Právě teď

Zatímco technologičtí giganti v roce 2026 částečně ztrácejí u růstových investorů na popularitě, akcie polovodičových společností zažívají na burze smíšený vývoj. Společnost Nvidia , která v letech 2023 až 2025 dominovala trhu a stala se nejhodnotnější firmou na světě díky svým čipům pro generativní umělou inteligenci, aktuálně oslabuje. K 2. dubnu klesly její akcie od začátku roku o 5,2 %.

Naopak akcie společnosti Micron Technology zažívají prudký růst. V letošním roce si zatím připsaly 27 % a za posledních 12 měsíců vzrostly o téměř 309 %. Tento raketový vzestup vyvolává otázky, zda se Micron nestává novou vůdčí silou trhu.

Důvodem tohoto posunu je měnící se povaha hardwarových potřeb pro AI. Zatímco grafické procesory od firem jako Nvidia či Advanced Micro Devices slouží k trénování modelů, rostoucí složitost dat vytváří obrovský tlak na propustnost. Úložiště a paměť se tak stávají nejnovějším úzkým hrdlem celého odvětví. Micron, jakožto klíčový dodavatel DRAM a NAND flash pamětí s vysokou propustností, z této situace masivně těží. Připojuje se tak k dodavatelům typu Broadcom a Taiwan Semiconductor Manufacturing, kteří představují hlavní příjemce stovek miliard dolarů z kapitálových výdajů plynoucích do infrastruktury umělé inteligence.

Wall Street se připravuje na vysoce očekávané IPO společnosti SpaceX. Odhaduje se, že hodnota této primární emise akcií dosáhne 75 miliard USD. Zatímco prodeje automobilky Tesla klesají a vládní dotace na elektromobily postupně mizí, SpaceX naopak těží z masivní vládní podpory a obrovského zájmu veřejnosti o vesmírný sektor.

Pozice Elona Muska v žebříčcích vlivu generálních ředitelů nadále roste. Nedávná akvizice startupu xAI společností SpaceX a strategický posun k umisťování datových center do vesmíru navíc firmu pevně ukotvují v lukrativním sektoru umělé inteligence.

Na trzích se navíc objevují spekulace o budoucím směřování celého Muskova impéria. Analytik společnosti Wedbush Dan Ives očekává, že se SpaceX a Tesla nakonec spojí do jedné společnosti v roce 2027, přičemž základy pro tento krok jsou podle něj již položeny. Případná fúze by vytvořila obří konglomerát zaměřený na umělou inteligenci, vesmír a obranu. Tento krok by Muskovi umožnil sjednotit své obchodní aktivity, diverzifikovat rizika a utišit kritiku investorů ohledně tříštění jeho pozornosti, ke kterému v minulosti přispívalo například jeho angažmá kolem kryptoměny Dogecoin .

Federální rezervní systém v roce 2025 třikrát snížil úrokové sazby, což znamená, že současná situace může být poslední šancí k uzamčení výhodného výnosu u termínovaných vkladů (CD) před jejich dalším poklesem. Aktuálně nejvyšší sazbu na trhu ve výši 4,15 % APY nabízí společnost LendingClub u svého osmiměsíčního vkladu. Obecně platí, že nejatraktivnější podmínky poskytují online banky a družstevní záložny u kratších splatností do jednoho roku.

Výše konečného výnosu závisí na roční procentní sazbě (APY) a frekvenci úročení. Při investici 1 000 USD do ročního vkladu se sazbou 1,52 % APY vzroste zůstatek na 1 015,20 USD, z čehož 15,20 USD tvoří úroky. Pokud si investor zvolí roční produkt s úrokem 4 % APY, zůstatek se zvýší na 1 040,74 USD (včetně úroku 40,74 USD). S vyšším vkladem roste i zisk – při investici 10 000 USD za stejných podmínek by konečný zůstatek po splatnosti činil 10 407,42 USD, což představuje čistý úrokový výnos 407,42 USD.

