balíček obsahuje 10% clo na většinu amerického dovozu a ještě vyšší sazby pro různé partnery. Farmaceutika však získala dočasnou výjimku, což přineslo úlevu klíčovým vývozcům jako jsou Indie, Japonsko a Irsko.

Americké farmaceutické společnosti reagovaly mírně – akcie Amgen (NASDAQ:AMGN) a Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) lehce posílily. Naopak asijské zdravotnické firmy, zejména indičtí výrobci generik, zaznamenali silný růst díky výjimce.

Evropské farmaceutické společnosti rovněž překonaly širší trh. Akcie GSK a AstraZeneca (NASDAQ:AZN) vzrostly o 2 až 3 %, akcie Novo Nordisk obchodované v USA také posílily, protože investoři věří, že vývoz farmaceutik zatím zůstal ušetřen.

Americký činitel však uvedl, že vláda stále zvažuje samostatnou sadu cel specificky zaměřenou na farmaceutický průmysl.

Při projevu v Růžové zahradě Bílého domu Trump zopakoval svůj tlak na obnovení domácí výroby léčiv. Řekl, že očekává návrat farmaceutických firem do USA, a varoval: „Pokud se tak nestane, zaplatí velké daně.“

Analytici společnosti Bernstein odhadli, že farmaceutický sektor čelí potenciálním nákladům až 46 miliard dolarů, pokud by byla cla zavedena naplno na základě konkrétního rozpisu podle zemí.

Společnost Papa John’s International (NASDAQ:PZZA) oznámila rozšíření spolupráce s Google Cloud (NASDAQ:GOOGL), aby pomocí umělé inteligence změnila způsob, jakým si zákazníci objednávají pizzu.

Plán společnosti zahrnuje personalizaci push notifikací, e-mailů a nabídek věrnostního programu na základě předchozího chování zákazníka a dalších kontextových údajů. Přibude také nový online chatbot a možnost objednávat pomocí virtuálních asistentů.

Toto oznámení je dalším příkladem toho, jak rychlá občerstvení využívají AI ke zvýšení tržeb, zlepšení zákaznického servisu a zefektivnění provozu.

„Technologický pokrok nám dnes umožňuje věci, které jsme ještě před třemi nebo čtyřmi lety nedokázali realizovat,“ řekl Kevin Vasconi, digitální ředitel Papa John’s. „Něco se týká škálovatelnosti, něco bezpečnosti, a něco, upřímně řečeno, nákladů.“

Uvedené případy využití jsou podobné jako u jiných velkých restaurací, které roky analyzují obrovské objemy prodejních dat.

„V mnoha ohledech jsme zaostali, ale máme šanci rychle to dohnat a znovu získat pozici technologického lídra,“ řekl generální ředitel Todd Penegor, který do Papa John’s přišel minulý rok. Společnost se v roce 2001 stala první národní pizzérií v USA, která zavedla online objednávky pro všechny zákazníky.

Penegor dříve vedl společnost Wendy’s (NASDAQ:WEN), kde realizoval podobnou spolupráci s Google Cloud při zavádění AI do drive-thru objednávek. Tuto zkušenost přenáší i do Papa John’s a najal ke spolupráci Kevina Vasconiho, se kterým už dříve úspěšně spolupracoval.

Tchaj-wan ve čtvrtek prohlásil, že americká cla uvalená na ostrov jsou neopodstatněná, a bude o nich jednat s Washingtonem. Zároveň částečně obvinil opatření z doby prvního funkčního období Donalda Trumpa – konkrétně omezení čínských technologií – ze vzniku obchodního přebytku vůči USA.

Trump ve středu oznámil všeobecná dovozní cla, přičemž pro některé obchodní partnery, včetně Tchaj-wanu, určil extrémně vysoké sazby – až 32 %. Cla se ale nevztahují na polovodiče, což je hlavní tchajwanský export.

„Tato opatření považujeme za nespravedlivá a máme obavy z jejich možného dopadu na globální ekonomiku,“ napsal prezident Lai Ching-te na Facebooku po jednání s vládními představiteli. O případných odvetných opatřeních se nezmínil.

