Právě teď

Finanční trhy se ve středu přizpůsobily postoji Federálního rezervního systému a posílily naděje na postupné ochlazení ekonomiky. Rostou však obavy z možných inflačních tlaků i z role Fedu při vyvažování této citlivé situace. Ekonomové předpovídají na příští týden mírnou inflaci, což již tak kritickou situaci ještě více komplikuje. Navzdory předpovědi mírné inflace přetrvávají obavy z možného zrychlení inflace, které by mohlo pro ekonomiku představovat značný problém a narušit očekávané měkké zpomalení hospodářského růstu. Klíčové budou v této souvislosti kroky Fedu, ale existují obavy, že pokud zvýší úrokové sazby příliš prudce, mohl by nechtěně zpomalit růst. Zůstává nejisté, zda Fed udrží vysoké úrokové sazby po delší dobu, nebo se rozhodne pro dřívější snížení sazeb. Tato nepředvídatelnost přispívá k celkové složitosti ekonomického prostředí. Pohled poskytl finanční expert Greg Michalowski.

Podle údajů Národního statistického úřadu (ONS) inflace ve Spojeném království v srpnu meziročně klesla z červencových 6,8 % na 6,7 %, což vedlo k růstu indexu FTSE 100 o 0,6 % a poklesu libry vůči dolaru o 0,4 % na nejslabší hodnotu od konce května. Navzdory nárůstu cen pohonných hmot hlavní ekonom ONS přisuzuje mírné zmírnění nižším nákladům v různých odvětvích, jako je ubytování přes noc a letenky, a menšímu nárůstu cen potravin ve srovnání s loňským rokem. Tato zpráva vyvolala rally mezi britskými stavebními firmami, které očekávají možný pokles hypotečních sazeb. Společnosti Taylor Wimpey a Barratt Developments zaznamenaly zisky ve výši 5,4 %, resp. 4 %. Pokles inflace také vedl ke spekulacím, že další zvýšení sazeb, pokud k němu dojde, by mohlo být posledním svého druhu v současném cyklu.

S rostoucími cenami ropy čelí USA dalšímu potenciálnímu úderu pro ekonomiku: probíhající stávce zaměstnanců automobilek. Ekonomové předpovídají, že dlouhotrvající stávka v celém odvětví by mohla ve čtvrtém čtvrtletí způsobit pokles o téměř jeden procentní bod, což by podle Morgan Stanley snížilo předpokládaný růst HDP pro rok 2023 z 1,7 % na 1,4 %. Tento potenciální neúspěch přichází v době, kdy jsou zásoby automobilů historicky nízké, což by v kombinaci s výrazným vypořádáním mezd mohlo dále zvýšit inflaci. Ve skupině dopravních prostředků, která se na indexu spotřebitelských cen v USA podílí zhruba 16 %, by v případě prodloužení stávky mohlo dojít k nárazovému zvýšení cen nových i ojetých automobilů, což by ohrozilo omezené zásoby. To by mohlo působit proti nedávnému zpomalení inflace a vést k jejímu opětovnému zvýšení. Stávka zaměstnanců United Auto Workers proti General Motors, Fordu a Stellantisu (“detroitská trojka”), která začala kvůli sporům o mzdy a benefity, by mohla potenciálně způsobit dalekosáhlé poruchy, pokud nebude brzy dosaženo dohody, přičemž na detroitskou velkou trojku připadá 43 % nových automobilů prodaných v USA v loňském roce.