Při výběru vhodného produktu je kromě úrokové sazby klíčová také flexibilita. Trh nabízí různé varianty, včetně vkladů s možností jednorázového navýšení sazby (bump-up) nebo bezsankčních účtů umožňujících dřívější výběr bez pokut. K dispozici jsou také jumbo vklady vyžadující minimální investici 100 000 USD nebo zprostředkovaná CD kupovaná přes brokery, u kterých je však nutné zohlednit vyšší riziko a možnou absenci pojištění vkladů FDIC.

Úrokové sazby na spořicích účtech sice klesají, ale investoři stále mohou najít velmi atraktivní zhodnocení. Podle údajů agentury FDIC činí současný celostátní průměr 0,39 %, což je ovšem výrazný nárůst oproti průměrné hodnotě 0,06 % před třemi lety.

Nejlepší vysokoúročené spořicí účty na trhu však aktuálně nabízejí roční procentní výnos (APY) ve výši 4 %. Tuto špičkovou sazbu v současnosti poskytují instituce jako SoFi a Valley Bank Direct. Rozdíl ve výnosech je markantní: při vkladu 1 000 USD s průměrnou sazbou 0,39 % a denním úročením vzroste váš zůstatek za rok na 1 003,91 USD, což představuje zisk pouhých 3,91 USD. Pokud ale zvolíte účet se sazbou 4 % APY, váš zůstatek se za stejné období zvýší na 1 040,81 USD se ziskem 40,81 USD. Při investici 10 000 USD s úrokem 4 % APY by váš celkový zůstatek po jednom roce činil 10 408,08 USD, což znamená čistý úrokový zisk 408,08 USD.

V případě banky SoFi se inzerovaný výnos 4,00 % APY skládá ze základní sazby 3,30 % (platné k 31. březnu 2026) a navýšení o 0,70 % na dobu až 6 měsíců. Pro získání tohoto bonusu je nutné otevřít nový účet a zaregistrovat se do programu SoFi Plus nejpozději do 31. prosince 2026.

Úrokové sazby hypoték ve Spojených státech zaznamenaly pokles pět dní v řadě. Podle nejnovějších dat platformy Zillow klesla na začátku dubna 2026 průměrná sazba u 30leté fixované hypotéky na 6,22 %, což představuje překvapivé snížení o čtvrt procentního bodu oproti minulému víkendu. Současně se snížila i sazba u 15letých fixovaných úvěrů, a to o 18 bazických bodů na 5,72 %.

Metodika výpočtu se může na trhu lišit podle zdroje; například agentura Freddie Mac v tomto týdnu reportovala průměrnou 30letou sazbu na úrovni 6,46 %. Pro historický kontext, v lednu 2025 přesáhla tato sazba hranici 7 % a ještě 29. května 2025 se pohybovala na 6,89 %. Od února, kdy úroky dosáhly tříletých minim, trh zaznamenal v březnu opětovný mírný růst.

Analytici očekávají další stabilizaci hypotečního trhu v průběhu aktuálního roku. Podle březnových prognóz asociace MBA by se 30letá úroková sazba měla po zbytek roku 2026 držet blízko úrovně 6,30 %. Agentura Fannie Mae je ve svých výhledech o něco optimističtější a predikuje, že do konce roku klesne tato klíčová sazba těsně pod hranici 6 %.

Společnost Toast se v prvním čtvrtletí roku 2026 ocitla na průsečíku tří těžce zasažených sektorů. Akcie firmy ztratily čtvrtinu své hodnoty, což odráží širší tržní pokles. Index S&P North American Technology Software klesl o téměř 25 %, index Nasdaq CTA Global Digital Payments se propadl o 20 % a suboborový index S&P 500 Restaurants odepsal 5 %.

Navzdory těmto protivětrům se fundamenty společnosti nemění. Toast nadále získává nové restaurace, expanduje do příbuzných segmentů a na mezinárodní trhy. Její obchodní model SaaS je vysoce odolný vůči narušení umělou inteligencí a platforma je hluboce integrována do každodenních procesů a zpracování plateb klientů. Úspěch firmy je navíc úzce spjat s tržbami samotných restaurací, jelikož si bere podíl z každé transakce kreditní kartou.

Ačkoliv se po tomto propadu nemusí nutně jednat o generační nákupní příležitost, jde o velmi atraktivní titul k doplnění portfolia. Toast zůstává rychle rostoucí společností, která dlouhodobě zvyšuje své roční opakující se tržby tempem mezi 20 a 25 %. Její současná valuace se tak po tržní korekci jeví jako mimořádně lákavá.

