Právě teď

Indie začíná rok 2026 s výrazným poklesem poptávky po elektřině, přičemž analýza od společnosti Jefferies upozorňuje na vybrané akcie utilit, které zůstávají atraktivní díky jejich cenové dostupnosti a viditelnosti zisků. Mezi doporučené akcie patří NTPC a JSW Energy .

NTPC, největší producent elektřiny v Indii, získal hodnocení „buy“ s cílovou cenou 440 indických rupií, zatímco aktuální cena se pohybovala kolem 325 rupií, což signalizuje potenciální nárůst o 35 %. Společnost má tržní kapitalizaci přibližně 35,1 miliardy USD a v současnosti provádí operaci s celkovou kapacitou 79,9 GW.

Tyto optimistické výhledy NTPC jsou podpořeny plánovanými dodatky kapacity a stabilními regulovanými výnosy, i když poptávka po elektřině zůstává v celém sektoru slabá. Na druhé straně byla akcie JSW Energy rovněž hodnocena jako „buy“ s cílovou cenou 700 rupií, zatímco její aktuální cena je 470 rupií, což představuje potenciál k růstu o 49 %.

JSW Energy má tržní kapitalizaci kolem 9,4 miliardy USD a její ocenění činí 13,1x EV/EBITDA pro rok 2026, přičemž se očekává pokles na 10,7x do roku 2028. Společnost provozuje kapacitu 13,2 GW a pokračuje v expanzi s dodatkovou kapacitou v projektu.

V roce 2025 prodali zakladatelé a ředitelé významných technologických společností akcie v hodnotě přes 16 miliard dolarů. Mezi nimi vedl Jeff Bezos z Amazon u, který prodal 25 milionů akcií za přibližně 5,7 miliardy dolarů.

Tento prodej byl součástí plánu obchodování 10b5-1, jenž se shodoval s jeho svatbou na Lauren Sanchez. Od roku 2002 tak prodal akcie v hodnotě více než 50 miliard dolarů.

Na druhém místě se umístila bývalá CEO Oracle Safra Catz, která prodala 12,5 milionu akcií za 2,5 miliardy dolarů. Catz, která v září odstoupila z pozice CEO, využila výkonnostní akční opce, které získala dříve v roce.

Dále Michael Dell z Dell Technologies prodal více než 16,2 milionu akcií v hodnotě 2,2 miliardy dolarů. Na rozdíl od ostatních vedoucích pracovníků, Dell nevyužil plán 10b5-1. On a jeho manželka nedávno oznámili dar 6,25 miliardy dolarů na založení „Trumpových účtů“ pro 25 milionů amerických dětí.

CEO Nvidia Jensen Huang prodal 6 milionů akcií za více než 1 miliardu dolarů, čímž se jeho společnost stala prvním firmou s tržní hodnotou 4 bilionů dolarů v červenci a 5 bilionů dolarů v říjnu.

Mezi výkonnými řediteli byl také Mark Zuckerberg z Mety, který prodal 1,38 milionu akcií za 944,8 milionu dolarů. Zuckerberg dříve vyjádřil záměr darovat 99 % svých akcií během svého života.

Tato dynamika prodeje akcií souvisí s tím, že technologické giganty v majoritě vedly výrazný růst na americkém akciovém trhu v roce 2025, přičemž většina prodejců uplatnila své záměry prodeje prostřednictvím plánů 10b5-1.

Na počátku roku 2026 vzrostly evropské akcie na rekordní úrovně, přičemž index STOXX 600 se zvýšil o 0,4 %. Britský index FTSE 100 , ačkoli na chvíli překonal 10 000 bodů, se stabilizoval na 9 987 bodech. Německý DAX a francouzský CAC 40 také zaznamenaly mírný nárůst o 0,3 %.

Navzdory pozitivnímu začátku roku se výrobní sektor eurozóny potýkal s problémy. Podle dat PMI klesl eurozónní Manufacturing PMI v prosinci na hodnotu 48,8, což je nejnižší úroveň za posledních devět měsíců, a naznačuje zhoršující se podmínky v továrnách.

Ve Velké Británii došlo k nečekanému poklesu cen domů o 0,4 % v prosinci, což vedlo k nejnižšímu ročnímu růstu od dubna 2024. Celoroční nárůst činil pouze 0,6 %, ačkoli ekonomové očekávali růst o 1,2 %.

Ekonomové poukazují na to, že i když výroba v UK vzrostla, s indexem PMI 50,6 dosáhla patnáctiměsíčního maxima, důvěra v podnikání je stále slabá. Vysoké náklady a pokles zaměstnanosti vyvolávají obavy o udržitelnosti tohoto oživení.