Podle analytiků společnosti PIMCO hrozí na konci září výrazné uzavření americké vlády, což vyvolává obavy, že by to mohlo zabránit plánovanému listopadovému zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem. Pokud nebude do 30. září dohodnut nový rozpočet, může dojít k zastavení provozu řady vládních služeb, což může snížit hospodářský růst o 0,2 % za každý týden odstávky, předpovídají stratégové Goldman Sachs. Taková událost by mohla zastřít klíčové ekonomické údaje, což by Fedu znemožnilo posoudit ekonomické zdraví země. Stejně jako při minulých odstávkách bude vláda pokračovat v obsluze svého dluhu. Možnost rychlého schválení nových zákonů o výdajích v Kongresu ztěžuje obnovená diskuse o deficitu mezi republikány a některými umírněnými demokraty po rozsáhlých fiskálních stimulačních opatřeních během pandemie. Mezitím by shutdown zasáhl v době, kdy se obnovuje splácení studentských půjček, rostou ceny pohonných hmot a probíhá stávka automobilových dělníků, což by mohlo zesílit následné ekonomické dopady.

Problémy s dodávkami zemního plynu do zemí Evropské unie z krátkodobého ani dlouhodobého hlediska nehrozí, jeho cena může klesnout mírně nad dlouhodobý průměr let 2010 až 2021. Cena silové elektřiny na velkoobchodním trhu bude klesat, což s určitým zpožděním zaznamenají i malí odběratelé. ČTK to dnes řekl Michal Macenauer, ředitel strategie poradenské společnosti EGÚ Brno na konferenci Energetika 2023, kterou EGÚ pořádá.

Praha – Sněmovní rozpočtový výbor podle očekávání odmítl hlasy koalice téměř všechny opoziční úpravy vládního konsolidačního balíčku. Negativní stanoviska dnes prosadili koaliční zástupci u návrhů ANO a SPD, které by až na výjimky zvýšily výdaje státního rozpočtu. Výbor dával doporučení k jednotlivým návrhům, jichž bylo předloženo osm desítek. Sněmovna má balíček a jeho případné úpravy začít schvalovat tento pátek na mimořádné schůzi.

Bývalý prezident Evropské centrální banky Jean-Claude Trichet upozornil svět na významné ekonomické hrozby, mezi něž patří eskalace globálního dluhu a zpomalení globalizace. Na středeční tiskové konferenci v soulském hotelu Lotte Trichet zdůraznil nebezpečí nadměrného zadlužení, které by mohlo potenciálně zažehnout novou finanční krizi. Globální dluh dosáhl ve 2. čtvrtletí 2023 rekordní výše 307 bilionů USD, čímž se poměr světového dluhu k HDP zvýšil na 336 %. Za obzvláště znepokojující označil Trichet zadlužení korejských domácností, které v 1. čtvrtletí 2023 činilo 102,2 % nominálního HDP země – jediné země, jejíž dluh domácností převyšuje HDP. Trichet rovněž varoval před pomalou globalizací či deglobalizací a uznal její významný dopad na ekonomiky, jako je ta korejská, která je silně závislá na globálním obchodu. Pokud jde o inflaci, zdůraznil, že je důležité získat nad ní kontrolu, aby se neopakovala historie, jakou byly následky globální ropné krize ze 70. a počátku 80. let. Během svého hlavního projevu na Konferenci o globální finanční stabilitě G20 2023 vyjádřil mírný optimismus, že kontrolu nad inflací lze ve střednědobém horizontu znovu získat. Trichet pochválil centrální banky rozvíjejících se ekonomik za jejich roli v boji proti inflaci a ocenil odhodlaný přístup centrálních bank vyspělých ekonomik i přes počáteční výhrady.