Legendární investor Warren Buffett, který vedl společnost Berkshire Hathaway od roku 1965 do konce roku 2025, vybudoval své portfolio na jednoduché filozofii: kupovat skvělé společnosti za férovou cenu. Jeho nástupce Greg Abel potvrdil, že neplánuje žádné okamžité změny ve struktuře ani v klíčových investicích konglomerátu.

Mezi stěžejní akcie, které podle Buffetta stojí za to držet v jakémkoliv tržním prostředí, patří Apple , American Express a Coca-Cola . V technologickém gigantu Apple drží Berkshire podíl ve výši 1,6 %, jehož hodnota dosahuje přibližně 56,4 miliardy dolarů. Tato pozice aktuálně tvoří 18,1 % celkového portfolia, což z ní činí největší akciovou investici holdingu. Ačkoliv se akcie Apple obchodují za 32násobek odhadovaných budoucích zisků, silná loajalita zákazníků, uzavřený ekosystém, stabilní zpětné odkupy akcií a mírný budoucí dividendový výnos 0,4 % mohou v dlouhodobém horizontu zajistit konzistentní celkové výnosy.

Podobnou charakteristiku silného ekonomického příkopu vykazuje i dlouholetá investice do finanční společnosti American Express. Její hlavní síla spočívá v prémiové značce a komplexním ekosystému, který efektivně monetizuje klientskou základnu. Vysoká loajalita zákazníků umožňuje firmě generovat stabilní a rostoucí zisky i během náročnějších makroekonomických období, což přesně odpovídá hodnotovému přístupu, který Berkshire Hathaway dlouhodobě razí.

Americký Federální rezervní systém (Fed) ve své prognóze z 19. března odhadl celkovou americkou inflaci pro rok 2026 na úrovni 2,7 %. Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) však tento týden přišla s mnohem pesimističtějším výhledem a předpovídá, že inflace dosáhne až 4,2 %.

Ve své předchozí zprávě z prosince 2025 očekávala OECD růst spotřebitelských cen v roce 2026 pouze o 3 %. Nová revidovaná hodnota je tak o 1,2 procentního bodu vyšší než původní odhad a o 1,5 bodu nad aktuálním očekáváním Fedu. Hlavním důvodem této výrazné revize je eskalující konflikt na Blízkém východě, který zvyšuje ceny energií a hnojiv a hrozí narušením globálních dodavatelských řetězců. OECD kvůli těmto tlakům zvýšila inflační prognózu pro všechny sledované země s výjimkou Brazílie a Saúdské Arábie.

Ačkoliv se rozdíl necelých dvou procentních bodů může zdát zanedbatelný, v makroekonomickém měřítku jde o velmi vysokou hodnotu. Vyšší celkovou inflaci zaznamenaly Spojené státy od roku 1992 pouze dvakrát: v období před velkou recesí v roce 2008 a během pandemie v letech 2021–2023. Účastníci trhu a investoři by tak měli tento varovný signál od jedné z nejrespektovanějších globálních institucí pečlivě sledovat a zvážit jeho dopad na svá portfolia.

Akcie společnosti Sandisk zaznamenaly v prvním čtvrtletí v rámci indexu Russell 1000 nejlepší výkonnost, když jejich cena vzrostla o 194 %. Tento růst byl tažen nedostatkem na trhu s NAND paměťmi v důsledku rozmachu infrastruktury pro umělou inteligenci. Trh s paměťmi je však historicky velmi cyklický. Investoři by proto měli zvážit jiné, fundamentálně silnější AI akcie, které se aktuálně obchodují za atraktivní valuace.

Jednou z nich je Nvidia , jejíž grafické procesory a proprietární softwarová platforma CUDA tvoří nejsilnější ekosystém v polovodičovém sektoru. Přestože jde o přední růstovou akcii na trhu, nabízí skvělé ohodnocení. Aktuálně se obchoduje s forwardovým poměrem ceny a zisku (P/E) na úrovni pouhých 21 pro aktuální fiskální rok a pod hodnotou 16 na základě konsenzu pro příští rok.

