Právě teď

Čína oznámila, že v roce 2025 plánuje zavést agresivní fiskální stimulační opatření a přijmout uvolněnější měnovou politiku. Rozhodnutí přišlo po významném politickém zasedání Politického byra Ústředního výboru Komunistické strany Číny. Pozoruhodné úspěchy v oblasti ekonomické odolnosti, technologických inovací, reforem a sociálního zabezpečení posílily stabilitu a národní sílu Číny. Vedení zdůraznilo význam posílení domácí poptávky, inovací a přechodu na ekologičtější ekonomiku. Proaktivní fiskální kroky spolu s opatrnou měnovou politikou budou stimulovat spotřebu, zvyšovat efektivitu investic a modernizovat průmysl. Klíčové je úsilí o zajištění stability, potírání cyklických rizik a koordinaci politik. Zasedání se rovněž zabývalo posílením ekonomické otevřenosti, stabilizací zahraničního obchodu, řízením zranitelnosti trhu s nemovitostmi a akcií a podporou vyváženého rozvoje. Vedle reforem správy věcí veřejných budou pokračovat protikorupční opatření na podporu růstu. Si Ťin-pching zdůraznil nutnost propojit protikorupční opatření s širšími reformami, aby byl podpořen udržitelný rozvoj. Na závěr zasedání byly představeny plány na čtvrté plenární zasedání 20. ústřední komise pro disciplinární inspekci, které se uskuteční ve dnech 6. až 8. ledna 2025 a bude zaměřeno na strategie správy věcí veřejných.

Konspirační teoretik Alex Jones se v pondělí u soudu v Houstonu chystá napadnout prodej svých webových stránek Infowars parodickému serveru The Onion. The Onion se v listopadové konkurzní dražbě stal vítězným zájemcem o Infowars, ale Jones a společnost spojená s prodejem jeho doplňků stravy tvrdí, že proces byl poznamenán podvodem a tajnými dohodami. Jones vyhlásil bankrot v roce 2022, protože byl nucen zlikvidovat svůj majetek, aby zaplatil 1,4 miliardy dolarů na soudních rozhodnutích rodinám obětí střelby na základní škole Sandy Hook. Jones byl obviněn z očerňování rodin opakovaným nepravdivým tvrzením, že masakr byl vládním spiknutím. The Onion hodlá v roce 2025 obnovit Infowars s “o poznání méně nenávistnými dezinformacemi”. Prodej nadále podléhá schválení soudu, přičemž americký konkurzní soudce Christopher Lopez vyjádřil obavy ohledně transparentnosti aukce. Společnost First American United Companies, spojená s Jonesem, skončila v dražbě druhá a namítla, že proces byl zmanipulovaný, protože Onion nabídl o polovinu méně peněz než druhý v pořadí, který nabídl 3,5 milionu dolarů. Společnost rovněž zpochybnila, že Cibulka získala podporu od rodin Sandy Hookových, neboť ty jsou největšími věřiteli společnosti Jones. Společnost X, která patří Elonu Muskovi, vznesla minimální námitky a uvedla, že účty Infowars na sociálních sítích patří společnosti X a nemohou být součástí prodeje v rámci konkurzu.

Správní rada společnosti Boohoo vyzvala akcionáře, aby odmítli výzvu největšího akcionáře, společnosti Frasers, k převzetí vedení společnosti kvůli obavám ze střetu zájmů a riziku zvýšení vlivu. Toto oznámení způsobilo pokles akcií společnosti Frasers o více než 2 %. Společnost Boohoo se domnívá, že Frasers a její majitel Mike Ashley se snaží narušit její probíhající Business Review a jednají ve vlastním zájmu. Představenstvo uvádí, že společnost Frasers, která drží 73% podíl, vyvíjí nátlak na vedení společnosti Boohoo s možným motivem získání aktiv pod tržní hodnotou. Pozoruhodné je, že společnost Frasers již dříve získala společnost Studio Retail Group poté, co tlačila na změny v představenstvu. Společnost Boohoo zdůrazňuje svůj závazek uvolnit hodnotu pro všechny akcionáře a vyzdvihuje jmenování Dana Finleyho generálním ředitelem a oceňuje jeho vůdčí schopnosti. Představenstvo se staví proti jmenování Mika Ashleyho do představenstva Boohoo s odkazem na obavy ze střetu zájmů a možného poškození akcionářů. Stejně tak společnost odmítla požadavek společnosti Frasers na jmenování odborníka na restrukturalizaci Mikea Lennona do představenstva, přičemž vyjádřila pochybnosti o jeho vhodnosti. Společnost Boohoo zdůrazňuje, že se zaměřuje na ochranu dlouhodobých zájmů, a snažila se o konstruktivní spolupráci se společností Frasers, přičemž navrhla funkci nevýkonného ředitele se zárukami.