Dále se v oblasti obnovitelné energie ukázalo, že společnost Revolution Wind LLC podala žalobu proti zrušení pronájmu od Úřadu pro správu oceánských energií, což by mohlo ohrozit jejich projekt, jehož polovinu vlastní Oersted .

Poté, co výroba automobilky Tesla v prosinci ve Francii a Švédsku značně poklesla, zaznamenala v Norsku nárůst o 89 %, což ukazuje na nesourodou poptávku v Evropě. Akcie ASML vzrostly o 3 % po zvýšení hodnocení na „koupit“ od společnosti Aletheia Capital, která očekává silný růst poptávky po litografických nástrojích.

Na základě nových analýz banky Barclays , akcie společnosti Vertiv Holdings Co. obdržely zvýšené hodnocení z „equal weight“ na „overweight“, což odráží zlepšení odhadů ziskovosti pro roky 2026 a 2027.

Podle Barclays, nárůst ceny akcií byl podpořen nárůstem očekávaného zisku na akcii, který nyní činí 5,68 USD pro rok 2026, což je o 8 % více než konsensuální odhad. Pro rok 2025 se očekává výnos 4,16 USD.

Barclays také zvýšila cílovou cenu akcií na 200 USD, což znamená potenciální zisk 21,7 % oproti současné ceně 164,34 USD.

Toto pozitivní hodnocení je výsledkem vyššího růstu příjmů, přičemž téměř 80 % tržeb společnosti pochází z datových center. Analytici také očekávají, že organický růst tržeb zůstane na vysoké úrovni v letech 2026 a 2027.

Mezi hlavní faktory, které přispěly k této změně, patří růstový potenciál trhu s kapalným chlazením, který vygeneroval více než 110 % meziroční růst za třetí čtvrtletí 2025. Barclays očekává, že tento trend bude pokračovat i v roce 2026.

Podle odhadů Barclays se pro rok 2026 očekává výnos až 13,23 miliard USD, což je výrazný nárůst oproti 10,26 miliard USD v předchozím roce. Očekávaný čistý zisk se má pohybovat kolem 2,22 miliardy USD, což naznačuje pozitivní trajektorii finančního zdraví společnosti.

V minulém roce se akcie Vertiv obchodovaly v rozmezí 53,60 až 202,45 USD, přičemž současné zisky ukazují na potenciál pro další růst na akciových trzích.

Dánská společnost Orsted , přední vývojář obnovitelných zdrojů energie, podala žalobu proti Trumpově administrativě kvůli pozastavení svého 5 miliard dolarového projektu Revolution Wind. Tento projekt, který se nachází přibližně 15 mil jižně od pobřeží Rhode Islandu, byl zastaven z důvodu národních bezpečnostních obav, které zdůraznil Pentagon.

Orsted ve svém prohlášení uvedl, že litigace je nezbytným krokem k ochraně práv projektu, jelikož by jeho pokračující pozastavení mělo za následek značné poškození. „Revolution Wind investoval a závazně přislíbil miliardy dolarů v návaznosti na splnění požadavků důkladného přezkumu,“ dodala společnost.

Rozhodnutí ze strany administrativy, které bylo učiněno 22. prosince, se týká pozastavení leasingu pěti významným offshore projektům větrné energie. Tento krok může mít široké důsledky pro rozvoj obnovitelných energií v USA a vyvolává obavy ohledně budoucnosti zelené energie v zemi.

Podle odborníků na energetiku tento spor zvýrazňuje napětí mezi vládou a sektorem obnovitelné energie, které může ovlivnit investice a inovace v této oblasti. Orsted a další společnosti se obávají, že podobná rozhodnutí mohou bránit pokroku a zpomalit přechod na udržitelné zdroje energie.

Na začátku nového roku 2026 americké akciové futures vykazují pozitivní vývoj, kdy S&P 500 Futures vzrostly o 0,6 % a Nasdaq 100 Futures o 1,1 %. Tato zpráva přichází po čtyřdenní ztrátě, která postihla trhy na konci roku 2025.

Mezi hlavní faktory přispívající k optimismu patří renovovaná chuť investorů po akciích spojených s umělou inteligencí, které byly klíčové pro růst všech tří hlavních amerických indexů v roce 2025. Přesto se analytici v Deutsche Bank vyjadřují s opatrností, přičemž upozorňují, že první obchodní den většinou není spolehlivým indikátorem celkového vývoje roku.

Globální ekonomika také nahrává růstu. Akcie v Asii dosáhly nových rekordních hodnot, zejména vedené růstem firem zaměřených na čipy a technologie umělé inteligence. Naproti tomu Barclays varuje, že akciové trhy mohou začít vykazovat volatilitu, jelikož jsou v současné době příliš závislé na úspěších AI.