Další příležitostí je Broadcom , lídr v rychle rostoucích segmentech síťových řešení a na míru navržených AI čipů (ASIC). Ačkoli se aktuální forwardové P/E ve výši 27.5 nemusí na první pohled zdát nejnižší, vzhledem k očekávanému explozivnímu růstu tento násobek rychle klesá na 17.5. Společnost těží ze svého dominantního postavení v oblasti Ethernetu a z úspěšné spolupráce na vývoji čipů TPU pro technologické giganty, jako je Alphabet .

Akcie společnosti Reddit po předchozím výprodeji, kdy ztratila 50 % své hodnoty, opět přitahuje pozornost investorů. Od svého debutu v březnu 2024 si i přes zvýšenou volatilitu připsala celkový růst o téměř 300 %. Platforma s více než 100 000 komunitami se překvapivě nestala obětí umělé inteligence, ale naopak funguje jako vůbec nejčastěji citovaný zdroj v odpovědích AI systémů, což zásadně posiluje její význam v současném technologickém světě.

Finanční výsledky navíc ukazují masivní obrat. Ke konci roku 2025 evidovala síť více než 121 milionů denně aktivních uživatelů. Tržby za rok 2025 vzrostly meziročně o 69 % na 2,2 miliardy dolarů. Díky současnému poklesu nákladů se společnosti podařilo dosáhnout čistého zisku 530 milionů dolarů, což je obrovský skok oproti ztrátě 484 milionů dolarů v roce 2024.

Ačkoliv se loni v září poměr ceny k tržbám (P/S) vyšplhal na vysoce rizikovou úroveň 29, současná valuace je pro trh mnohem příznivější. Ukazatel P/S klesl na hodnotu 12. Aktuální poměr ceny k zisku (P/E) činí 51 a díky očekávanému růstu se forward P/E drží na hodnotě pouhých 20. Analytici navíc predikují robustní růst tržeb o 43 % v roce 2026 a o 30 % v následujícím roce, což signalizuje velmi zajímavou příležitost k nákupu při poklesu ceny.

Nedávné uzavření Hormuzského průlivu před necelým měsícem ukázalo zranitelnost globálního obchodu s ropou. Spojené státy a jejich spojenci proto masivně investují do moderních obranných technologií, aby si udrželi podmořskou převahu. Z tohoto trendu významně těží kanadská společnost Kraken Robotics, klíčový dodavatel baterií a zobrazovacích technologií pro podvodní drony.

Firma získává lukrativní vojenské zakázky především díky vysoké hustotě svých produktů. V lednu ohlásila prodej za 35 milionů dolarů a v březnu následovala další objednávka subdodávek v hodnotě 24 milionů dolarů. Ve třetím čtvrtletí roku 2025 společnost zaznamenala meziroční růst tržeb o 60 % na 31 milionů kanadských dolarů, přičemž vedení masivně investovalo do rozšíření výrobních kapacit.

Společnost navíc upevňuje svou pozici klíčového subdodavatele a oznámila akvizici firmy Colvya Group za 615 milionů dolarů, čímž portfolio rozšíří o navigační systémy pro ponorky a drony. Sloučené podniky vygenerovaly v roce 2025 celkové tržby 365 milionů dolarů. Akcie si stále drží poměrně drahé ocenění, přičemž tržní kapitalizace firmy činila 2,1 miliardy kanadských dolarů těsně před oznámením této fúze.

Akciový trh, reprezentovaný indexem S&P 500 zahrnujícím 500 největších amerických veřejně obchodovaných akcií, dosahoval za posledních 50 let průměrného ročního výnosu 10 %. Pro investory hledající nákladově efektivní způsob expozice vůči tomuto indexu může být zajímavou volbou burzovně obchodovaný fond State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM ). Tento fond, dříve známý pod tickerem SPLG, se vyznačuje mimořádně nízkým nákladovým poměrem ve výši pouhých 0,02 %.

Od svého založení v listopadu 2005 fond SPYM překonává historický průměr a generuje průměrné roční zhodnocení 11,01 %. Simulace ukazuje, že pokud by si ETF udrželo toto stabilní tempo růstu, počáteční investice 10 000 USD by se za 20 let zhodnotila na 80 768 USD a za 35 let na 386 966 USD. Magickou hranici 1 milionu USD by pak investor při daném výnosu překonal přesně za 45 let.