Zakladatel společnosti Intel Morris Chang kritizoval společnost za to, že se soustředí na to, aby se stala smluvním výrobcem čipů, místo aby se věnovala umělé inteligenci (AI). V projevu na akci k uvedení své autobiografie Chang vyjádřil nejistotu ohledně odchodu generálního ředitele společnosti Intel Pata Gelsingera, ale naznačil, že společnost potřebuje novou strategii i generálního ředitele. Gelsinger byl začátkem tohoto měsíce nucen odejít poté, co jeho plán na oživení výroby čipů společnosti Intel narazil na neúspěchy. Společnost Intel se potýkala s problémy v konkurenci s Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC), největším smluvním výrobcem čipů na světě. Gelsingerova ambice vyrábět rychlejší a menší počítačové čipy pro jiné společnosti, známá jako obchodní model “slévárny”, nedokázala Intelu vybojovat zpět vedoucí postavení na trhu od TSMC. Chang také zmínil, že Gelsinger se měl více zaměřit na umělou inteligenci. Společnost Intel se k Changovým poznámkám zatím nevyjádřila. Navzdory Gelsingerovým pokusům o posílení výrobních kapacit a AI společnosti Intel přišla společnost o zakázky a údajně urazila TSMC, jak uvádí zvláštní zpráva agentury Reuters. Changova autobiografie odhaluje jednání společnosti TSMC s významnými klienty, včetně společností Apple a Qualcomm, a také to, že Intel v 80. letech 20. století zpočátku odmítal investovat do společnosti TSMC, než se nakonec stal jejím klíčovým zákazníkem.

Citigroup předpokládá, že index S&P 500 dosáhne do konce roku 2025 hodnoty 6 500 bodů, a to díky růstu zisků, stabilnímu makroekonomickému prostředí a rozšíření sektorů. Banka však upozorňuje, že cesta k tomuto milníku bude pravděpodobně doprovázena zvýšenou volatilitou trhu ve srovnání s relativně stabilní výkonností zaznamenanou v roce 2024. Základní scénář Citi předpokládá středně vysoké jednociferné výnosy odrážející růst zisků o přibližně 13 %, což je mírně pod konsenzuálním odhadem. Stratégové banky zdůrazňují, že ocenění v roce 2025 je již napjaté a rizika poklesu převažují nad potenciálem růstu. Citi tento cíl rámuje v rámci býčího scénáře na úrovni 6 900 bodů a medvědího scénáře na úrovni 5 100 bodů. Klíčovým faktorem, který podporuje výhled Citi, je pokračování ekonomického prostředí “bez cyklu” s podpůrným Federálním rezervním systémem a umělou inteligencí, která je hnací silou růstu produktivity. Politické nejistoty, včetně opětovného nástupu politické platformy bývalého prezidenta Trumpa, by mohly mít v krátkodobém horizontu dopad na zisky. Citi navrhuje, aby se poklesy trhu využívaly takticky, zejména k přesunu do méně výkonných sektorů nebo do akcií se střední a malou kapitalizací. Banka zdůrazňuje, že k udržení zisků ve třetím roce býčího trhu je zapotřebí širšího zapojení mimo akcie s megakapacitou.

Švédská těžební společnost Boliden získá od společnosti Lundin Mining dva doly v hodnotě až 1,45 miliardy dolarů. Dohoda zahrnuje důl Neves-Corvo v Portugalsku a důl Zinkgruvan ve Švédsku. Generální ředitel společnosti Boliden Mikael Staffas uvedl, že akvizice těchto lukrativních dolů strategicky odpovídá cílům společnosti. Oba doly jsou hlubinné provozy, které produkují zinek, měď, olovo a stříbro a mají na místě zpracovatelská zařízení. Transakce vyžaduje počáteční platbu v hotovosti ve výši 1,3 miliardy USD a další podmíněné platby až do výše 150 milionů USD. Společnost Boliden hodlá tuto počáteční platbu financovat kombinací emise akcií a dluhu. Očekává se, že akvizice bude mít okamžitý pozitivní dopad na zisk na akcii společnosti Boliden a že doly přispějí v příštích pěti letech k EBITDA skupiny částkou 300 až 350 milionů USD. Stále se čeká na schválení regulačními orgány, ale dokončení akvizice se předpokládá v polovině roku 2025. Společnost Lundin Mining oznámila, že hodnota transakce dosahuje 1,52 miliardy dolarů, přičemž počáteční hotovostní úhrada činí 1,37 miliardy dolarů.

