Právě teď

Akcie společnosti PlayStudios zaznamenaly za posledních šest měsíců výrazný propad. Od října 2025 klesla jejich cena o 52,6 % na 0,45 USD za akcii, což bylo částečně způsobeno slabšími čtvrtletními výsledky. Analytici však i přes atraktivnější vstupní cenu trvají na zdrženlivosti a nákup nedoporučují.

Z dlouhodobého hlediska tržby podniku za posledních pět let klesaly průměrným ročním tempem 2,7 %, což signalizuje slabou poptávku. Marže volného peněžního toku dosáhla za poslední dva roky v průměru 12,8 %, což omezuje možnosti reinvestic a vracení kapitálu akcionářům. Jediným pozitivním signálem je mírný nárůst návratnosti investovaného kapitálu (ROIC), který v posledních letech rostl v průměru o 1,1 procentního bodu ročně.

Aktuálně se akcie obchodují za 0,45 USD, což představuje forwardový poměr ceny k tržbám (P/S) na úrovni 0,3x. Trh navíc očekává, že společnost bude v následujících 12 měsících ztrátová. Vzhledem k tomu, že potenciální rizika poklesu převažují nad možnými zisky, analytici doporučují zůstat v tomto případě stranou a poohlédnout se po kvalitnějších investičních příležitostech na trhu.

Ceny ropy se propadly, akciové trhy posílily a výnosy státních dluhopisů klesly poté, co prezident Trump oznámil dohodu o příměří s Íránem pod podmínkou znovuotevření Hormuzského průlivu.

Už jen samotná možnost obnovení obchodních toků na Blízkém východě poslala referenční ceny ropy Brent prudce dolů. Futures kontrakty na americkou ropu se propadly o 16 % na zhruba 95 USD za barel. Spolu s tím klesly také ceny futures na naftu a zemní plyn.

Průmyslový index Dow Jones během poledního obchodování vzrostl o přibližně 1 200 bodů, tedy o 2,6 %. Výnosy amerických státních dluhopisů klesly díky sázkám investorů, že nižší ceny energií by nakonec mohly americké centrální bance (Fed) umožnit snížit úrokové sazby ještě koncem tohoto roku.

Finanční trhy tak zažívají nejextrémnější pohyby od chvíle, kdy USA a Izrael před šesti týdny poprvé zaútočily na Írán. Zatím sice neexistuje žádná záruka, že ropa začne opět proudit ve velkých objemech, nebo že nadcházející páteční jednání povedou k trvalému míru. Investoři však evidentně sázejí na to, že existuje reálná snaha ukončit konflikt, který způsobil největší ropný šok od 70. let.

Analytik Bank of America Vivek Arya výrazně zvýšil globální výhled pro sektor polovodičů. Cílové tržby pro rok 2026 posunul na 1,3 bilionu dolarů, což je skok o 300 miliard dolarů oproti odhadům před pouhými čtyřmi měsíci. Hlavním motorem tohoto růstu jsou umělá inteligence a datová centra, přičemž hlavními tahouny zůstávají společnosti Nvidia a Broadcom .

Banka očekává, že celkový trh s polovodiči dosáhne do roku 2030 hranice 2 bilionů dolarů. To představuje složenou roční míru růstu (CAGR) ve výši 20 %, což je více než dvojnásobek 9 % průměru za posledních deset let. BofA sází i na další lídry v oblasti AI výpočetní techniky, jako jsou Marvell Technology a Advanced Micro Devices. Příležitosti vidí také v segmentu vybavení pro výrobu čipů prostřednictvím firem Applied Materials a Lam Research , a u softwarových společností typu Cadence a Synopsys .

Zpráva však poukazuje na propastné rozdíly napříč odvětvím. Zatímco výpočetní technika a úložiště by měly meziročně vzrůst o 43 %, bezdrátové komunikace čelí poklesu o 9 %. Tradiční spotřebitelský trh, jako jsou smartphony a PC, zůstává brzdou, což zatěžuje výhled pro firmy Qualcomm a Skyworks. Dosažení těchto ambiciózních prodejních cílů pro rok 2027 má i matematickou překážku: globální kapitálové výdaje na cloud by musely překročit 1 bilion dolarů, přičemž současný tržní konsensus činí pouze 872 miliard dolarů.