Investoři sledují vývoj americké měnové politiky, která se ukazuje jako klíčový faktor. Očekávání měkčí převládající politiky Federálního rezervního systému vedla trhy k cenění dalších poklesů úrokových sazeb, což ovlivní trhy globálně po celý rok 2026.

V současnosti dosahuje index S&P 500 6 845,50 bodů, což značí pokles o 0,74 % od konce minulého roku. Vývoj v tržních indexech a očekávání ohledně budoucnosti zůstává klíčovým tématem pro investory, kteří se připravují na další výzvy s nastupujícím rokem.

Warren Buffett, legendární investor a dlouholetý generální ředitel Berkshire Hathaway , ve čtvrtek oficiálně předal vedení společnosti Gregu Abelovi. Tímto krokem končí jeho neuvěřitelná šedesátiletá éra, během které proměnil firmu z těžící textilky na trilionový konglomerát.

Buffett, nyní ve věku 95 let, prohlásil, že je přesvědčen o skvělé budoucnosti společnosti, která má podle něj „lepší šanci být tu za 100 let než jakákoli jiná firma“. Ve speciálním rozhovoru uvedl, že Greg Abel bude pro společnost klíčovým rozhodovatelem, a vřele ho podpořil slovy: „Nemohu si představit, kolik více toho dokáže za týden, než mohu já za měsíc.“

Pod Buffettovým vedením Berkshire Hathaway vybudovala rozmanité portfolio, které zahrnuje společnosti z oblasti pojišťovnictví a železniční dopravy, a během této doby nashromáždila více než 300 miliard dolarů v hotovosti.

Buffett také oznámil, že se letos neúčastní výročního setkání akcionářů, což znamená významnou změnu pro událost, na kterou se tradičně sjíždělo desítky tisíc investorů do Omahy.

Tato změna ve vedení přichází v době, kdy je Berkshire Hathaway zaměstnavatelem téměř 400 000 lidí. Abel, který žije pokorným životním stylem a rád hraje hokej se svými dětmi, je připraven převzít zodpovědnost a navázat na úspěchy svého předchůdce.

Na indických akciových trzích došlo k výraznému růstu, přičemž Nifty 50 uzavřel s nárůstem 0,70 %, což jej posunulo na nové historické maximum. BSE Sensex 30 zpevnil o 0,67 %.

Mezi nejvýraznějšími vítězi dne v Nifty 50 byla společnost Coal India Ltd , která vzrostla o 7,19 % a uzavřela na 429,25. Dalšími význačnými společnostmi byly NTPC Ltd , která přidala 4,67 % a Hindalco Industries Ltd , jež se zvýšila o 3,53 %.

Naopak akcie ITC Ltd klesly o 3,78 %, čímž dosáhly 52týdenního minima, a to při uzávěrce na 350,10. Kotak Mahindra Bank Ltd a Nestle India Ltd rovněž zaznamenaly poklesy.

Celkově akcie, které vzrostly, převýšily ty klesající na National Stock Exchange v poměru 1717 k 742. Na Bombay Stock Exchange se situace odvíjela podobně, kde vzrostlo 2615 akcií a 1405 kleslo.

Analytici upozorňují na pozitivní výhled pro sektory jako energetika, veřejné podniky a kovy, které v současnosti táhnou trhy vzhůru. India VIX, což měří implikovanou volatilitu opčních kontraktů na Nifty 50, vzrostlo o 3,62 % na 9,52.

V oblasti komodit vzrostla cena zlata o 1,33 % na 4 398,90 USD za troyskou unci, zatímco cena ropného brentu klesla na 60,84 USD za barel.

Přes pozitivní sentiment na trhu jsou obchodníci stále seznámeni s riziky, která s sebou přinášejí volatilitou a politickými vlivy, což může ovlivnit tržní výkon v následujících týdnech.

Investiční společnost D.E. Shaw & Co. oznámila, že letos nevrátí hotovost svým klientům, a to i přes významné zisky dosažené v roce 2025. Tento krok je odklonem od jejich běžné praxe, kdy od roku 2018 pravidelně vraceli zisky klientům, s jedinou výjimkou v roce 2020.

Podle odhadů jejich klíčový multistrategický Composite hedge fund dosáhl zisku 18,5 % a fond Oculus, zaměřený převážně na makroinvestice, přinesl návratnost 28,2 %. Tento přístup může mít pozitivní dopad na klienty D.E. Shaw tím, že odstraní výzvy spojené s reinvestováním vráceného kapitálu v prostředí, kde jsou mnohé výkonné hedge fondy uzavřené novým investicím.

D.E. Shaw spravuje více než 85 miliard dolarů v aktivech a tento krok představuje nový směr v jejich investiční strategii. Většina fondů na trhu, které vykazují vynikající výkonnost, je nyní pro nové investory uzavřena, což činí tuto změnu o to více relevantní.

