Právě teď

Japonské ministerstvo průmyslu schválilo dodatečné financování ve výši 631,5 miliardy jenů (3,96 miliardy USD) pro urychlení výzkumu a vývoje domácího výrobce čipů Rapidus. Tento krok je klíčovou součástí vládní snahy o posílení lokální produkce pokročilých polovodičů a zabezpečení dodavatelských řetězců.

S touto novou finanční injekcí dosahuje celková státní podpora výzkumu a vývoje pro společnost Rapidus již 2,354 bilionu jenů. Ministerstvo rovněž uvedlo, že jeho podřízená organizace NEDO podpoří technologické projekty související s návrhem polovodičů, na kterých se podílejí firmy Fujitsu a IBM Japan.

Společnost Rapidus v současnosti intenzivně vyvíjí logické polovodiče nové generace na 2nanometrové architektuře, přičemž zahájení hromadné výroby je naplánováno na fiskální rok 2027. Již v únoru si tento výrobce zajistil kombinované investice ve výši zhruba 160 miliard jenů od soukromých společností spolu s plánovanými 250 miliardami jenů od vlády.

Akciový trh zažívá v posledním měsíci extrémní volatilitu kvůli geopolitickému napětí na Blízkém východě. Pro běžné investory představují ideální ochranu v této nejisté době stabilní dividendové akcie, které vykazují mnohem menší výkyvy než širší trh.

Prvním defenzivním titulem je realitní fond VICI Properties (VICI). Tento REIT zaměřený primárně na Las Vegas Strip si v roce 2026 udržuje cenovou stabilitu a nabízí atraktivní dividendový výnos 6,44 %, což představuje roční výplatu 1,78 USD na akcii. Společnost má za sebou sedmiletou historii růstu dividend a udržuje si bezpečný výplatní poměr 67,6 %. Její portfolio tvoří 54 herních a 39 neherních nemovitostí se 100% obsazeností a průměrnou délkou pronájmu téměř 40 let. Z finančního hlediska vzrostly tržby společnosti v roce 2025 o 4,1 % oproti roku 2024, čistá zisková marže dosahuje vynikajících 70,36 % a poměr dluhu k vlastnímu kapitálu je na zdravé úrovni 0,63.

Další silnou dividendovou příležitostí je společnost T. Rowe Price (TROW ), poskytující finanční služby již od roku 1937. Navzdory turbulentnímu tržnímu prostředí představuje tento titul silně býčí investici s aktuálním dividendovým výnosem 5,67 %, což z něj činí vynikající bezpečný přístav pro budování dlouhodobého portfolia.

Akcie poskytovatele softwaru pro řízení stavebnictví Procore Technologies oslabily během odpoledního obchodování o 6,1 %. Tento pokles následoval po snížení investičního doporučení pro společnost ServiceNow ze strany UBS, což vyvolalo otřesy v celém softwarovém sektoru. Investoři se stále více obávají takzvané komprese počtu uživatelů, kdy automatizace řízená umělou inteligencí snižuje potřebu lidských licencí pro tradiční podnikový software, což přímo ohrožuje příjmové modely gigantů jako Salesforce a Adobe.

Již o den dříve akcie společnosti klesly o 6,9 % v reakci na zprávu, že společnost Anthropic spustila autonomní systémy Managed Agents. Výprodej navíc zintenzivnil, když investor Michael Burry prohlásil, že levnější řešení od Anthropic ohrožují tržní pozici společnosti Palantir . Titul Procore Technologies se vyznačuje značnou volatilitou, přičemž za poslední rok zaznamenal 15 cenových pohybů větších než 5 %.

Od začátku roku ztratily akcie Procore Technologies 33,3 % své hodnoty. Při současné ceně 46,72 USD se obchodují 41,3 % pod svým 52týdenním maximem ve výši 79,60 USD z listopadu 2025. Investice v hodnotě 1 000 USD realizovaná při primární emisi v květnu 2021 by dnes měla hodnotu pouhých 530,89 USD.

Akcie společnosti ServiceNow zaznamenaly v odpoledním obchodování propad o 9,4 % poté, co analytici ze společnosti UBS snížili své doporučení z nákupu na neutrální a cílovou cenu upravili na 100 USD. Důvodem tohoto kroku jsou rostoucí obavy ze ztráty konkurenční výhody, jelikož podniky postupně přesouvají své rozpočty od tradičního softwaru k novým nástrojům umělé inteligence.