Společnost Levi ‚s zaznamenala nečekaný prodejní impuls díky novému televiznímu seriálu o Carolyn Bessetteové a JFK mladším. Generální ředitelka Michelle Gassová potvrdila, že prodeje ikonických džínů modelu 517, které se v populárním seriálu objevily a prodávají se za 110 dolarů, vzrostly o 25 %.

Úspěch tohoto specifického modelu přispěl k celkovým lepším výsledkům za čtvrtletí končící 1. března. Celkové tržby společnosti meziročně vzrostly o 14,1 % na 1,74 miliardy dolarů. Tento výsledek byl tažen širokým organickým růstem napříč všemi geografickými regiony a výrazným nárůstem přímých prodejů spotřebitelům o 16 %.

K silnému finančnímu výkonu pomohla také značka Beyond Yoga s nárůstem o 23 % a segment dámských oděvů, který stoupl o 13 %. Hrubá zisková marže sice mírně klesla na 61,9 % v důsledku celních sazeb, společnost však tento tlak úspěšně kompenzovala omezením propagačních akcí a strategickým zvýšením cen.

Vedení společnosti na základě těchto výsledků zvýšilo celoroční výhled zisku na akcii do pásma 1,42 až 1,48 dolaru z předchozího odhadu 1,40 až 1,46 dolaru. Akcie Levi’s v reakci na překonání očekávání a pozitivní výhled během středečního předburzovního obchodování posílily přibližně o 12 %.

Nejistá ekonomika a geopolitické napětí nutí investory hledat bezpečí v dividendových telekomunikačních akciích na úkor technologického sektoru. Po slabém roce 2025 je letos telekomunikace jedním z nejvýkonnějších sektorů v indexu S&P 500 s růstem o 9.6%, zatímco širší benchmark klesl o 3.3%.

Rotace kapitálu je zřejmá. Akcie společnosti Verizon (VZ) v roce 2026 vzrostly o více než 19% a AT&T (T) si připsaly 13%. Naproti tomu technologický index Nasdaq 100 (^NDX) se v březnu propadl do korekce a skupina gigantů Magnificent Seven ztratila 13% ze svého říjnového maxima.

Kvůli obavám z války v Íránu a rizikům spojeným s masivními výdaji na infrastrukturu pro umělou inteligenci investoři upřednostňují předvídatelné peněžní toky. Dividendový výnos indexu komunikačních služeb S&P 500 dosahuje 4.3%, což odpovídá výnosům desetiletých státních dluhopisů, které na přelomu února a března klesly pod 4%. Samotný Verizon nabízí dividendu ve výši 5.6% a Comcast (CMCSA) 4.8%.

Lídrem skupiny je letos Verizon, jehož akcie v prvním čtvrtletí vyletěly o 23%, což představuje nejlepší kvartální výsledek od roku 2010. Titul tak smazal ztrátu 7.3% z posledního čtvrtletí 2025. K růstu přispěl největší nárůst počtu mobilních předplatitelů za posledních sedm let a rozšíření programu zpětného odkupu akcií až na 25 miliard dolarů pro příští tři roky. Akcie AT&T rovněž posílily po zveřejnění silnějších než očekávaných hospodářských výsledků.

Společnost Exxon Mobil ztratila v prvním čtvrtletí 6 % své globální produkce kvůli íránské válce, která paralyzovala těžbu ropy a zemního plynu v Perském zálivu. Polovina těchto výpadků pochází z komplexu na zkapalněný zemní plyn (LNG) v Kataru, kde byly dvě produkční linky poškozeny íránskými raketami. Katar odhaduje, že kvůli poškození ztratí zařízení přibližně 20 miliard USD na ročních tržbách a oprava může trvat až půl desetiletí.

Akcie společnosti Exxon před začátkem řádného obchodování v New Yorku klesly o 6,1 %. Jedná se o reakci na širší pokles energetických akcií po oznámení dvoutýdenního příměří americkým prezidentem Donaldem Trumpem. Kompletní čtvrtletní výsledky budou zveřejněny 1. května. Podobně i evropský konkurent Shell oznámil nižší čtvrtletní produkci plynu v důsledku probíhajícího konfliktu.

Zisk divize energetických produktů Exxonu za první čtvrtletí bude navíc o 3,7 miliardy USD nižší než v posledních třech měsících roku 2025, což je způsobeno volatilitou cen a načasováním dodávek. Finanční ředitel Neil Hansen však uvedl, že se tyto vlivy časem vyrovnají a přinesou čistý kladný zisk. Bez zahrnutí efektů načasování byl zisk na akcii vyšší než v předchozím čtvrtletí. Podle stratégů JPMorgan válka výrazně narušila vnímání Perského zálivu jako bezpečného investičního centra.