Společnost Golub Capital, americký poskytovatel přímých půjček a správce soukromých úvěrů, oznámila své plány na otevření pobočky v Abú Zabí, hlavním městě Spojených arabských emirátů (SAE). Firma, která v současné době spravuje více než 70 miliard USD, získala předběžné povolení působit v Abu Dhabi Global Market (ADGM), finančním centru SAE, a jmenovala Nasera Almutairiho výkonným ředitelem pro Blízký východ. Golubův krok přichází v době, kdy se řada dalších společností a finančních firem snaží rozšířit své podnikání v regionu a navázat užší vazby s tamními majetkovými fondy. Abú Zabí, které vlastní 90 % ropných zásob SAE, podniká kroky k diverzifikaci své ekonomiky a ADGM se chce stát globálním centrem. ADGM sice stále zaostává za dubajským finančním centrem DIFC, ale jeho spravovaná aktiva dosáhla v červnu 157,2 miliardy dolarů. Soukromé úvěry, které jsou v posledních letech rychle rostoucí třídou aktiv, také lákají firmy do ADGM. Svou přítomnost v oblasti soukromých úvěrů rozšiřují také státní investiční fondy z Perského zálivu, jako je například Mubadala z Abú Dhabí.

Bank of America snížila hodnocení společnosti Advanced Micro Devices (AMD) z Buy na Neutral kvůli obavám o výhled společnosti do roku 2025. Banka snížila cílovou cenu pro akcie a snížila své odhady zisku na akcii pro příštích několik let. Snížení ratingu ovlivnily dva hlavní faktory. Za prvé, Bank of America uvedla konkurenční tlaky ze strany rivalů, jako jsou NVIDIA, Marvell a Broadcom, které by mohly omezit růst tržního podílu AMD, zejména v oblasti umělé inteligence. Za důkaz toho považovala nedávné upřednostňování alternativních produktů těchto konkurentů ze strany Amazonu. Zadruhé banka vyjádřila obavy z možné korekce trhu v odvětví procesorů pro osobní počítače v první polovině roku 2025. Přestože banka Bank of America uznává konzistentní výkonnost společnosti AMD a její konkurenční postavení na některých trzích, domnívá se, že očekávání pro rok 2025 by mohla utlumit nadšení. V důsledku toho banka snížila hodnocení společnosti AMD na neutrální.

Futures na americké akciové indexy byly v pondělí klidné po rekordních maximech indexů S&P 500 a Nasdaq během předchozí seance. Trh netrpělivě očekává středeční zveřejnění údajů o indexu spotřebitelských cen (CPI), které by mohly ovlivnit rozhodnutí Federálního rezervního systému o měnové politice na konci tohoto měsíce. Zpráva o CPI je jedním z posledních důležitých údajů před zasedáním Fedu a mohla by potenciálně ovlivnit očekávání trhu ohledně prosincového snížení sazeb. Ekonomové Jefferies stále předpokládají snížení sazeb o 25 bazických bodů příští týden, ale očekávají pomalejší tempo snižování sazeb po prosinci. Očekávání ohledně úrokových sazeb se posunula poté, co byly v pátek zveřejněny lepší než očekávané údaje o růstu zaměstnanosti. Své výzvy ke snížení sazeb revidovaly i další banky, například Citigroup. V předobchodní fázi obchodování si po zařazení do indexu S&P 500 připsaly zisky společnosti Workday a Apollo Global Management, zatímco Nvidia klesla kvůli vyšetřování čínského regulátora trhu. Čínské akcie kótované v USA také vzrostly poté, co čínské politbyro naznačilo mírnější měnovou a fiskální politiku v příštím roce.