K tomuto poklesu dochází pouhý den po předchozím propadu o 6,7 %, který byl vyvolán zprávami o narušení křehkého příměří na Blízkém východě a spuštěním nových autonomních systémů od společnosti Anthropic. Tyto inovace představují přímou hrozbu pro tradiční model SaaS. Tržní výprodej navíc zhoršil známý investor Michael Burry, který upozornil na zranitelnost starších platforem a prohlásil, že Anthropic ohrožuje i tržní pozici společnosti Palantir .

Od začátku letošního roku akcie ServiceNow odepsaly již 44,3 %. Při aktuální ceně 82,10 USD za akcii se obchodují 60,7 % pod svým 52týdenním maximem 208,94 USD, kterého dosáhly v červenci 2025. Investice ve výši 1 000 USD realizovaná před 5 lety by tak dnes měla hodnotu pouhých 764,56 USD.

Akcie společnosti Cloudflare zaznamenaly během odpoledního obchodování propad o 13 %. Tento pokles následoval poté, co snížení investičního doporučení pro společnost ServiceNow ze strany banky UBS vyvolalo otřesy v celém technologickém sektoru a prohloubilo probíhající výprodej.

Investoři jsou stále více znepokojeni vlivem umělé inteligence na tradiční modely softwaru jako služby (SaaS). Automatizace řízená AI snižuje potřebu lidských uživatelů, což přímo ohrožuje tržby gigantů jako Salesforce či Adobe. Obavy na trzích umocnilo nedávné spuštění platformy Managed Agents od společnosti Anthropic. Známý investor Michael Burry v této souvislosti poznamenal, že tato technologie představuje vážnou hrozbu i pro systémy Palantir .

Tento vývoj bezprostředně navazuje na včerejší pokles akcií Cloudflare o 11,6 %, který byl vyvolán geopolitickým napětím a zprávami o porušení křehkého příměří na Blízkém východě. Pro akcie této společnosti jde o mimořádně výrazné pohyby, ačkoli za poslední rok zaznamenaly celkem 25 výkyvů větších než 5 %.

Od začátku roku ztratil Cloudflare 14,7 % své hodnoty. Při současné ceně 167,21 USD se akcie obchoduje 34 % pod svým 52týdenním maximem 253,30 USD z října 2025. Navzdory tomuto nedávnému poklesu by však investice 1 000 USD provedená před pěti lety měla v současnosti úctyhodnou hodnotu 2 398 USD.

Společnost Nvidia aktuálně ztratila svou obvyklou cenovou prémii a obchoduje se za podobné ohodnocení jako širší trh. Pro investory to může představovat masivní příležitost k nákupu. Firma vyrábí grafické procesory klíčové pro umělou inteligenci a její obchodní výsledky nadále zrychlují.

V minulém čtvrtletí vzrostly její tržby o 73 % a vedení společnosti očekává v současném kvartálu další růst o 77 %. Důvodem absence výraznějšího růstu ceny akcií je především mírná únava investorů. Trh sice vidí inovace v AI, ale zatím postrádá odpovídající peněžní toky, které by plně ospravedlnily probíhající obrovské výdaje. Podle odborníků však bude masivní budování AI infrastruktury s vysokou pravděpodobností probíhat minimálně do roku 2030, protože nedostatečné investice do této technologie představují pro firmy zásadní existenční riziko.

Z hlediska budoucího poměru ceny k zisku, neboli forward P/E, se Nvidia v současnosti obchoduje na 21.5 násobku odhadovaných zisků, zatímco index S&P 500 se nachází na hodnotě 20.3. S ohledem na bezprecedentní růstové tempo se tak akcie v tuto chvíli jeví jako velmi výhodná investice.

Řada softwarových akcií zaznamenala výrazný pokles poté, co snížení hodnocení společnosti ServiceNow ze strany analytiků UBS vyvolalo na trhu vlnu výprodejů. Investoři se stále více obávají takzvané komprese pracovních míst, kdy automatizace řízená umělou inteligencí snižuje počet lidských uživatelů. Tento trend přímo ohrožuje obchodní modely založené na licencích pro jednotlivé uživatele, které využívají i velcí poskytovatelé podnikového softwaru.