Společnost SpaceX důvěrně požádala o primární úpis akcií (IPO) s cílem získat až 75 miliard USD při odhadované valuaci přesahující 2 biliony USD. Investoři však mohou získat expozici vůči tomuto vesmírnému gigantovi ještě před jeho vstupem na burzu, a to nákupem akcií satelitní společnosti EchoStar.

Hodnota společnosti EchoStar se v současnosti odvíjí spíše od jejího budoucího podílu ve SpaceX než od vlastního byznysu. Loni v září EchoStar prodal SpaceX licence na bezdrátové spektrum za 17 miliard USD (polovina v hotovosti, polovina v akciích) a v listopadu prodal další spektrum za 2,5 miliardy USD výhradně v akciích. Valuace SpaceX se tehdy pohybovala mezi 400 a 800 miliardami USD.

Při valuaci 1 bilion USD, která byla použita při fúzi s xAI, by podíl EchoStar mohl mít hodnotu až 27,5 miliardy USD. Když k tomu připočteme 8,5 miliardy USD v hotovosti, vypadá tržní kapitalizace EchoStar na úrovni 35 miliard USD velmi atraktivně. Firma navíc plánuje prodat spektrum za 23 miliard USD společnosti AT&T , což zhruba pokrývá její čistý dluh 24 miliard USD, očekávaný na konci roku 2025.

Zásadním rizikem jsou však daně. Vedení sice snížilo odhad daňových závazků z prodeje spektra z původního rozpětí 7 až 10 miliard USD na 5 až 7 miliard USD, ale případný prodej zhodnocených akcií SpaceX by mohl firmě přinést další obrovské daňové zatížení. Pro mnoho investorů tak může být rozumnější počkat si na přímý nákup akcií SpaceX po jejím IPO.

Investoři vytvářejí novou strategii takzvaných Trumpových obchodů, aby se zorientovali v tržní nejistotě spojené s americko-íránským příměřím. Místo dlouhodobých pozic volí sázky na aktiva, která mohla být během konfliktu nesprávně oceněna.

Cena ropy ve středu klesla o téměř 15 % pod hranici 100 USD za barel v reakci na zprávy o příměří. Očekává se však, že ceny si dlouhodobě udrží vyšší úrovně kvůli nejistotě kolem Hormuzského průlivu. Ropné futures kontrakty se splatností za šest měsíců se aktuálně obchodují kolem 79 USD, což je více než před začátkem konfliktu 28. února. Podle analytiků ze Societe Generale by i úspěšné příměří bez další eskalace vytvořilo do konce roku cenové dno na úrovni 85 USD za barel.

Zájem investorů o dříve opomíjený energetický sektor proto postupně ožívá. Průzkum Bank of America z 31. března ukázal, že negativní postoj k tomuto odvětví si zachovává již pouze 30 % investorů, což představuje výrazný pokles z 40 % před šesti měsíci. Společnost Shell rovněž potvrdila, že výhledově očekává silnější obchodování s ropou.

Pokud se ceny ropy stabilizují v pásmu 85 až 100 USD za barel, analytici z Russell Investments předpovídají lepší výkonnost měn politicky stabilních exportérů energií, jako jsou Norsko a Kanada. Americký dolar sice nedávno posílil, ale ústup geopolitického napětí by mohl výhledově snížit celkovou poptávku po této rezervní měně na úkor komoditních měn.

Společnost Blink Charging zažívá v posledních šesti měsících drastický propad. Od října 2025 se cena jejích akcií zřítila o 74,6 % na pouhých 0,59 USD za akcii. Za tímto poklesem stojí slabší čtvrtletní výsledky a tři zásadní fundamentální problémy, kvůli kterým by investoři měli být nanejvýš opatrní.

Prvním důvodem k obavám je klesající obrat. Tržby společnosti zaznamenaly za poslední dva roky anualizovaný pokles o 14,2 %, což představuje ostrý obrat oproti jejímu pětiletému trendu. Druhým problémem je masivní spalování hotovosti. Marže volného peněžního toku dosáhla průměrné hodnoty záporných 75 %, což znamená, že firma zlikvidovala 75,04 USD v hotovosti na každých 100 USD dosažených tržeb. Tyto náročné reinvestice rychle vyčerpávají dostupné zdroje.