Portfolio fondu z velké části odráží současnou dominanci technologického sektoru. Devět z deseti největších pozic v ETF tvoří giganti jako Nvidia , Apple a Microsoft . Desátou největší pozicí jsou akcie třídy B investiční společnosti Berkshire Hathaway, které představují 1,6 % celkové hodnoty fondu.

I přes přirozenou volatilitu a občasné tržní propady tak nízkonákladový indexový fond typu SPYM představuje ideální stavební kámen pro dlouhodobou pasivní investiční strategii a budování bohatství.

Společnost SpaceX ve středu důvěrně podala žádost o primární úpis akcií (IPO). Generální ředitel Elon Musk cílí na ohodnocení ve výši 2 bilionů dolarů, což by z firmy udělalo jednu z deseti nejhodnotnějších společností na světě, cennější než Tesla nebo Meta Platforms. Úpis by mohl vynést až 75 miliard dolarů, čímž by překonal rekord společnosti Saudi Aramco a stal se vůbec největším IPO v historii trhů.

V prosinci 2024 byla hodnota SpaceX na základě sekundárního prodeje akcií v hodnotě 1,25 miliardy dolarů stanovena na 350 miliard dolarů. V únoru 2026 pak SpaceX získala Muskův startup xAI v rámci fúze, která ocenila spojenou entitu na 1,25 bilionu dolarů (1 bilion dolarů pro SpaceX a 250 miliard dolarů pro xAI). Fúze, jejíž ohodnocení asistovala i banka Morgan Stanley, má ztrátové platformě X a chatbotu Grok zajistit stabilní financování ze ziskové satelitní služby Starlink. Krok také otevírá cestu k vývoji vesmírných datových center, která by podle Muska mohla odstartovat za 2 až 3 roky.

Ačkoli SpaceX cílí na valuace srovnatelné s největšími technologickými giganty, její aktuální finanční výsledky jsou skromnější. Podle agentury Reuters dosáhly tržby v roce 2025 přibližně 15 až 16 miliard dolarů s ukazatelem EBITDA na úrovni 8 miliard dolarů. Spolu s očekávanými úpisy OpenAI a Anthropic půjde o nejdůležitější událost letošního roku.

Fondy ETF zaměřené na derivátové příjmy, které využívají tradiční covered call strategie, nadále přitahují obrovský kapitál. Dvěma zdaleka největšími zástupci v této kategorii jsou JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI ) a JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ ), které mají společně pod správou aktiva v hodnotě 78 miliard USD.

Zatímco oba fondy získaly na enormní popularitě během poklesů v roce 2022, fond JEPI aktuálně nabízí velmi silné defenzivní argumenty pro současný trh. Toto aktivně spravované ETF cílí na akcie s podprůměrnou volatilitou, jako jsou Walmart , Johnson & Johnson, NextEra Energy a Ross Stores. Pro generování pravidelného měsíčního příjmu navíc fond vypisuje out-of-the-money call opce na index S&P 500.

Defenzivní přístup fondu dává smysl vzhledem k současným makroekonomickým překážkám. Růst amerického HDP ve čtvrtém čtvrtletí 2025 výrazně zpomalil na anualizované tempo pouhých 0,7 % a tvorba pracovních míst mimo zemědělství byla záporná v pěti z posledních devíti měsíců. Organizace OECD navíc předpovídá, že inflace ve Spojených státech dosáhne koncem tohoto roku 4 %. V těchto náročných podmínkách, které obecně nepřejí růstu cen akcií, může dodatečný výnos fondu JEPI pomoci kompenzovat případné tržní ztráty podobně jako v roce 2022.

Federal Realty je jediným realitním investičním fondem (REIT), který se nachází na prestižním seznamu Dividend Kings. Tato společnost nepřetržitě zvyšuje svou dividendu již 58 let v řadě, což z ní činí nejspolehlivější firmu ve svém sektoru z hlediska trvalého růstu výnosů pro akcionáře.