Mezi zasažené společnosti patří Appian, jehož akcie klesly o 6 %, a komunikační platforma Twilio se ztrátou 5,9 %. Podobný osud potkal i datově analytickou společnost Samsara s propadem o 6 % a softwarovou firmu BlackLine, která odepsala 6,1 %.

Pro akcie BlackLine jde o další ze série výkyvů, přičemž za poslední rok zaznamenaly celkem 13 pohybů o více než 5 %. Již před dvěma dny tento titul oslabil o 4 % v reakci na oznámení společnosti Anthropic o spuštění spravovaných AI agentů. Tyto pokročilé autonomní systémy dokážou nezávisle provádět komplexní a dlouhotrvající úkoly, čímž představují přímou konkurenci pro tradiční podnikový software a nutí trh přehodnocovat stávající obchodní modely sektoru SaaS.

Akcie společnosti United Parcel Service za poslední měsíc klesly o více než 5 %. Firma se potýká s vysokými náklady na odborové smlouvy, ukončením spolupráce s Amazonem a celkovým poklesem příjmů. Za rok 2025 vykázala tržby ve výši 88,6 miliardy USD, což představuje pokles o 2,6 %, a její zisk na akcii klesl o 2,8 % na 6,56 USD. Varováním pro investory je také lákavý dividendový výnos 6,7 %, který je však při současném výplatním poměru 113 % dlouhodobě neudržitelný.

Místo obav o budoucnost UPS by investoři měli zvážit stabilnější mega-cap akcie, jako je Applied Materials. Tento dodavatel technologií pro výrobu čipů masivně těží z rozvoje umělé inteligence. V prvním čtvrtletí sice tržby klesly o 2 % na 7,01 miliardy USD kvůli slabšímu prodeji v Číně, avšak zisk na akcii vzrostl o 75 % na 2,54 USD díky výraznému zlepšení marží. Firma navíc očekává, že prodeje polovodičových zařízení letos vzrostou o více než 20 %. Akcie společnosti si za poslední rok připsaly přes 175 % a od začátku roku rostou o více než 35 %.

Překvapivým beneficientem rozmachu datových center je společnost Caterpillar . Kromě tradiční těžké techniky dominuje globálnímu trhu se záložními generátory pro hyperscale datová centra. V tomto specifickém segmentu v současnosti zaznamenává silný růst prodejů a obrovský objem nevyřízených objednávek na své masivní záložní motory.

Akcie společnosti Oracle se v roce 2026 propadly o více než 25 %, jelikož u investorů rostou obavy z dopadů agresivních investic do umělé inteligence na dluh, cash flow a celkové úvěrové riziko. Změna sentimentu se odráží i na dluhopisových trzích, kde pětiletý spread CDS nedávno vzrostl na zhruba 198 bazických bodů, což je historické maximum. Wall Street znepokojuje vysoká finanční páka podniku, přičemž přibližně 120 miliard dolarů z dluhopisů Oraclu je zahrnuto v indexu korporátních dluhopisů investičního stupně Bloomberg U.S.

Příběh růstu však zůstává nadále silný. Společnost uzavřela třetí čtvrtletí fiskálního roku 2026 se zbývajícími závazky z plnění (RPO) ve výši přibližně 553 miliard dolarů, což představuje masivní meziroční nárůst o 325 %. Tržby z cloudové infrastruktury (OCI) vyskočily o 84 % a celkové cloudové tržby vzrostly o 44 %. Obrovský úspěch slaví také multicloudová databázová divize s meziročním růstem o 531 %, která těží z integrace s platformami jako Microsoft Azure, Amazon AWS a Google Cloud. Hrubé marže z AI infrastruktury bezpečně překračují 30 %, zatímco u multicloudových databází se drží v silném rozmezí 60 % až 80 %.

Rizika ovšem nelze ignorovat. Dlouhodobý dluh na konci třetího kvartálu prudce vzrostl na zhruba 124,7 miliardy dolarů z 85 miliard dolarů o rok dříve. Čistý dluh tak v současnosti přesahuje 95 miliard dolarů, zatímco provozní cash flow za prvních devět měsíců fiskálního roku 2026 činilo pouze 17,3 miliardy dolarů. Kvartální výsledky proto ukazují na propastný rozdíl mezi tvorbou hotovosti a aktuálními potřebami financování.