Třetím a nejvážnějším rizikem je kritický nedostatek likvidity, který akcionáře vystavuje hrozbě ředění podílů. Za poslední rok společnost spálila 40,57 milionu USD. Vzhledem k tomu, že v rozvaze drží hotovost pouze ve výši 39,57 milionu USD a její dluh činí 5,07 milionu USD, má finanční rezervu na zhruba 12 měsíců provozu. Pokud se fundamenty rychle nezlepší, bude firma nucena získat nový kapitál, což bude pravděpodobně pro současné akcionáře nevýhodné.

Akcie společnosti First American Financial se aktuálně obchodují za 61,18 USD a za posledních šest měsíců vykázaly minimální cenový pohyb s nevýrazným zhodnocením o 0,7 %. Analytici proto u této pojišťovny vidí v portfoliu spíše riziko než zajímavou nákupní příležitost.

Hlavním důvodem k opatrnosti je dlouhodobý vývoj příjmů. Za posledních pět let společnost zaznamenala chabý anualizovaný růst tržeb o 1 %, což zaostává za tržním standardem. Čisté zasloužené pojistné navíc ve stejném pětiletém období zcela stagnovalo a výrazně tak propadlo za širším pojišťovacím sektorem. To jasně ukazuje na podprůměrnou výkonnost v klíčové oblasti upisování rizik. V souladu s pomalým růstem tržeb se pohybuje i zisk na akcii (EPS), který za stejných pět let rostl průměrným ročním tempem pouze o 1,8 %.

Ačkoliv se titul v současnosti obchoduje za relativně rozumnou valuaci na úrovni 1x forward P/B, slabší fundamenty společnosti představují pro investory příliš velké riziko poklesu. Místo tohoto titulu analytici doporučují zaměřit se na stabilnější defenzivní akcie do každého počasí, jakou je například mateřská společnost oblíbeného řetězce Taco Bell.

Technologické akcie zaznamenaly prudký růst poté, co bylo oznámeno dvoutýdenní příměří mezi USA a Íránem. Akcie společnosti Apple (AAPL) posílily díky zprávám, že vývoj skládacího smartphonu pokračuje podle plánu pro zářijové vydání. Prodeje modelu iPhone 17 navíc vzrostly o 20 % ve srovnání s iPhonem 16, přičemž únorové globální prodeje koncovým zákazníkům stouply meziročně o 26 % a průměrná prodejní cena se zvýšila o 6,9 %.

V sektoru umělé inteligence Broadcom (AVGO) rozšířil spolupráci s Google (GOOG ) a zavázal se poskytnout výpočetní kapacitu 3,5 gigawattů pro Anthropic (ANTH.PVT ), jehož odhadované roční tržby překročily 30 miliard USD. Akcie Broadcomu v předobchodní fázi vzrostly o 3 %. Výrazně se dařilo také Intelu (INTC ), jehož akcie vyskočily až o 9 % po oznámení zpětného odkupu 49% podílu v irské továrně od fondu Apollo za 14,2 miliardy USD.

Trh také s napětím vyhlíží blížící se IPO společnosti SpaceX (SPAX.PVT ), která podle agentury Bloomberg cílí na valuaci 2 biliony USD ze své současné hodnoty 1,44 bilionu USD. Naopak automobilka Tesla (TSLA) čelí problémům. Její globální dodávky za první čtvrtletí minuly očekávání s 358 023 vozidly proti odhadovaným 364 645. Analytici JPMorgan navíc varovali před možným propadem jejích akcií o 60 % s cílovou cenou stanovenou na 145 USD.

Sazby depozitních certifikátů (CD) na trhu klesají, ale investoři si stále mohou zajistit atraktivní zhodnocení přesahující hranici 4 %. Nejlepší krátkodobé certifikáty se splatností šest až 12 měsíců aktuálně nabízejí roční procentní výnos (APY) v rozmezí 4 % až 4,5 %. Vůbec nejvyšší dostupná sazba na trhu dnes činí 4,15 % APY, kterou poskytuje společnost LendingClub u svého osmiměsíčního certifikátu.