Tchajwanská vláda uvedla, že bude pokračovat v jednání s USA a snažit se získat podrobnější vysvětlení metodiky výpočtu cel. Dodala, že cla neodrážejí vzájemně doplňkovou strukturu obchodu mezi oběma stranami.

Zvýšený vývoz a přebytek ve prospěch Tchaj-wanu vznikl podle kabinetu v důsledku vyšší americké poptávky po polovodičích, produktech spojených s umělou inteligencí a přesunu výroby zpět na Tchaj-wan kvůli dřívějším Trumpovým celním omezením vůči Číně.

Polský provozovatel plynovodů Gaz-System oznámil plány na vylepšení měřicí stanice Hermanowice na plynovodu vedoucím na Ukrajinu. Cílem je zvýšit kapacitu přepravy plynu směrem na Ukrajinu.

Vylepšení by mělo být dokončeno na přelomu let 2025 a 2026, uvedla společnost v odpovědi na dotaz agentury Reuters. Tento krok je součástí snahy Gaz-Systemu posílit tranzitní infrastrukturu směrem k východnímu sousedovi.

Analytici Bank of America (BofA) zaznamenali rozpad tradiční korelace mezi měnovými a akciovými trhy, zejména v souvislosti s novými americkými cly. Ačkoli cla vedla k propadu akciových futures i rizikových aktiv, například australského dolaru (AUD), dolarové indexy se současně oslabily.

Očekávaný inverzní vztah mezi rizikovými aktivy a americkým dolarem (USD) se tak nepotvrdil, což podle BofA naznačuje, že USD může kvůli pokračující nejistotě ohledně cel dál oslabovat. Od druhého čtvrtletí proto BofA zaujímá optimistický výhled pro AUD vůči jiným měnám.

Zatímco v prvním čtvrtletí měli na AUD negativní názor, nyní BofA očekává, že australský dolar předčí všechny ostatní měny skupiny G10 do konce roku 2025. Tento výhled je podpořen předpokládaným oslabením dolaru a zpožděnými efekty čínských stimulačních opatření.

BofA očekává, že australská centrální banka (RBA) provede už jen dvě snížení sazeb, v květnu a listopadu 2025. Trhy přitom očekávají celkové snížení o 85 bazických bodů do konce roku a o 97 bodů do března 2026, což by mohlo AUD dále podpořit.

BofA doporučuje investorům nakoupit měnový pár AUD/CNH, s cílovou cenou 4,89 a stop-lossem na 4,44 (aktuální cena 4,5835). Jako důvod uvádí nižší volatilitu tohoto páru vůči USD a kladné výnosy z držení pozice.

Švýcarská inženýrská skupina ABB (ST:ABB) ve čtvrtek uvedla, že analyzuje dopady nových dovozních cel a očekává, že vyšší náklady způsobené těmito opatřeními přenese na zákazníky.

„Očekáváme, že zvýšení nákladů v důsledku cel přeneseme na naše zákazníky,“ uvedl mluvčí společnosti.

Osm zemí OPEC+ se ve čtvrtek dohodlo na urychlení plánovaného zvýšení těžby ropy, a to o 411 000 barelů denně v květnu, což bylo nečekané rozhodnutí, které dále prohloubilo ztráty cen ropy.

Cena ropy, která už předtím klesla o více než 4 % po oznámení cel ze strany prezidenta Trumpa, po zveřejnění nového plánu OPEC+ pokračovala v poklesu. Cena severomořské ropy Brent se propadla o více než 5 % a blížila se k hranici 70 dolarů za barel.

Původně mělo osm členů OPEC+, mezi které patří Organizace zemí vyvážejících ropu a její spojenci v čele s Ruskem, zvýšit v květnu produkci pouze o 135 000 barelů denně v rámci postupného rušení nedávných škrtů.

Po online jednání ve čtvrtek však skupina oznámila, že navýší produkci o 411 000 barelů denně. OPEC to zdůvodnil „stále zdravými tržními základy a pozitivním výhledem“.