Cena zlata kolísá kolem úrovně 4 755 USD za unci, zatímco trhy vyčkávají na víkendová mírová jednání mezi USA a Íránem v Pákistánu. Žlutý kov směřuje ke třetímu týdennímu zisku v řadě s očekávaným nárůstem o 1,6 % za toto období. Geopolitické napětí přetrvává, jelikož americký prezident varoval Írán před zaváděním poplatků v Hormuzském průlivu.

Makroekonomická data z USA ukázala nejvyšší skok spotřebitelských cen od roku 2022, avšak jádrová inflace zůstala relativně mírná. Obchodníci tak nadále sázejí na letošní snížení úrokových sazeb. Cenu drahých kovů podporují také pokračující nákupy centrálních bank. Polsko udržuje cíl navýšit své rezervy na 700 tun, zatímco Čína v březnu využila nižších cen a nakoupila přibližně 5 tun, což je její největší měsíční nákup za více než rok. Podle ANZ Bank by celkové oficiální nákupy centrálních bank mohly v tomto roce dosáhnout přibližně 850 tun.

Spotové zlato nakonec kleslo o 0,3 % na 4 753,78 USD za unci v 16:04 v New Yorku. Stříbro naopak vzrostlo o 1,2 % na 76,24 USD za unci. Platina a palladium zaznamenaly pokles, zatímco Bloomberg Dollar Spot Index oslabil o 0,1 %.

Volný peněžní tok je jedním z nejspolehlivějších ukazatelů finanční stability. Na trhu aktuálně vynikají tři společnosti, které nejen efektivně generují hotovost, ale také ji moudře reinvestují pro dlouhodobý růst.

První z nich je poskytovatel platebních řešení Shift4 Payments (FOUR ), který ročně zpracovává platby v objemu přes 200 miliard USD a dosahuje marže volného peněžního toku za posledních 12 měsíců 9.6 %. Za poslední dva roky si firma připsala působivý roční růst tržeb 27.7 %. Zisk na akcii za stejné období rostl o 36.1 % ročně. Při ceně 42.35 USD za akcii se její ocenění pohybuje na úrovni forwardového P/E 7.5x.

Biotechnologická firma Halozyme Therapeutics (HALO ) se může pochlubit výjimečnou marží volného peněžního toku 46.2 %. Za posledních pět let rostly její tržby o 39.2 % ročně, přičemž projekce na dalších 12 měsíců počítá s dalším nárůstem o 25.8 %. Zisk na akcii stabilně stoupal tempem 35.6 % ročně. Akcie se nyní obchoduje za 67.08 USD, což představuje forwardové P/E 8.1x.

Trojici uzavírá Patterson-UTI (PTEN ), provozovatel 135 špičkových vrtných souprav, s marží volného peněžního toku 7.7 %. Společnost dosáhla pětiletého ročního růstu tržeb 34.1 % a díky celkovým tržbám 4.83 miliardy USD těží z výrazné vyjednávací síly vůči dodavatelům. Během posledních pěti let se její EBITDA marže díky vyšší efektivitě rozšířila o 5.5 procentního bodu.

Restaurační sektor v posledních šesti měsících zaostává za širším trhem. Jeho růst o 1,1 % zaostal za indexem S&P 500 o 2,4 procentního bodu. Investoři by proto měli postupovat opatrně, jelikož jakékoliv provozní klopýtnutí může vést ke strmému pádu. Zde jsou tři akcie, od kterých se držíme dál.

První z nich je Restaurant Brands (QSR ) s tržní kapitalizací 26,64 miliardy USD. Očekávaný růst tržeb o 4,3 % v příštích 12 měsících naznačuje zpomalení poptávky. Provozní marže společnosti klesla v posledním roce o 5,4 procentního bodu a roční růst zisku na akcii (EPS) o 5,1 % zaostává za růstem tržeb. Akcie se aktuálně obchoduje za 76,92 USD s forwardovým P/E 19,1x.

Další na seznamu je Darden (DRI ) s tržní hodnotou 22,49 miliardy USD. Firma vykazuje za posledních sedm let roční růst tržeb pouze o 6,1 % a hrubou marži na úrovni 21,8 %, což ji řadí pod průměr konkurence. Zisk na akcii rostl za stejné období jen o 9 % ročně. Současná cena činí 196,53 USD při forwardovém P/E 17,2x.

