Právě teď

Za případné druhé Trumpovy vlády se očekává, že opětovné zavedení cel vyvolá odměřenou reakci dotčených zemí, podobně jako tomu bylo během jeho prvního funkčního období. Analytici předpokládají, že země budou strategicky reagovat na americká cla, aby omezily jejich další eskalaci a ochránily místní ekonomiky. Zatímco v minulosti byla odvetná opatření přijímána, jejich cílem bylo minimalizovat rizika širších obchodních konfliktů tím, že se zaměřovala na politicky citlivý americký vývoz. Státy jako Mexiko a Kanada znovu vyjednaly dohodu USMCA s cílem zmírnit obchodní omezení. Přestože ústupky a protiopatření často nevyvolaly významné politické změny ze strany USA, země se dokázaly orientovat ve složitém obchodním prostředí tím, že vyvažovaly odvetná opatření jednáním a měnovými úpravami. Opakování takové dynamiky ve druhém funkčním období by mohlo potenciálně změnit dynamiku globálního obchodu.

Druhá Trumpova vláda by podle stratégů UBS mohla znamenat výrazné změny v globální obchodní politice a agresivní celní opatření zaměřená na země s výrazným obchodním deficitem, zejména na Čínu. Byly identifikovány tři potenciální scénáře vývoje cel: univerzální cla s 25% pravděpodobností, selektivní cla s 65% pravděpodobností a malá 10% pravděpodobnost vyjednání dohody, která by se vyhnula clům. Univerzální cla by mohla poškodit americkou i světovou ekonomiku a v případě jednostranného zavedení by mohla vést k eskalaci obchodní války. Za nejpravděpodobnější se však považují selektivní cla, která se zaměřují na konkrétní zboží nebo odvětví podle stávajících obchodních zákonů. Banka UBS upozorňuje na inflační důsledky, kdy univerzální cla mohou způsobit krátkodobý nárůst cen. Očekává se, že vliv selektivních cel na inflaci a hospodářskou aktivitu bude omezenější. Znovuobnovení mezinárodního obchodu nebo navrácení ekonomických aktivit do USA v důsledku cel zůstává nejisté.

Brazilská vláda ve snaze dodržet fiskální pravidla zvýšila zmrazení výdajů na 19,3 miliardy realů, což je více než dříve oznámených 13,3 miliardy realů. Prognóza primárního deficitu pro rok 2024 byla revidována z 28,3 miliardy realů na 28,7 miliardy realů. Zvýšení zmrazení výdajů o 6 miliard realů je reakcí na vyšší mandatorní výdaje, které by porušily výdajový strop. Cílem tohoto kroku je zabránit deficitu v souladu s fiskálním cílem nulového schodku, což umožňuje schodek až 28,8 mld. realů. Ministr financí Fernando Haddad poznamenal, že v návaznosti na obavy o fiskální udržitelnost Brazílie a dopady na trh se příští týden očekává přijetí balíčku na omezení mandatorních výdajů.

Výběr Scotta Bessenta na post ministra financí zvoleným prezidentem Donaldem Trumpem přináší po týdnech nejistoty úlevu trhům s americkými vládními dluhopisy. Od Bessenta, respektovaného investora, se očekává, že do klíčové ekonomické funkce vnese fiskální disciplínu a tržně orientovaný pohled na věc. Jeho názory na daňovou reformu a deregulaci jsou v souladu s Trumpovými ekonomickými plány, což zmírňuje obavy z možných deficitů. Investoři očekávají jasnost v zásadních otázkách, jako je řízení státního dluhu a globální finanční stabilita. Jmenování signalizuje posun k politice příznivé pro trh a potenciální posílení důvěry investorů v nejisté době. Bessentovo jmenování je vnímáno jako pozitivní krok k posílení hospodářských strategií a zachování nezávislosti finančních institucí.

Zvolený prezident Donald Trump oznámil, že Scott Bessent je jeho kandidátem na post ministra financí USA, a obsadil tak významnou vládní pozici. Očekává se, že 62letý Bessent, zkušený investor, bude prosazovat daňovou reformu a deregulaci, což se shoduje se zájmy Wall Street. Jeho nominace následuje po týdnu spekulací, které se týkaly vysoce postavených kandidátů, jako jsou Marc Rowan a Kevin Warsh. Bessentova finanční minulost zahrnuje spolupráci s Georgem Sorosem a Jimem Chanosem a zejména sázel na Trumpovo volební vítězství. Trumpova volba signalizuje zaměření na porozumění trhu a možné vyhnutí se přísným clům. Bessentova odpovědnost ve funkci ministra financí bude zahrnovat řízení rozsáhlých složitostí americké ekonomiky a ovlivňování mezinárodní finanční politiky. Jeho jmenování podtrhuje Trumpův ekonomický program růstu a stability.

Nově zvolený prezident Donald Trump jmenoval Russe Vouta, klíčovou postavu “Projektu 2025”, do čela amerického Úřadu pro řízení a rozpočet. Vought, který ve stejné funkci působil i v předchozím Trumpově funkčním období, bude ovlivňovat rozpočtové priority a rušení regulačních opatření. Projekt 2025 navrhuje rozsáhlé rozšíření prezidentských pravomocí, včetně zvýšení pravomocí nad ministerstvem spravedlnosti a propouštění vládních zaměstnanců. Navzdory tomu, že Trump dříve popíral své vazby na tento projekt, jeho nedávná rozhodnutí signalizují soulad s jeho vizí. Demokratická opozice varovala před tvrdým pravicovým posunem pod Trumpovým vedením, přičemž průzkumy veřejného mínění odrážejí nesouhlas s Projektem 2025. Očekává se, že Vought a další jmenovaní budou v rámci administrativy prosazovat snahy o snižování nákladů a deregulaci. (Počet slov: 101)