„Toto navýšení zahrnuje původně plánované květnové zvýšení plus dvě další měsíční dávky,“ uvedl OPEC ve svém prohlášení. „Postupné navyšování však může být pozastaveno nebo zvráceno v závislosti na vývoji trhu.“

Toto květnové zvýšení je další fází plánu, který Rusko, Saúdská Arábie, SAE, Kuvajt, Irák, Alžírsko, Kazachstán a Omán přijaly, aby postupně zrušily snížení těžby o 2,2 milionu barelů denně, které vstoupilo v platnost tento měsíc.

Ratingová agentura Fitch zlepšila výhled společnosti Xiaomi (OTC:XIACF) z „stabilního“ na „pozitivní“, přičemž dlouhodobé ratingy závazků v cizí i domácí měně ponechala na úrovni „BBB“. Stejný rating zůstal i u nezajištěných seniorních dluhopisů vydaných dceřinou společností Xiaomi Best Time International Limited, které jsou plně a bezpodmínečně zaručeny Xiaomi.

Zlepšení výhledu odráží silnou tvorbu volného peněžního toku, podporovanou rostoucím segmentem internetu věcí (IoT), omezenými ztrátami v oblasti elektromobility a rostoucím podílem na trhu chytrých telefonů.

Rozšíření aktivit v oblasti elektromobilů posílilo povědomí o značce, což pomáhá růstu prodejů prémiových produktů i generování peněz z hlavních aktivit.

Posílený cash flow má podpořit vyšší investice do elektromobility a umělé inteligence. Fitch předpokládá, že Xiaomi si zachová finanční disciplínu, i když segment EV zůstává ztrátový a nese střednědobá rizika.

Očekává se, že divize IoT bude dále posilovat tok hotovosti, a to díky synergiím plynoucím z propojeného ekosystému produktů. Xiaomi si upevňuje pozici díky silné značce, širokému portfoliu a příznivému poměru ceny a výkonu, zejména v segmentu domácích spotřebičů, tabletů a nositelné elektroniky. Další růst se čeká díky expanzi na méně zastoupených trzích, jako je jihovýchodní Asie a Evropa.

Ačkoli investice do elektromobility stále představují riziko, jejich míra se snížila díky úspěchu prvních produktů. Ziskovost se očekává až v dalších letech kvůli vysokým nákladům na výzkum, vývoj a výrobu. Xiaomi ale nadále zvyšuje produkci a posiluje podíl na čínském trhu.

Analytici UBS stanovili krátkodobý cíl pro index S&P 500 na hodnotě 5300, ale ve čtvrteční zprávě pro klienty varovali, že přetrvávající nejistota ohledně cel by mohla index srazit pod hranici 5000.

Podle UBS jsou nově navržená cla „větší, než se očekávalo“ a mohla by zvýšit váženou průměrnou sazbu na dovoz do USA ze 2,5 % na 24 %, což jsou úrovně, které naposledy platily ve 20. letech minulého století.

Ekonomický tým UBS odhaduje, že pokud tato cla zůstanou v platnosti, mohlo by v roce 2025 dojít k poklesu reálného HDP o 1,5 až 2 procentní body, zatímco inflace by mohla dosáhnout téměř 5 %.

UBS uvedla, že tento scénář „může výrazně zhoršit kombinaci růstu a inflace v USA i globálně v příštím roce“.

Navzdory zhoršující se náladě však příliv kapitálu do akcií zůstává silný. UBS poznamenává, že „investoři stále nakupují při propadech“, čímž pokračují ve strategiích, které fungovaly při předchozích výprodejích.

Firma však vidí riziko poklesu, protože zpomalující růst ekonomiky a rostoucí úvěrové rozpětí by mohly negativně ovlivnit valuace akcií. UBS odhaduje, že „každé rozšíření kreditního spreadu o 100 bazických bodů sníží akciový násobek o 1,5 bodu“, což může vyvíjet další tlak na ceny akcií.

UBS připouští, že dlouhodobým pozitivem pro akcie by mohly být produktivitní zisky z umělé inteligence, ale v současnosti představují cla bezprostřední překážku.

Zatímco cíl zůstává na 5300 bodech, firma varuje, že „pokud bude nejistota ohledně cel přetrvávat nebo jednání s obchodními partnery neproběhnou dobře, hrozí reálný pád indexu pod 5000 bodů“.

Zároveň UBS zmiňuje rostoucí pravděpodobnost vstupu amerických akcií do medvědího trhu.