Podle zdrojů obeznámených s informacemi z ministerstva financí plánuje nová thajská vláda zvýšit výpůjčky na fiskální rok 2024 o 9 % oproti letošnímu roku, tedy na 2,4 bilionu bahtů (66,4 miliardy USD). Toto rozhodnutí se shoduje s novými politickými iniciativami, zejména s rozdáním digitálních peněženek v hodnotě 560 miliard bahtů (15,5 miliardy USD), jejichž cílem je stimulovat ekonomiku, která se potýká s pomalým vývozem a nízkou důvěrou investorů. Ve 4. čtvrtletí 2021 hodlá vláda prodat státní dluhopisy v hodnotě až 272 miliard bahtů (7,5 miliardy USD). Kromě toho plánuje ve 4. čtvrtletí 2023 prodat státní pokladniční poukázky v hodnotě 180 miliard bahtů. Více než 700 miliard bahtů z těchto výpůjček bude čerstvých, zatímco zbývajících 1,7 bilionu bahtů bude určeno na restrukturalizaci nebo refinancování stávajícího dluhu. Dále se očekává, že ve fiskálním roce 2024 vydá 1,25 bilionu bahtů státních dluhopisů, které budou částečně financovány prostřednictvím státních pokladničních poukázek, spořicích dluhopisů, výměny dluhopisů a směnek na stimulační výdaje vlády. Vládní výpůjční plány vyvolaly obavy ohledně nabídky dluhu a vyhnaly výnosy desetiletých dluhopisů na 16měsíční maximum.

Společnost Pacific Investment Management Co. (Pimco) upozornila na přehlížená rizika spojená s možnou recesí v USA a dalším zvyšováním úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému. Uprostřed prudce rostoucích výnosů státních dluhopisů, které jsou nejvyšší od roku 2007 v důsledku rostoucích cen ropy a očekávaných trvale vysokých sazeb, dokud se inflace neustálí, tvrdí peněžní manažerka společnosti Pimco Geraldine Sundstromová, že je vysoká pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb před koncem roku. Obchodníci předpovídají méně než 50% pravděpodobnost zvýšení sazeb do prosince, což zdůrazňuje neshody ohledně toho, zda dosavadní opatření Fedu omezí nejvyšší cenovou hladinu pozorovanou za poslední desetiletí. Sundstrom se domnívá, že výnosy státních dluhopisů zůstanou v krátkodobém horizontu ve stávajícím rozpětí, a předpovídá, že Fed na svém nadcházejícím zasedání ponechá sazby na stejné úrovni. Sundstrom, který ve společnosti Pimco spravuje různé strategie, je opatrný ohledně hospodářského růstu USA a předpokládá, že se bude držet bezpečných aktiv nabízejících vyšší výnosy. Sundstrom považuje dluhopisy za relativně levné ve srovnání s akciemi. Předpovídá pravděpodobné zvýšení úrokových sazeb Bank of England a potenciál vidí v britských zlatých dluhopisech. Pokud jde o Evropu, oživení bude podle Sundstroma pomalé kvůli slabému růstu a strukturálním problémům způsobeným energetickou krizí. Pro výnosnost portfolia navrhuje nadváženou pozici v měnách rozvíjejících se trhů s vysokou mírou carry.

Podle nových údajů zveřejněných dnes, den před rozhodnutím Bank of England o případném zvýšení výpůjčních nákladů s cílem zpomalit růst cen, ztratily mzdové nabídky v Británii svou proinflační výhodu. Podle údajů poskytovatele údajů o lidských zdrojích, společnosti XpertHR, došlo během tří měsíců před srpnem k poklesu mediánu růstu mezd na 5 %, což představuje snížení z 5,4% nárůstu v předchozích třech měsících. Tento pokles podporuje názor společnosti XpertHR, že vrcholu odměňování bylo prozatím dosaženo. Srpnové platové odměny byly ve veřejném sektoru nejvyšší od roku 1992 a dosáhly 6,4 %, a to i přes nárůst platových sporů, které vedly k výraznějšímu zvýšení platů státních zaměstnanců. Zvýšení platů však zůstalo pod úrovní inflace spotřebitelských cen. Ekonomové předpovídají, že inflace za srpen vzrostla na 7,0 % oproti červencové hodnotě 6,8 %. Bank of England sleduje růst mezd, aby určila potřebu dalšího zvýšení úrokových sazeb k potlačení inflace v ekonomice, přičemž ve čtvrtek se očekává zvýšení na 5,5 % z 5,25 %. Údaje společnosti XpertHR se shodují s 61 mzdovými odměnami, které podporují více než 600 000 zaměstnanců.