Současné úrokové sazby zůstávají z historického hlediska poměrně vysoké. Pro srovnání, v roce 2009 dosahoval průměrný výnos ročního CD zhruba 1 % APY a pětiletého méně než 2 % APY. Ještě výraznější propad přišel v roce 2013, kdy sazby šestiměsíčních certifikátů klesly na 0,1 % APY a pětiletých na 0,8 % APY. Současnému stavu předcházelo 11 zvýšení úrokových sazeb americkou centrální bankou (Fed) mezi březnem 2022 a červencem 2023. Od září 2024 však Fed začal základní sazbu opět snižovat, přičemž v roce 2025 oznámil tři další škrty.

Zajímavostí aktuálního tržního prostředí je zploštění či inverze výnosové křivky. Tradičně delší fixace nabízejí vyšší zhodnocení jako kompenzaci za riziko, nicméně dnes je nejvyšší průměrná sazba spojena s dvanáctiměsíční splatností. Tento jev obvykle reflektuje ekonomickou nejistotu a očekávání investorů ohledně budoucího poklesu úrokových měr. Při výběru vhodného produktu by tak investoři měli pečlivě zvážit nejen samotný výnos, ale i své investiční cíle, vliv inflace a případné sankce za předčasný výběr prostředků.

Polovodičový průmysl vykazuje silný sekulární růst a za posledních šest měsíců si připsal zisk 39.2%, zatímco index S&P 500 klesl o 2.1%. Přesto je při výběru nutná opatrnost. Příkladem je společnost Qualcomm (QCOM) s tržní kapitalizací 132.4 miliardy dolarů. Aktuálně se obchoduje za 126.85 dolaru za akcii s budoucím P/E ve výši 12.1x. Očekávaný pokles tržeb o 5% v příštích 12 měsících však naznačuje velmi náročné tržní prostředí, a proto je lepší se této akcii vyhnout.

Naopak vysoce atraktivní příležitostí je Monolithic Power Systems (MPWR ) s tržní kapitalizací 58.51 miliardy dolarů. Cena akcie činí 1,230 dolarů s budoucím P/E 55x. Firma vykazuje za posledních pět let vynikající roční růst tržeb o 27% a její marže volného peněžního toku vyskočila o 7.1 procentního bodu, což podniku poskytuje značné zdroje pro další expanzi a štědré odměňování akcionářů.

Dalším slibným technologickým titulem je Western Digital (WDC ), jehož tržní hodnota dosahuje 105.8 miliardy dolarů. Očekávaný růst tržeb o 32.6% v příštích 12 měsících ukazuje na masivně zrychlující poptávku. Efektivita této společnosti v posledních pěti letech výrazně stoupla, když její provozní marže vzrostla o 16.1 procentního bodu a marže volného peněžního toku se navýšila o 14.7 procentního bodu.

Ziskovost společnosti ještě neznamená, že se jedná o skvělou investici. Důležité je najít takové firmy, které dokážou vyvážit růst s udržitelnou ziskovostí.

Společnost LiveRamp (RAMP ) vykazuje provozní marži GAAP ve výši 7,1 %. Přestože působí jako digitální prostředník pro bezpečné sdílení dat, růst ročních opakujících se tržeb činil v uplynulém roce pouze 6,8 % a míra udržení čistých tržeb dosahuje podprůměrných 104 %. S odhadovaným růstem tržeb o 9,1 % pro příštích dvanáct měsíců a cenou akcie 26,73 USD při ocenění 2x forward P/S se této akcii kvůli zpomalující poptávce raději vyhýbáme.

Naopak poskytovatel datových úložišť NetApp (NTAP ) se pyšní provozní marží ve výši 22,2 %. Růst fakturace za poslední dva roky dosáhl průměrně 7,6 %, což ukazuje na zdravý objem nových zakázek. Zvyšující se upravený provozní zisk a vynikající volné peněžní toky dělají z této akcie při ceně 100,16 USD a forward P/E na úrovni 12x velmi atraktivní volbu.

Další silnou společností je poskytovatel specializovaného bankovního softwaru Jack Henry & Associates (JKHY ). Tato firma dosahuje za posledních dvanáct měsíců vynikající provozní marže GAAP 26,4 %, což jasně potvrzuje její pevnou konkurenční výhodu a dlouhodobou stabilitu na trhu finančních technologií pro banky a spořitelny.

Bitcoin a širší finanční trhy prudce posílily poté, co americký prezident Donald Trump oznámil dvoutýdenní podmínečné příměří s Íránem. Největší kryptoměna dosáhla středečního maxima na úrovni 72 379 USD a aktuálně se obchoduje kolem 71 610 USD, což představuje nárůst o 3,5 % za posledních 24 hodin. Tato rally zlikvidovala krátké kryptoměnové pozice v hodnotě 425 milionů USD a dlouhé pozice za 170 milionů USD. Dvouciferné zisky zaznamenaly na základě těchto zpráv také altcoiny jako Zcash, LayerZero a Ethena.