Třetí problémovou akcií je Krispy Kreme (DNUT ) s tržní kapitalizací 580,3 milionu USD. Výrazným varovným signálem je pokles zisku na akcii o 21,6 % ročně za poslední čtyři roky. Rychlé spalování hotovosti a nízké rezervy navíc zvyšují pravděpodobnost nutnosti nového navýšení kapitálu, což by vedlo k naředění podílů stávajících akcionářů.

Investování do společností s malou tržní kapitalizací přináší vysoké riziko i potenciální výnos. Analytici však varují před třemi konkrétními tituly, které aktuálně vykazují varovné fundamentální signály.

Společnost Allegro MicroSystems (ALGM ) s tržní kapitalizací 6,86 miliardy USD se potýká s poklesem tržeb o 11,8 % ročně za poslední dva roky. Zisk na akcii klesal o 15,2 % ročně za uplynulých pět let a marže volného peněžního toku činí pouhých 7,9 %. Při ceně 37,18 USD se akcie obchoduje s vysokým forwardovým P/E 42,1x.

Poskytovatel internetu Cable One (CABO ), jehož tržní hodnota je 528 milionů USD, čelí stagnujícímu zájmu rezidenčních předplatitelů a zhoršující se návratnosti kapitálu. Akcie se obchoduje za 90,97 USD s forwardovým P/E 2,2x, přičemž výhled marže volného peněžního toku zůstává slabý a naznačuje problémy s konverzí hotovosti.

Třetím titulem je distributor Global Industrial (GIC ) s kapitalizací 1,29 miliardy USD. Firma zaznamenala za poslední dva roky nevýrazný růst tržeb o pouhá 4 % ročně, čímž zaostává za svými konkurenty. Zisk na akcii v tomto období stagnoval a klesající návratnost kapitálu naznačuje, že rostoucí tržní konkurence postupně snižuje ziskovost podniku.

Přestože je silné cash flow klíčovým ukazatelem finanční stability, ne vždy se automaticky překlápí do nadprůměrných výnosů. Některé podniky se i přes generování hotovosti potýkají se zpomalující poptávkou či slabým konkurenčním postavením.

Výrobce baterií Energizer (ENR ) vykazuje marži volného cash flow za posledních 12 měsíců na úrovni 4,8 %. Společnost se však potýká s neuspokojivými organickými tržbami a odhadovaný růst prodejů pro příštích 12 měsíců činí pouhé 1,4 %. Riziko navíc zvyšuje vysoký poměr čistého dluhu vůči EBITDA na úrovni 5x, což zvyšuje hrozbu nucených prodejů aktiv. Aktuálně se akcie obchoduje za 18,66 USD při forward P/E 5,2x.

Globální módní konglomerát PVH (PVH) dosáhl dvanáctiměsíční FCF marže 6 %. Slabý růst při konstantních měnových kurzech za poslední dva roky nicméně naznačuje problémy s udržením tržního podílu. U marže volného cash flow se v příštím roce neočekává žádné zlepšení a nezměněná návratnost kapitálu ztěžuje přehodnocení valuace. Akcie se obchoduje za 90,71 USD s forward P/E 7,2x.

Obuvnická společnost Wolverine Worldwide (WWW ) drží dvanáctiměsíční marži volného cash flow na hodnotě 6,7 %. Její tržby ovšem za posledních pět let stagnovaly a zisk na akcii zaostával za konkurencí s průměrným ročním růstem pouhých 7,8 %. Neočekává se ani brzké zlepšení zmíněné FCF marže. Akcie se při ceně 17,14 USD obchoduje na úrovni forward P/E 11,6x.

Globální energetický šok způsobený válkou v Íránu vyhnal březnovou inflaci v USA na 3,3 % v meziročním vyjádření. Jde o nejvyšší hodnotu za téměř dva roky (naposledy byla takto vysoko v květnu 2024), která po únorových 2,4 % představuje skok téměř o celý procentní bod. Hlavním motorem růstu byly ceny energií, které meziměsíčně stouply o 10,9 % kvůli omezeným dodávkám ropy přes Hormuzský průliv.