NIKÓSIE – Agentura Moody’s zvýšila rating kyperského dluhu o dva stupně z Baa2 na A3, což představuje výrazné zlepšení v souvislosti s trvalým zlepšením fiskální situace a dluhu. Prezident Nikos Christodoulides ocenil obezřetnou fiskální politiku ostrova a probíhající reformy, které přispěly ke zvýšení ratingu, a Kypr se tak poprvé od roku 2011 dostal do vyšší střední kategorie. Prezident ocenil kyperský lid za jeho společné úsilí při dosažení tohoto milníku. Kypr čelil od roku 2011 bouřlivému období, včetně záchranného programu v roce 2013, který vedl k reformám bankovního sektoru. Agentura Moody’s vyzdvihla výrazné snížení míry veřejného zadlužení Kypru od roku 2020, což zemi staví do pozice klíčového hráče na poli globálního snižování míry zadlužení.

Společnost Key Square Capital Management vedená Scottem Bessentem znovu objevuje úspěch díky strategické sázce na zvoleného prezidenta Donalda Trumpa. Bessent, jehož kořeny sahají do malého městečka v Jižní Karolíně, založil Key Square v roce 2015 a přilákal aktiva v hodnotě 4,5 miliardy dolarů. Přestože fond zažívá vzestupy a pády, očekává v roce 2024 dvouciferný růst. Bessentovo politické a finanční prosazování Trumpa ho vyneslo na seznam kandidátů na klíčové funkce v administrativě, včetně ministra financí. Při smíšené výkonnosti odešli někteří významní klienti, což mělo dopad na aktiva. Zejména investor George Soros stáhl svůj kapitál v roce 2018 s odkazem na nekonzistentní výnosy. Navzdory problémům společnost Key Square diverzifikuje a nabízí investiční služby nad rámec svého podnikání v oblasti hedgeových fondů. Nový rok přináší společnosti Key Square a Scottu Bessentovi potenciální příležitosti v souvislosti s pokračující dynamikou trhu.

Očekává se, že Federální rezervní systém upraví své prognózy snižování sazeb na příští rok směrem k pozvolnějšímu cyklu. Společnost MRB Partners navrhuje potenciální zvýšení prognózy neutrální úrokové sazby, což naznačuje menší počet snížení sazeb v roce 2023, než se původně předpokládalo. Nedávné pozitivní ekonomické údaje vedly některé členy Fedu k názoru, že neutrální sazba by mohla být vyšší než současné odhady, s možností nominální sazby 4,5 %. To ostře kontrastuje se současným odhadem Fedu ve výši 2,9 %, který stratégové považují za příliš nízký. Očekávání vyšších neutrálních sazeb by mohlo ovlivnit výnosy amerických státních dluhopisů a tvar výnosové křivky, což by mohlo vést k tomu, že výnosy desetiletých státních dluhopisů by mohly dosáhnout 5,25 až 5,5 %.

Analytik UBS David Lefkowitz má pozitivní výhled na americké akcie a tvrdí, že současné ocenění je vzhledem k makroekonomické situaci přiměřené. Jako klíčové faktory pro pokračující růst trhu zdůrazňuje zlepšující se inflaci, snížení sazeb Federálního rezervního systému a silný růst zisků. UBS zachovává “atraktivní” pohled na americké akcie s cílovou cenou 6 300 pro index S&P 500 do poloviny roku 2025 a 6 600 do konce roku. Navzdory nejistotám ohledně cel a inflace za nové administrativy se UBS domnívá, že je možné dosáhnout měkkého přistání pro americkou ekonomiku, přičemž zdravá dynamika trhu práce podpoří další růst spotřebitelských výdajů. Jako katalyzátor růstu vidí firma také investice do umělé inteligence a pokračující výdaje v technologickém sektoru. UBS očekává, že další snížení sazeb Fedu podpoří zadlužování podniků a aktivitu v oblasti bydlení. Celkově se UBS domnívá, že prostředí zůstává pro americké akcie konstruktivní, podporované trvalými spotřebitelskými výdaji a rozšiřujícím se růstem zisků.

Na akciovém trhu došlo v pátek k výraznému pohybu různých akcií, přičemž některé společnosti zaznamenaly zisky a jiné poklesy. Pozornost upoutaly akcie s megakapacitou, jako například Tesla Motors (+4,21 %) a Nvidia Corp (-3,24 %), zatímco výrazné pohyby zaznamenaly i velké subjekty jako Texas Pacific Land Trust (+13,82 %) a Grab Holdings (-10,85 %). Pokud jde o akcie velkých společností, výrazné zisky zaznamenaly společnosti American Express (+2,58 %) a Procter & Gamble (+2,34 %), zatímco pozitivní pohyby vykázaly také Copart Inc (+9,58 %) a MicroStrategy Inc (+11,17 %). Mezi akcie se střední kapitalizací patřily společnosti SoundHound AI (+20,42 %), Elastic (+14,69 %) a Tempus AI (+13,9 %). Mezitím zisky akcií s malou tržní kapitalizací zaznamenaly společnosti Replimune Group Inc (+43,94 %), DPCM Capital (+39,85 %) a Cree Inc (+31,29 %). Stojí za zmínku, že zatímco většina akcií zaznamenala růst, došlo k několika poklesům, například Mueller Industries Inc (-5,79 %) a ETHU (-4,45 %). Pohyby na trhu odrážejí kombinaci pozitivních výsledků, nového vývoje a potenciálních vyhlídek na růst těchto společností.