Indická ministryně financí Nirmala Sitharamanová v úterý doporučila úplnou automatizaci regionálních venkovských a družstevních bank. Směrnice byla vydána v souvislosti se zkoumáním rozdílů mezi poskytováním a vyplácením úvěrů těmto zařízením. Tento návrh vyplynul z inaugurace různých iniciativ zaměřených na pomoc zemědělcům a venkovským společnostem, které Sitharamanová představila v pondělí. Cílem portálu Kisan Rin, kreditní karty Ghar Ghar Kisan a datových systémů Weather Information Network, které byly spuštěny v Dillí, je nabídnout příjemcům informace v reálném čase, způsobit revoluci v zemědělství, zvýšit finanční začlenění, maximalizovat využití dat a zlepšit životní podmínky zemědělců. Sitharamanová potvrdila klíčovou roli zemědělců a zemědělství během výluky Covid a ocenila jejich přínos při udržování země nad vodou. Ministryně financí ujistila, že banky budou tyto programy plně podporovat. Zemědělcům bylo také poskytnuto více než ₹1 40 000 crores (cca 16,8 mld. USD) pojištění za pojistné ve výši ₹29 000 crores. V rámci programu Kisan Credit Card byly vyčleněny dostatečné prostředky na krátkodobé půjčky a zapojení zemědělců do systému. Ministr zemědělství a sociálních věcí zemědělců Unie Narendra Singh Tomar se s názory Sitharaman ztotožnil. Ministr financí vyzval k rozšíření odhadu plodin “dalhan” a “tilhan”, aby bylo možné lépe plánovat případný dovoz.

Investoři čekají na nové prognózy Federálního rezervního systému, které mají být zveřejněny ve středu, a očekávají, že se dozvědí, jak se tvůrci politiky americké centrální banky dívají na možnost ekonomického “měkkého přistání”. Současné prognózy očekávají ještě jedno zvýšení sazeb do konce roku 2023, které by mělo být oznámeno na zasedání na přelomu října a listopadu. S příchodem nových údajů však mohou projekce doznat výrazných změn. Hlavní ekonom Deutsche Bank pro USA Matthew Luzzetti naznačuje, že by mohly zahrnovat pozitivní revize hospodářského růstu a trhu práce a také snížení inflačních očekávání pro rok 2023. Případné nadcházející zvýšení sazeb by mohlo být posledním v současném cyklu zpřísňování, který začal v březnu 2022, ale výhledové projekce odhalí očekávání, jak dlouho mohou vysoké úrokové sazby přetrvat, rychlost inflačního oživení a případné zpomalení ekonomiky a růst míry nezaměstnanosti. Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uspořádá tiskovou konferenci 30 minut po zveřejnění těchto nových projekcí. Předchozí soubor prognóz předpokládal snížení základní úrokové sazby Fedu o jeden procentní bod v roce 2024 a o 1,2 procentního bodu v roce 2025.

Brno – Nošovická továrna automobilky Hyundai z Frýdeckomístecka předpokládá, že letos vyrobí zatím nejvíce aut v historii, a to 328.500, přičemž aktuálně je o 7000 kusů napřed proti plánu. Zároveň rychle přechází na produkci elektroaut. Aut se spalovacím motorem už má letos z továrny vyjet jen 59 procent a v dalších letech má podíl elektroaut na úkor benzinových aut dále růst, řekl dnes na brněnské konferenci o očekávaném vývoji automobilového průmyslu mluvčí společnosti Petr Michník.

Claudia Buchová, kandidátka Evropské centrální banky na post hlavního bankovního dohledu, čelila při svém schvalovacím slyšení výzvám ze strany evropských zákonodárců. Někteří kritizovali ECB za to, že ignorovala, že Parlament dává přednost Španělce Margaritě Delgadové, ačkoli stanovisko Parlamentu není právně závazné. Jiní vyjadřovali obavy o legálnost nominace Buchové vzhledem k tomu, že je náhradní členkou Rady guvernérů ECB. V případě, že bude jmenována, Buchová souhlasila s odstoupením ze své současné funkce a uvedla, že podle právních služeb ECB se nejedná o žádný právní problém. Objevily se také obavy týkající se omezených zkušeností Buchové jako bankovního dohledu ve srovnání s Delgadovou. V reakci na to Buchová zdůraznila své zkušenosti z pozice viceprezidentky německé centrální banky a svou “velmi úzkou” spolupráci s orgány bankovního dohledu.