Cena ropy Brent vzrostla ze 73 dolarů za barel před začátkem války (28. února) na pátečních 95,88 dolaru. Tvrdý dopad to mělo na ceny benzínu v USA, které z únorových hodnot vyskočily o 21,2 %, což představuje největší měsíční nárůst od začátku měření v roce 1967. Cena za galon stoupla o téměř 40 % od začátku konfliktu a v pátek dosáhla 4,15 dolaru. Navzdory úternímu oznámení o dvoutýdenním příměří potrvá podle expertů týdny, než ceny klesnou pod 4 dolary.

Jádrová inflace, očištěná o volatilní ceny energií, vzrostla o 0,2 % meziměsíčně a 2,6 % meziročně. Čtvrteční zpráva o indexu PCE ukázala, že tento ukazatel setrval v únoru na meziročních 2,8 % (stejně jako v lednu), což trvale zůstává nad 2% cílem Fedu. Ekonomové varují, že dražší nafta razantně zvyšuje náklady na dopravu, což v dubnu zhorší situaci a pošle vzhůru i ceny dalšího zboží, včetně potravin a oblečení.

Akcie společnosti Advanced Micro Devices dnes dopoledne posílily o 6,4 %, k čemuž přispěl obnovený optimismus v technologickém sektoru. Tento pozitivní sentiment byl primárně podpořen silnými výsledky výrobce čipů Taiwan Semiconductor, jehož tržby v prvním čtvrtletí vzrostly o 35 % na 35,6 miliardy dolarů. To jasně signalizuje přetrvávající vysokou poptávku po procesorech pro umělou inteligenci, z čehož by měla významně těžit i společnost AMD .

Segment datových center AMD zaznamenal ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 vynikající výsledky, když jeho tržby stouply o 39 % na rekordních 5,4 miliardy dolarů. Investoři nyní doufají, že z aktuálního růstu bude společnost profitovat i nadále. Kompletní hospodářské výsledky za první čtvrtletí roku 2026 oznámí firma 5. května. Vedení podniku očekává střední hodnotu celkových tržeb na úrovni 9,8 miliardy dolarů, což by představovalo solidní meziroční nárůst o 32 %.

K lepší náladě na akciových trzích přispívá také mírný geopolitický optimismus. Investoři doufají, že současné příměří mezi Íránem a USA povede k další deeskalaci napětí. K tomu by měla přispět i víkendová cesta viceprezidenta Vance do Pákistánu za účelem vyjednávání s Íránem. Uklidnění situace by mohlo pomoci zastavit růst cen energií a zmírnit inflaci, která v USA v předchozích měsících výrazně tlačila na spotřebitelskou náladu.

Po nedávném poklesu indexu Dow Jones do teritoria korekce hledají investoři stabilitu v průmyslových podnicích. Společnosti Honeywell a Emerson Electric vynikají svou cenovou silou, stabilním peněžním tokem a spolehlivými dividendami, přičemž obě procházejí výraznými změnami se zaměřením na průmyslovou automatizaci.

Honeywell se transformuje na softwarově integrovaného průmyslového giganta. Koncem loňského roku společnost oddělila svou divizi pokročilých materiálů a začátkem března podala formulář 10 k plánovanému vyčlenění letecké divize, které se očekává ve třetím čtvrtletí. Podle analytiků z Wolfe Research by tento krok mohl investorům odemknout dodatečnou hodnotu. Akcie nabízí dividendový výnos ve výši 2 % a společnost svou výplatu zvyšuje již 15 po sobě jdoucích let.

Emerson Electric volí podobný přístup a zbavuje se starších divizí infrastruktury pro domácnosti a komerční sféru, aby se plně soustředil na softwarové systémy, inteligentní zařízení a automatizaci pro továrny, rafinérie či elektrárny. Tento průmyslový konglomerát se řadí mezi takzvané dividendové krále, jelikož svou výplatu investorům neustále navyšuje již 69 let v řadě. Obě společnosti tak dnes představují atraktivní volbu pro investory orientované na dlouhodobé megatrendy a pravidelný příjem.

Generování hotovosti automaticky neznamená, že je společnost na akciovém trhu vítězem. Některé firmy sice hromadí volný kapitál, ale nedokážou jej efektivně reinvestovat, což omezuje jejich dlouhodobou expanzi. Zde jsou tři takové akcie, které vykazují zřetelné strukturální varovné signály.