Na rozdíl od konkurentů, kteří rostou převážně prostřednictvím masivních akvizic, se Federal Realty zaměřuje na kvalitu místo kvantity. Vlastní relativně malé portfolio čítající zhruba 100 nákupních center a nemovitostí se smíšeným využitím. Tyto objekty se cíleně nacházejí v oblastech s vyšší hustotou osídlení a nadprůměrnými příjmy obyvatelstva. Vedení fondu je velmi aktivní v řízení portfolia – prodává aktiva, která dosáhla svého plného potenciálu, a získaný kapitál reinvestuje do modernizace a zvyšování hodnoty strategických nemovitostí.

Tento osvědčený přístup k řízení aktiv umožňuje společnosti dlouhodobý a stabilní růst i při menším počtu vlastněných budov. S aktuálním dividendovým výnosem 4.2% představuje Federal Realty vysoce atraktivní volbu pro konzervativní investory, kteří hledají spolehlivý zdroj pasivního příjmu pro zajištění na penzi.

Společnost Alphabet nedávno představila revoluční algoritmus umělé inteligence s názvem TurboQuant. Tento systém snižuje využití paměti minimálně 6x a přináší až 8x zrychlení při nulové ztrátě přesnosti. Tato inovace by mohla snížit celkové množství potřebné paměti až o 83 %.

V reakci na tuto zprávu se akcie výrobců paměťových čipů propadly. Cenné papíry společnosti Micron Technology klesly o 10 % a akcie Sandisk Corporation odepsaly 14 % kvůli obavám trhu z drastického poklesu poptávky po jejich polovodičích.

Někteří analytici však varují, že výprodej může být přehnaný, a poukazují na takzvaný Jevonsův paradox z roku 1865. Tento ekonomický fenomén popisuje situaci, kdy efektivnější využívání zdrojů snižuje jejich náklady, což ve finále vede k nárůstu celkové poptávky. Historickým příkladem jsou efektivnější parní stroje, které paradoxně ztrojnásobily britskou spotřebu uhlí mezi lety 1865 a 1900.

Stejný princip lze aplikovat na současný trh s umělou inteligencí. Průlomový kompresní algoritmus Googlu pravděpodobně zlevní a zefektivní provoz velkých jazykových modelů. Následný pokles cen paměťových čipů tak plošně urychlí adopci AI a vyvolá masivní nárůst poptávky. Počáteční korekce akcií Micron a Sandisk by proto z historického hlediska mohla představovat lukrativní nákupní příležitost.

Ziskovost společnosti automaticky neznamená dobrou investici. Analytici identifikovali tři ziskové firmy, kterým je na aktuálním trhu lepší se vyhnout kvůli strukturálním problémům, slabému výhledu nebo vysokému zadlužení.

Společnost Calavo Growers (CVGW ) se obchoduje za 26,86 USD při forward P/E 17,9x. Její provozní marže dosahuje pouze 3,1 %. Tržby se za poslední tři roky propadly o 16,3 % ročně a očekává se jejich další pokles o 16,1 % v následujících dvanácti měsících. Nízká hrubá marže 10,4 % odráží silnou konkurenci a komoditní charakter produktů.

Výrobce spotřebního zboží Edgewell Personal Care (EPC ) s cenou akcií 20,98 USD a forward P/E 9,9x vykazuje provozní marži jen 2 %. Podnik se potýká s klesající produktivitou a zklamáním v oblasti organických tržeb. Zásadním rizikem je poměr čistého dluhu k EBITDA na úrovni 6x, což ukazuje na nadměrné zadlužení a zvyšuje pravděpodobnost ředění podílů akcionářů.

Obalová společnost Crown Holdings (CCK ) má sice lepší provozní marži 12,6 %, ale zaostává v růstu. Její pětiletý průměrný roční růst tržeb činí pouze 1,3 % a odhady z Wall Street pro příštích dvanáct měsíců ukazují na vlažný růst 4 %. Hrubá marže 21,1 % navíc zaostává za konkurencí, což firmě ponechává méně prostředků na inovace a marketing.

Po Trumpově volebním vítězství v listopadu 2024 zažily finanční trhy i kryptoměny vlnu optimismu. Díky pro-byznysové politice a rozvoji umělé inteligence vzrostl index S&P 500 v roce 2025 o 17,9 %, čímž výrazně překonal svůj stoletý průměr kolem 10 %. Rok 2026 však může pro americkou ekonomiku představovat kritický bod obratu.