Spoluzakladatel společnosti Alibaba Jack Ma vyjádřil optimismus ohledně budoucnosti skupiny Ant Group a během vzácného veřejného vystoupení zdůraznil potenciál umělé inteligence (AI) pro tohoto fintech giganta. Ve svém projevu na oslavě 20. výročí založení společnosti Ant Group se Ma přihlásil k technologické revoluci v oblasti umělé inteligence a zdůraznil transformační změny, které by mohla přinést v příštích 20 letech. Ma ocenil, že éra internetu poskytla jeho generaci významné příležitosti. Vyjádřil také vděčnost za zkušenosti a výzvy, kterým společnost Ant čelila, a uvedl, že přispěly k růstu a vyspělosti společnosti. V říjnu 2020 vedla Maova kritika čínských regulačních orgánů k pozastavení plánovaného IPO společnosti Ant Group a následným regulačním zásahům do čínského technologického sektoru. Hodnota společnosti Ant Group, která provozuje široce využívanou mobilní platební aplikaci Alipay, byla před zastavením IPO oceněna na více než 300 miliard dolarů. Společnost od té doby provedla organizační změny, aby vyhověla finančním předpisům, a Ma se v roce 2023 vzdal kontroly nad Ant Group. Společnost Ant Group nedávno oznámila, že jejím novým generálním ředitelem se stal Cyril Han, který od 1. března nahradí Erica Jinga.

Regulační orgány v pevninské Číně a Hongkongu vyzvaly hlavní banky, aby urychlily kótování čínských společností v Hongkongu s cílem podpořit získávání finančních prostředků v zahraničí a oživit ekonomiku. Čínská komise pro regulaci cenných papírů (CSRC) uspořádala v říjnu setkání s více než deseti bankami a právními firmami, na nichž zdůraznila rychlejší schvalovací procesy pro zahraniční kotace. Mezi účastníky byly společnosti JPMorgan, Morgan Stanley, Goldman Sachs, UBS, CICC a Huatai Securities. Do podobných jednání se zapojil také provozovatel hongkongské burzy. Tento krok následuje po zpomalení offshorového navyšování kapitálu v důsledku regulační kontroly, ekonomických problémů a geopolitického napětí. Očekává se, že snahy o zefektivnění procesu kotace přilákají čínské firmy z amerických trhů v souvislosti s obavami z eskalace napětí. Na hongkongské burze čeká na schválení přibližně 90 aktivních žádostí o kotaci.

Podle analytiků společnosti Yardeni Research by finanční trhy mohly v první polovině roku 2025 zažít zvýšenou volatilitu. Jako potenciální rizika firma uvádí rostoucí spokojenost investorů a nárůst býčí nálady. Analytici společnosti Yardeni naznačují, že na počátku roku může dojít k výraznému poklesu trhu, který se může časově shodovat s rebalancováním portfolia, protože investoři odloží výběr zisků, aby se vyhnuli okamžitým daňovým povinnostem. Navzdory těmto krátkodobým obavám zůstává společnost Yardeni optimistická ohledně vyhlídek trhu v roce 2025. Předpokládá, že index S&P 500 dosáhne koncem roku 2025 hodnoty 22 000, a to díky odolnosti ekonomiky a zlepšujícím se výsledkům podniků. Pozoruhodné je, že prezident Donald Trump potvrdil, že nenahradí předsedu Federálního rezervního systému Jeroma Powella, který zůstává optimistický ohledně síly americké ekonomiky a nevidí bezprostřední potřebu snižování úrokových sazeb. Navíc politické diskuse vedené osobnostmi, jako jsou Elon Musk a Vivek Ramaswamy, zaměřené na snížení deficitu mohou přinést dlouhodobé fiskální výhody. Yardeni rovněž upozorňuje na geopolitický vývoj, jako je potenciální svržení Bašára Asada v Sýrii, které by mohlo snížit regionální nejistotu. Navzdory krátkodobým výkyvům Yardeni uzavírá, že dlouhodobé trendy naznačují silné nastavení širšího trhu, i když se doporučuje opatrnost před sebeuspokojením.

Aktivistický investor Barington Capital získal podíl ve společnosti Macy’s a podle deníku Wall Street Journal vyzývá řetězec obchodních domů, aby snížil výdaje a prozkoumal možnost oddělení své realitní divize. Barington Capital spolupracuje s vlastníkem nemovitostí, společností Thor Equities, na získání podílu v Macy’s a naléhá na společnost, aby zvážila možnosti pro své řetězce Bloomingdale’s a Bluemercury. Skupina investorů se domnívá, že akcie Macy’s jsou podhodnocené, a odhaduje hodnotu nemovitostí společnosti na 5 až 9 miliard dolarů. Akcie Macy’s po této zprávě vzrostly v předobchodní fázi o 3 %. Společnost, která má tento týden oznámit výsledky za třetí čtvrtletí, nedávno odhalila, že jeden ze zaměstnanců za několik let zatajil výdaje v celkové výši až 154 milionů USD. Společnosti Barington Capital a Macy’s zatím neodpověděly na žádosti agentury Reuters o komentář. Kromě požadavku na snížení výdajů Barington Capital požaduje, aby Macy’s omezil své kapitálové výdaje na 1,5 až 2 % celkových tržeb a aby v příštích třech letech odkoupil akcie v hodnotě až 3 miliard USD.