První z nich je poradenská firma pro infrastrukturu AECOM (ACM ), jejíž marže volného peněžního toku za posledních 12 měsíců činí 3,9 %. Akcie se aktuálně obchoduje za 85,89 USD s budoucím poměrem P/E na úrovni 14,2x. Budoucí růst tržeb je však ohrožen, jelikož objem nevyřízených zakázek (backlog) za poslední dva roky klesal v průměru o 4 %. Schopnost odměňovat akcionáře dividendami nebo zpětnými odkupy navíc omezuje slabá pětiletá průměrná FCF marže 4,4 %.

Druhou společností je globální IT poskytovatel DXC Technology (DXC) s dvanáctiměsíční FCF marží 5,6 %. Při ceně 12,48 USD za akcii a velmi nízkém budoucím P/E 4,1x firma doplácí na dlouhodobě slabý organický růst. Poptávka po jejích službách slábne, což potvrzuje i očekávaný pokles tržeb o 1,9 % v následujících 12 měsících. Podprůměrná návratnost kapitálu ukazuje na to, že dřívější zdroje zisku ztrácejí na síle.

Třetí problémovou akcií je technologicky orientovaná pojišťovna Root (ROOT). Přestože dosahuje solidní 12měsíční FCF marže 12,7 %, potýká se v aktuálním cyklu s vážnými výzvami. Její účetní hodnota na akcii klesala za posledních pět let alarmujícím tempem 24,6 % ročně. Negativní návratnost vlastního kapitálu (ROE) navíc dokazuje, že některé zvolené růstové strategie managementu zásadně selhaly.

Akcie společnosti Palantir Technologies v pátek dopoledne klesly o 4,6 % a zaznamenaly tak čtvrtý ztrátový den v tomto týdnu. Hlavním důvodem obav softwarových investorů je představení nového jazykového modelu Claude Mythos od společnosti Anthropic, ke kterému došlo 7. dubna.

Růst Anthropicu je bezprecedentní. Jeho roční opakující se tržby (ARR) dosahovaly na konci roku 2025 hodnoty 9 miliard USD, avšak během prvních čtyř měsíců letošního roku zrychlily na ohromujících 30 miliard USD. Trh se obává, že toto tempo ohrozí tržní podíl Palantiru, přestože i ten vykazuje silné výsledky. V posledním čtvrtletí vzrostly komerční tržby Palantiru o 137 %, vládní tržby o 66 % a celkové tržby vyskočily o 70 %.

Analytik Dan Ives ze společnosti Wedbush však tyto obavy ohledně ztráty tržního podílu odmítá. Podle něj poptávka po službách umělé inteligence růst Palantiru naopak urychluje. Historická data potvrzují akceleraci: tržby Palantiru rostly o 24 % v roce 2022, 17 % v roce 2023, 26 % v roce 2024 a 56 % v roce 2025. I přes tyto pozitivní fundamenty však zůstává ocenění akcií při 235násobku zisků velmi vysoké.

Společnost China Automotive Systems oznámila finanční výsledky za první čtvrtletí roku 2025. Po dosažení rekordních čistých tržeb ve výši 650,9 milionu USD za celý rok 2024 zaznamenal výrobce automobilových součástek další významný růst. Čisté tržby se v prvním kvartálu meziročně zvýšily o 19,9 % na 157,1 milionu USD ve srovnání s 139,4 milionu USD ve stejném období předchozího roku.

Kladný hospodářský výsledek a růst tržeb reportovaly všechny provozní divize společnosti, jedinou výjimkou byl severoamerický trh. Zvláště silnou dynamiku vykázala firma v segmentu elektrických posilovačů řízení (EPS), kde celkové čisté tržby meziročně vyskočily o 54 %. Tento strmý nárůst odráží strategický přechod společnosti na produkty s vyšší technologickou hodnotou a inovativním řešením.

K celkovým pozitivním výsledkům výrazně přispěla také dceřiná společnost Henglong KYB. Ta v prvním čtvrtletí 2025 dosáhla meziročního zvýšení tržeb u svých EPS produktů o 38,2 %. Vedení společnosti potvrdilo, že navzdory potenciálním globálním makroekonomickým rizikům a možným narušením dodavatelských řetězců si firma nadále upevňuje svou pozici v rychle se transformujícím automobilovém průmyslu.