Hlavní hrozbou je únorový vojenský konflikt, kdy USA a Izrael zaútočily na Írán, který zodpovídá za 4 % světové produkce ropy. Kvůli zasažení dalších blízkovýchodních producentů a blokádě Hormuzského průlivu vzrostly futures kontrakty na surovou ropu od začátku roku o 74 % na zhruba 100 dolarů. Podle francouzské vlády bylo zničeno 30 % až 40 % rafinérských kapacit v Perském zálivu, což vytvořilo propad dodávek o 11 milionů barelů denně. Opravy mohou trvat roky.

Dražší energie následně rozdmýchávají strukturální inflaci. Analytici Goldman Sachs předpovídají, že válka zvýší americkou inflaci do konce roku 2026 o 0,2 procentního bodu na 3,1 %. Pokles spotřebitelské důvěry v kombinaci s vyššími životními náklady může uvrhnout ekonomiku do recese. Americká centrální banka navíc bude nucena držet úrokové sazby výše po delší dobu. To podnikům zdraží financování operací a může vést k významnému poklesu akciových valuací.

I když je společnost zisková, nemusí nutně představovat dobrou investici. Příkladem je provozovatel restaurací Brinker International (EAT ) s provozní marží 10,3 %. Odhadovaný růst tržeb o 4,1 % pro příštích 12 měsíců naznačuje zpomalení poptávky, přičemž hrubá marže 17,7 % odráží slabší ekonomiku jednotlivých provozoven. Akcie se obchodují za 144,86 USD při forwardovém poměru P/E 12,6x.

Podobné obavy vyvolává výrobce klimatizačních zařízení AAON (AAON) s provozní marží 10,2 %. Za posledních pět let klesla provozní marže o 3,7 procentního bodu a marže volného peněžního toku se propadla o 14,3 procentního bodu. Zisk na akcii za poslední dva roky klesal o 21,5 % ročně navzdory rostoucím tržbám. Akcie s cenou 81,38 USD navíc vykazují vysoké forwardové P/E na úrovni 42x.

Třetí společností k zamyšlení je Bread Financial (BFH ), poskytovatel úvěrových produktů s provozní marží 16 %. Firma čelí náročným tržním podmínkám, což se projevilo každoročním poklesem tržeb o 5,3 % během posledních dvou let. Zisk na akcii navíc klesal o 9,2 % ročně, což představuje strmější propad než v případě samotných příjmů a ukazuje na celkově snižující se rentabilitu prodejů.

Tváří v tvář rostoucímu napětí na Wall Street, obavám z recese a geopolitickým konfliktům hledají investoři spolehlivé dividendové akcie s vysokým výnosem. V tomto nejistém prostředí se jako atraktivní defenzivní volba jeví realitní investiční fond (REIT) Realty Income, který nabízí dividendový výnos 5,2 %.

Investice ve výši 1 000 USD aktuálně postačí na nákup přibližně 15 akcií této společnosti. Každá akcie nabízí roční dividendu 3,23 USD, což z investice 1 000 USD generuje roční pasivní příjem kolem 48 USD. Tuto částku lze snadno škálovat – vklad 10 000 USD přinese zhruba 480 USD ročně a investice 100 000 USD zajistí roční výnos 4 800 USD. Společnost má za sebou úctyhodnou historii, kdy již 31 let v řadě čtvrtletně zvyšuje svou dividendu. Ta je navíc vyplácena měsíčně, což z ní činí ideální náhradu pravidelného příjmu pro investory.

Odolnost společnosti Realty Income je podložena rozsáhlým portfoliem, které zahrnuje více než 15 500 nemovitostí v USA a Evropě. Zhruba 79 % příjmů z nájmů tvoří maloobchodní objekty s takzvaným čistým pronájmem (net lease), kdy většinu nákladů na nemovitost hradí samotný nájemce. Fond úspěšně přečkal splasknutí dot-com bubliny, velkou recesi i nedávnou pandemii a nadále rozšiřuje své aktivity o správu investic a dluhové financování.