Americké akciové trhy vstupují do nového týdne, který přinese několik důležitých událostí pro další vývoj Wall Street. Do centra pozornosti se dostanou především hospodářské výsledky největších amerických bank, zářijová inflace a nové údaje o maloobchodních tržbách. Investoři budou sledovat, zda americká ekonomika zůstává odolná vůči vyšším úrokovým sazbám a zda společnosti dokážou pokračovat v růstu zisků.

Výsledková sezóna za třetí čtvrtletí se výrazně rozběhne zveřejněním hospodaření společností JPMorgan Chase (JPM) , Bank of America (BAC) , Citigroup (C) , Wells Fargo (WFC) , Morgan Stanley (MS) a Goldman Sachs (GS) . Právě bankovní sektor může poskytnout důležitý pohled na skutečnou kondici americké ekonomiky, poptávku po úvěrech i aktivitu podniků a spotřebitelů.

Vedle samotných finančních výsledků budou investoři věnovat značnou pozornost komentářům vedení jednotlivých institucí. Během léta představitelé velkých bank opakovaně upozorňovali na odolnost amerických domácností a podniků. Nyní bude důležité zjistit, zda tento optimismus přetrvává také po období zvýšených dluhopisových výnosů a rostoucí nejistoty na finančních trzích.

Americké indexy přitom do týdne vstupují po převážně úspěšném obchodování. S&P 500 za předchozí týden vzrostl o 1,2 %, Nasdaq Composite přidal 0,9 % a Dow Jones Industrial Average posílil o 0,6 %. Páteční zotavení technologických akcií pomohlo hlavním indexům přiblížit se rekordním hodnotám dosaženým v úterý.

Velké americké banky zahájí výsledkovou sezónu

Hlavní pozornost se v úterý 13. října zaměří na JPMorgan Chase, která zveřejní výsledky za třetí čtvrtletí před otevřením amerických akciových trhů. Společnost v předchozím čtvrtletí vykázala rekordní tržby ve všech svých hlavních podnikatelských segmentech.

Během týdne se přidají také další významné americké finanční instituce. Jejich výsledky ukážou, zda se bankovnímu sektoru podařilo udržet silnou výkonnost, která byla patrná během předchozí výsledkové sezóny.

Banky v posledních měsících těžily z několika příznivých faktorů. Rostly objemy obchodování, aktivita v oblasti fúzí a akvizic zůstávala vysoká a očekávání vyšších úrokových sazeb podporovala výhled čistých úrokových výnosů.

Právě čistý úrokový výnos (NII) představuje jeden z důležitých ukazatelů ziskovosti bank. Jde o rozdíl mezi úroky, které banky získávají ze svých aktiv, a úroky, které vyplácejí například klientům za jejich vklady.

Prostředí vyšších úrokových sazeb může bankám pomáhat prostřednictvím vyšších výnosů z úvěrů a dalších úročených aktiv. Současně však může omezovat poptávku po nových půjčkách, protože financování se pro domácnosti i firmy stává nákladnějším.

Tento rozpor se v posledních týdnech projevil také na akciovém trhu. Finanční sektor indexu S&P 500 za uplynulý měsíc oslabil přibližně o 4 %, což představovalo nejhorší výsledek ze všech hlavních sektorů indexu.

Jde o výraznou změnu oproti období před výsledky za druhé čtvrtletí, kdy finanční společnosti patřily mezi nejvýkonnější části amerického trhu.

Nadcházející hospodářské výsledky tak mohou ukázat, zda současný pokles bankovních akcií odráží skutečné zhoršování podnikatelských podmínek, nebo především vyšší obezřetnost investorů.

Významné budou také údaje o poskytování úvěrů, vývoji vkladů a pokračující aktivitě na kapitálových trzích. Právě tyto oblasti mohou nabídnout širší pohled na finanční zdraví amerických domácností a podniků.

Inflace a maloobchodní tržby prověří odolnost americké ekonomiky

Vedle firemních výsledků bude druhým hlavním tématem týdne nová série makroekonomických údajů.

Ve středu 14. října zveřejní americký úřad práce zářijový index spotřebitelských cen CPI. V srpnu dosáhla meziroční inflace 3,4 %, stejně jako v červenci. Nová data proto ukážou, zda cenové tlaky pokračovaly podobným tempem také během září.

Zveřejnění přichází po zářijovém rozhodnutí Federálního rezervního systému zvýšit úrokové sazby. Investoři tak budou sledovat, jak se cenová dynamika vyvíjela v období následujícím po tomto kroku.

Inflační údaje mohou být důležité také pro další očekávání ohledně měnové politiky. Vyšší inflace může podporovat potřebu přísnějších finančních podmínek, zatímco její zmírňování by poskytovalo centrální bance větší prostor při rozhodování o dalším postupu.