Federální rezervní systém pravděpodobně ponechá úrokové sazby beze změny, čímž obrátí pozornost investorů k novým prognózám, které odhalují možnost “měkkého přistání” ekonomiky. Tvůrci politiky americké centrální banky proto stojí před úkolem vyjádřit svou víru v nedávné pozitivní ekonomické údaje a to, zda je v boji proti rostoucím cenám nutné další zpřísnění měnové politiky. Zatímco do konce roku 2023 se očekává ještě jedno zvýšení sazeb, budoucí projekce naznačí očekávanou dobu trvání vysokých úrokových sazeb, rychlost zotavení inflace na cílovou úroveň a míru zpomalení ekonomiky a eskalace nezaměstnanosti. Tyto projekce budou také odrážet názory tvůrců politik na odolnost ekonomiky a přetrvávající inflační tlaky. Vzhledem ke smíšeným ukazatelům v posledních údajích – včetně poklesu počtu zahájených bytů a nárůstu počtu nových stavebních povolení – se důvěra Fedu v širokou “dezinflaci” opírá o to, že ekonomika bude po určitou dobu fungovat pod potenciálem. Nadcházející projekce odhalí, zda se ekonomika obrátí směrem k přísnější měnové politice. Nové projekce a politické prohlášení Fedu budou zveřejněny ve 14:00 EDT.

Klaviyo, platforma pro zpracování zákaznických dat a marketing, nabídla v rámci IPO přibližně 19,2 milionu kmenových akcií série A za 30 USD na akcii. Dříve společnost stanovila cenové rozpětí v rozmezí 27-29 USD za akcii. IPO se skládá z 11,5 milionu akcií nabízených společností Klaviyo a 7,7 milionu akcií prodaných stávajícími akcionáři. Společnosti BlackRock a AllianceBernstein se dohodly, že každá z nich nakoupí akcie v hodnotě až 100 milionů USD. Očekává se, že hrubý výnos z IPO dosáhne 345,2 milionu USD, ale žádná z těchto částek nebude pocházet z prodeje akcií stávajícími akcionáři. Obchodování s akciemi společnosti Klaviyo pod symbolem KVYO bude zahájeno na newyorské burze cenných papírů. Nabídka by měla být uzavřena 22. září, přičemž Goldman Sachs & Co., Morgan Stanley a Citigroup jsou hlavními book runnery. Společnými book runnery jsou Barclays, Mizuho a William Blair, účastní se také Piper Sandler a Truist Securities. Kromě toho působí jako spolumanažeři společnosti Baird, Canaccord Genuity, Needham & Company a TD Cowen.

Akcie Pinterestu vzrostly v předobchodní fázi obchodování tuto středu o 4,5 % po příkladu nejméně dvou analytiků z Wall Street, kteří zvýšili hodnocení akcií na Buy z Neutral. K tomuto rozhodnutí přispěla úterní živá akce pro investory, která vykreslila slibný obrázek dlouhodobých cílů společnosti provozující sociální síť. Analytici Citi dali Pinterestu cílovou cenu 36 USD za akcii, protože jsou přesvědčeni, že zvýšená angažovanost uživatelů a inovativní reklamy přinesou lepší peněžní trendy. Mezitím analytici DA Davidson revidovali své hodnocení a zvýšili cílovou cenu na 35 USD za akcii. Vyjádřili důvěru v to, že vedení společnosti splní ambiciózní finanční cíle, a to v USA, Kanadě i mimo ni. Od začátku roku do úterní uzávěrky akcie Pinterestu vzrostly o 8 %.