Britská společnost Domino’s Pizza Group oznámila nový pětiletý rámec pro své franšízové partnery. Rámec pro ziskovost a růst bude zahájen 3. ledna po ukončení stávajícího memoranda o porozumění.

Podle zprávy společnosti BCA Research mohou investoři přehlížet potenciální rizika v nadcházejících letech, což vyvolává pocit sebeuspokojení. Investiční výzkumná společnost varuje, že finanční trhy podceňují pravděpodobnost recese, což by mohlo vést k výraznému zklamání. Zpráva upozorňuje na zranitelnost akciových trhů, přičemž index S&P 500 se obchoduje na úrovních výrazně převyšujících jeho historický průměr. Rizika navíc dále umocňují úzké spready podnikových dluhopisů. BCA varuje, že riziková aktiva by mohla zklamat i bez recese a současné ceny nenaznačují pozitivní budoucí výnosy. Zpráva rovněž poukazuje na znepokojivé trendy v současném prostředí, jako je odeznívání povzbuzujících výdajů domácností, které se objevily během pandemie, a finanční tlaky šířící se na domácnosti se středními příjmy. BCA prosazuje defenzivní přístup a doporučuje podvážit akcie. Firma plánuje přehodnotit příležitosti k umístění proti akciím, pokud budou současná defenzivní opatření aktivována.

Tokijský výrobce čipů Kioxia oznámil cenu své primární veřejné nabídky akcií (IPO) ve výši 1 455 jenů (9,71 USD) za akcii, jak vyplývá ze zprávy zveřejněné v pondělí. Cena se pohybuje v dříve uvedeném rozmezí 1 390 až 1 520 jenů. Toto IPO představuje pro společnost Kioxia, kterou podporuje společnost Bain Capital, důležitý milník. Rozhodnutí společnosti Kioxia vstoupit na burzu přichází v době celosvětového nedostatku čipů a zvýšené poptávky po jejích produktech, které jsou nezbytné pro různá odvětví, včetně chytrých telefonů a automobilů. Cena IPO společnosti určí její tržní kapitalizaci a částku, kterou plánuje nabídkou získat. (1 USD = 149,8700 jenu)

Argentinský libertariánský prezident Javier Milei, známý svými odvážnými ekonomickými strategiemi, si udržel podporu veřejnosti i přes zavedení výrazných škrtů ve výdajích. Milei, který je ve světě stále oblíbenější osobností, snížil inflaci z 25 % na 3 %, což se projevilo v rostoucích průzkumech veřejného mínění a zlepšením podmínek na trhu. Milei sice čelí kritice za vyvolání velké recese, jeho příznivci mu však zůstávají věrní a považují jeho kroky za nezbytné k tomu, aby se vymanil z let hospodářského úpadku a špatného hospodaření tradičních stran. Mileiho pragmatický přístup, vytváření spojenectví v Kongresu a zmírnění postojů v oblasti obchodu, udržel jeho působení v obtížné situaci. Navzdory protestům proti úsporným opatřením, která mají dopad na důchodce a státní zaměstnance, považuje mnoho Argentinců utahování opasků za nezbytné pro hospodářské oživení země. Úspěch Mileiovy nekonvenční politiky může nově definovat argentinskou politickou krajinu a dát naději na lepší budoucnost v těžkých časech.

Praha – Průmyslová výroba v Česku v říjnu po dvou měsících růstu meziročně klesla o 2,1 procenta. Hodnota nových zakázek se ale proti loňsku zvýšila o dvě procenta. Stavební produkce se opět snížila, a to o 3,6 procenta. Přispěl k tomu pokles v inženýrském i pozemním stavitelství. Český zahraniční obchod v říjnu skončil v přebytku 11 miliard Kč, meziročně byl o 3,2 miliardy nižší. Výsledek kladně ovlivnil obchod s auty. Údaje zveřejnil Český statistický úřad (ČSÚ).