Růst se projevil i na tradičních trzích. Index S&P 500 vystřelil o více než 3,6 % na 6 838 bodů a pohybuje se tak pod svým historickým maximem 7 043 bodů. Podobné zisky zaznamenaly také japonský index Nikkei a jihokorejský KOSPI. Naopak americká ropa zaznamenala strmý pád o více než 22 %, když její cena klesla z více než 117 USD na 91 USD za barel.

Podmínkou dvoutýdenního pozastavení útoků je podle Trumpa úplné, okamžité a bezpečné otevření Hormuzského průlivu, které Íránu a Ománu umožní vybírat tranzitní poplatky určené na rekonstrukci. Analytici trhu poznamenávají, že ačkoliv dohoda přinesla okamžité uklidnění a otevírá prostor pro širší globální adopci kryptoměn a stablecoinů, panuje značná skepse ohledně jejího trvání. Klíčové geopolitické problémy totiž zůstávají nevyřešeny, jelikož se příměří nevztahuje na pokračující izraelské letecké údery v Libanonu.

Společnost Norwegian Cruise Line Holdings aktuálně těží z vysoké poptávky po výletních plavbách, což ji dočasně staví na pevnější finanční základy. Navzdory zisku v roce 2025 však firma nadále čelí vážným rizikům spojeným s enormním zadlužením, které dosahuje celkové výše 14,6 miliardy USD v porovnání s účetní hodnotou pouhých 2,2 miliardy USD.

Na rozdíl od větších konkurentů Carnival Corp. a Royal Caribbean, kteří svůj pandemický dluh aktivně snižují, závazky Norwegian neustále rostou. Hlavním důvodem je objednávka 17 nových lodí pro období let 2026 až 2037. Ačkoliv společnost úspěšně refinancovala dluh ve výši 2 miliard USD a prodloužila splatnost některých závazků do roku 2027, v roce 2025 zaplatila na úrocích více než v roce 2024.

Zásadní hrozbu navíc představují ceny námořního paliva, které letos stouply o 45 %. V roce 2025 dosáhl čistý zisk společnosti 423 milionů USD při nákladech na palivo ve výši 676 milionů USD. Pokud by se do hospodaření plně propsal zmíněný 45% nárůst cen, náklady na palivo by se vyšplhaly na 980 milionů USD. To by způsobilo strmý propad zisku na pouhých 119 milionů USD, což představuje pokles o 72 %. Přetrvávající vysoké náklady a případné ekonomické zpomalení by tak mohly výrazně zhoršit dluhovou situaci a ohrozit fundamentální hodnotu akcií.

Místopředseda americké centrální banky (Fed) Philip Jefferson varoval, že prudký nárůst cen energií komplikuje výhled vývoje inflace. V závislosti na délce konfliktu na Blízkém východě by vysoké ceny ropy mohly negativně ovlivnit výdaje spotřebitelů i podniků. Jefferson zdůraznil, že inflace zůstává nad 2% cílem Fedu již pět let.

Pokles inflace, zejména té jádrové, se v uplynulém roce zastavil především kvůli clům. Jefferson očekává, že jakmile pominou vlivy celních přirážek, inflace začne díky deregulaci a růstu produktivity opět klesat. V nejbližší době však vyšší ceny energií posunou celkovou inflaci směrem vzhůru.

Podle Jeffersona by nadcházející index výdajů na osobní spotřebu (PCE) za únor měl ukázat růst celkové inflace na 2,8 %. U jádrové inflace, která nezahrnuje volatilní ceny potravin a energií, očekává hodnotu 3 %.

Současné pásmo úrokových sazeb na úrovni 3,5 % až 3,75 % by mělo umožnit pokles inflace a zároveň nadále podporovat trh práce. Ten se podle Jeffersona stabilizuje. Zároveň ale varoval, že případný velký negativní ekonomický šok by mohl zvýšit nezaměstnanost, u které jinak v letošním roce očekává zhruba stabilní úroveň.