Během týdne budou zveřejněny také údaje o výrobních cenách prostřednictvím indexu PPI. Ty nabídnou další pohled na vývoj cenových tlaků v americké ekonomice.

Ve středu navíc Fed zveřejní svou Béžovou knihu (Beige Book), která shrnuje ekonomické podmínky na základě informací z jednotlivých regionů Spojených států. Dokument může poskytnout doplňující pohled na situaci v podnicích a na trhu práce.

Dalším důležitým údajem budou zářijové maloobchodní tržby, jejichž zveřejnění je naplánováno na čtvrtek 15. října.

Spotřebitelské výdaje mezi červencem a srpnem vzrostly o 1,2 %. Nová statistika proto ukáže, zda si americké domácnosti udržely vysokou nákupní aktivitu také v závěru třetího čtvrtletí.

Právě kombinace údajů o inflaci a maloobchodu může být pro investory zásadní. Pokud domácnosti nadále výrazně utrácejí, podporují tím ekonomickou aktivitu. Současně však přetrvávající cenové tlaky komplikují výhled úrokových sazeb.

Důležitý bude také kontext nedávného vývoje na dluhopisovém trhu. Výnos desetiletého amerického státního dluhopisu během předchozího týdne vystoupal na úroveň, která nebyla zaznamenána od roku 2002. Takto vysoké výnosy představují významný faktor při oceňování akcií i posuzování nákladů na financování.

V pondělí 12. října zůstane americký dluhopisový trh kvůli svátku Columbus Day uzavřený, zatímco akciové burzy budou obchodovat standardně.

Výsledky TSMC, zdravotnictví a dopravy doplní důležitý týden

Vedle velkých bank se během týdne představí také společnosti z technologického, zdravotnického, spotřebitelského a dopravního sektoru.

V úterý zveřejní výsledky Domino’s Pizza (DPZ) . Společnost bude reportovat v době, kdy vyšší inflace omezuje frekvenci návštěv restaurací rychlého občerstvení mezi zákazníky s nižšími příjmy. Její výsledky tak mohou nabídnout další pohled na vývoj spotřebitelského chování.

Pozornost se zaměří také na zdravotnickou a pojišťovací společnost UnitedHealth Group (UNH) . Ta v červenci již druhé čtvrtletí v řadě výrazně překonala očekávání trhu, její akcie se však dosud plně nezotavily z výprodeje na začátku roku 2025.

Během týdne zveřejní výsledky také Johnson & Johnson (JNJ) .

V maloobchodním sektoru bude důležitá společnost Albertsons (ACI) , která představí výsledky za druhé fiskální čtvrtletí. Velké potravinářské řetězce v poslední době snižovaly ceny, aby oslovily zákazníky citlivé na inflaci. Taková strategie však může vytvářet tlak na jejich vlastní ziskovost i na menší konkurenty.

Ve čtvrtek se pozornost technologických investorů přesune k Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) , jednomu z nejvýznamnějších smluvních výrobců polovodičů.

Společnost v předchozím čtvrtletí překonala očekávání zisku, její akcie však po zveřejnění výsledků oslabily. Investoři totiž v souvislosti s rozvojem umělé inteligence počítali s ještě silnějšími výsledky.

Nadcházející čísla proto mohou nabídnout další pohled na skutečný rozsah poptávky po čipech a schopnost polovodičového průmyslu těžit z pokračujících investic do AI.

Výsledky představí také ASML Holding (ASML) , která dodává výrobní zařízení polovodičovým společnostem. Vývoj obou firem tak může pomoci investorům lépe posoudit situaci v různých částech polovodičového dodavatelského řetězce.

Ve čtvrtek po skončení obchodování zveřejní hospodářské výsledky také přepravní společnost J.B. Hunt Transport Services (JBHT) .

Ta již dříve upozornila, že zvýšené náklady na pohonné hmoty by mohly snížit její zisky o 5 až 10 %. Výsledky proto nabídnou pohled na dopad dražších energií na dopravní a logistický sektor.

Celý týden bude důležitý především kvůli kombinaci firemních výsledků a makroekonomických statistik. Banky ukážou kondici úvěrového trhu a finančních služeb, polovodičové společnosti nabídnou pohled na pokračující AI boom a údaje o inflaci a maloobchodních tržbách pomohou posoudit stav americké ekonomiky.Další směr Wall Street tak bude záviset nejen na samotném růstu zisků, ale také na tom, zda ekonomická data podpoří současná očekávání investorů. Právě výsledky velkých bank, zářijová inflace a vývoj spotřebitelských výdajů budou patřit mezi nejdůležitější události nadcházejících obchodních dnů.