Americké hypoteční sazby si aktuálně vybírají oddechový čas a zaznamenávají pouze nepatrné pohyby. Podle údajů z platformy Zillow klesla průměrná sazba u 30leté fixní hypotéky o jeden bazický bod na 6,19 %. Od dosažení maxima na úrovni 6,47 % na konci března se tak tato dlouhodobá hypotéka celkově snížila o více než čtvrt procentního bodu.

Na druhou stranu, průměrná úroková sazba u 15letého fixního úvěru mírně vzrostla, a to o tři bazické body na 5,70 %. Po otestování nedávných maxim blížících se hranici 6,50 % na konci března tak sazby obecně změnily směr a zaznamenávají mírný pokles.

I přes toto nedávné zlevňování úvěrů na bydlení však úrokové sazby zůstávají zhruba o půl procentního bodu vyšší, než byla jejich tříletá minima, kterých trh dosáhl na konci února. Pro získání nejlepších podmínek pro refinancování hypoték odborníci nadále doporučují zaměřit se na vylepšení úvěrového hodnocení a snížení poměru dluhu k příjmům (DTI) nebo případně zvolit kratší dobu fixace.

Společnosti Microsoft , Alphabet a Palantir mají v současnosti kombinovanou tržní hodnotu 6,65 bilionu USD, která by do roku 2030 mohla vzrůst na 10 bilionů USD. Existuje však jedna akcie, která by mohla tuto trojici překonat: Nvidia . Tato firma s aktuální kapitalizací 4,2 bilionu USD má podle analytiků před sebou obrovský růstový potenciál, podpořený neutuchající poptávkou po umělé inteligenci.

Růst společnosti Nvidia by měl v nadcházejících čtvrtletích opět zrychlit, přičemž analytici očekávají nárůst o 79 % v prvním a o 85 % ve druhém kvartálu. Klíčovým faktorem je projekce samotné firmy, podle níž kapitálové výdaje na datová centra dosáhnou do roku 2030 celosvětově 3 až 4 biliony USD ročně. Pro srovnání, letos by měly kapitálové výdaje čtyř největších hyperscalerů činit přibližně 650 miliard USD a loni Nvidia dosáhla tržeb 216 miliard USD z odhadovaných celkových výdajů 600 miliard USD, což představuje 36% podíl na trhu.

Pokud si Nvidia tento podíl udrží a trh dosáhne horní hranice odhadů, její roční tržby by mohly vzrůst na 1,44 bilionu USD. Při ziskové marži 50 % a ocenění na 30násobku zisků by tržní kapitalizace společnosti dosáhla astronomických 21,6 bilionu USD. I kdyby se tyto odhady mýlily o 50 %, hodnota firmy by do roku 2030 stále bezpečně přesáhla 10 bilionů USD, což z ní z dlouhodobého hlediska činí mimořádně atraktivní investici.

Zatímco investoři často zaměřují pozornost na technologické giganty jako Nvidia a Intel , stabilní dlouhodobý úspěch může přinést také spotřebitelský konglomerát Spectrum Brands Holdings. Tato společnost, vlastnící známé značky jako Cutter, Spectracide či Remington, se jeví jako atraktivní investice pro dvacetiletý horizont.

V roce 2023 firma prodala svou hardwarovou divizi HHI švédské skupině Assa Abloy Group za 4,3 miliardy dolarů. Získané prostředky vedení efektivně využívá ke zpětnému odkupu akcií a snižování dluhu, čímž zásadně transformuje celkovou kapitálovou strukturu podniku.

Akcie se přesto v poslední době ocitly pod tlakem. Čisté tržby ve čtvrtém fiskálním čtvrtletí 2025, které skončilo 30. září, klesly o 5,2 %. Tento negativní trend pokračoval i v prvním fiskálním čtvrtletí 2026, kdy se čisté tržby meziročně snížily o 3,3 %. Pokles byl způsoben dříve nahromaděnými zásobami maloobchodníků a omezením dodávek v důsledku rozhodnutí pozastavit dovoz z Číny kvůli celní politice. Společnost však již spustila iniciativy na snížení nákladů s cílem ušetřit přes 50 milionů dolarů ročně a aktivně diverzifikuje svůj dodavatelský řetězec.

Hlavním dlouhodobým katalyzátorem růstu zůstává stárnoucí bytový fond v USA. Nutnost neustálých investic do údržby a kontroly škůdců ze strany majitelů domů přímo hraje do karet produktovému portfoliu Spectrum Brands, které díky štíhlejší struktuře a silným značkám bude nadále generovat stabilní hotovost.