Aktuální rozhodnutí o zadržení zisků by mohlo přitáhnout pozornost klientů, kteří hledají stabilitu ve svých investicích v neklidné ekonomice. D.E. Shaw tak potvrzuje svou adaptabilitu v dynamickém finančním prostředí.

Indie se rozhodla investovat 4,6 miliardy dolarů do výroby elektronických komponentů, jako součást úsilí vlády premiéra Narendry Modiho o vybudování místních dodavatelských řetězců a snížení závislosti na Číně. Ministerstvo elektroniky a informačních technologií schválilo 22 projektů v rámci plánu výroby elektronických komponentů.

Očekává se, že tyto projekty přinesou výstup ve výši 2,58 bilionů rupií (což odpovídá zhruba 28,6 miliardám dolarů). Mezi schválenými projekty se nacházejí investice od předních společností jako Samsung a Tata Electronics, zaměřující se na výrobu 11 cílených produktů různých sektorů, včetně mobilních telefonů, telekomunikačních zařízení, spotřební elektroniky, automobilového průmyslu a IT hardwaru.

Investice mají za cíl posílit domácí dodavatelské řetězce a redukci závislosti na importu. Vláda se snaží lokalizovat výrobu vysoce hodnotných sub-assemblies, jako jsou moduly kamer a displejů, aby lépe chránila indický dodavatelský řetězec elektroniky před vnějšími přerušeními.

Ministr elektroniky Ashwini Vaishnaw oznámil, že čtyři výrobní závody, včetně těch, které provozují společnosti Micron a Tata, zahájí komerční výrobu letos.

Akcie amerických maloobchodníků s nábytkem zaznamenaly v předtržním obchodování růst poté, co administrativa bývalého prezidenta Donalda Trumpa oznámila odklad zvyšování cel na řadu kategorií nábytku o jeden rok, až do 1. ledna 2027. Tento krok poskytuje sektoru, jak uvedl analytik Mizuho , možnost „najímat dech na rok 2026“.

Mezi nejvíce zasažené akcie patřily Wayfair , které vzrostly o 1,7 %, Williams-Sonoma , s nárůstem o 1,1 %, a RH , jejíž akcie se zvýšily o 3,3 %.

V rámci tohoto rozhodnutí zůstanou stávající celní sazby v platnosti, což znamená, že nábytek s potahem zůstane s clem 25 % namísto navýšení na 30 %. Další kategorie, jako jsou kuchyňské skříně a skříňky, také zůstanou na 25 % oproti plánovanému vzestupu na 50 %.

Analytici Mizuho varovali, že situace zůstává fluidní a poptávka v tomto odvětví je stále nestabilní. Nicméně struktura podnikání společnosti Wayfair ji umožňuje posílit svůj podíl na trhu. V očekávání dalšího zlepšení si banka udržuje optimistický výhled na růst EBITDA firmy Wayfair v roce 2026.

Podle Mizuho by „lehčí cla“ mohly podpořit další růst akcií, což potvrzuje jejich hodnocení „Outperform“ pro Wayfair.

Registrace vozidel Tesla v klíčových evropských trzích v prosinci 2025 zaznamenaly výrazný pokles, avšak Norsko vykázalo rekordní prodeje. Ve Francii a Švédsku došlo k dramatickému poklesu, kdy registrace klesly o 66 % na 1 942 vozidel v prosinci a o 71 % na 821 vozidel. V celkovém roce 2025 se prodeje snížily o 37 % ve Francii a o 70 % ve Švédsku.

Mezitím v Norsku registrace vzrostly o 89 % na 5 679 vozidel, přičemž Tesle náleží tržní podíl přes 19 %, což představuje nové roční rekordy v této severské zemi. Tento úspěch je především důsledkem vysokého podílu elektrických vozidel na norském trhu.

Podle očekávání bude Tesla brzy reportovat výrazný pokles celosvětových dodávek za čtvrté čtvrtletí. Tempo prodeje značky se od konce roku 2024 zpomalilo v důsledku zesilující konkurence, stárnutí modelového portfolia a veřejné kritiky zakladatele Elona Muska. K dispozici jsou i levnější verze modelů Y a 3, avšak jejich nabídka zatím nevedla k obnovení prodejů v Evropě.

V Portugalsku a Španělsku registrace klesly o 13 % na 1 207 vozidel a o 44 % na 1 794 vozidel v prosinci. Celkově se prodeje snížily o 22 % v Portugalsku a o 4 % ve Španělsku za celý rok 2025.

V prvních jedenácti měsících roku 2025 se tržní podíl Tesly v Evropě, Británii a Evropském sdružení volného obchodu snížil na 1,7 % z 2,4 % v roce 2024, i když celkové prodeje bateriových elektromobilů dosáhly 18,8 % trhu.

Tesla Inc. zaznamenala v prosinci 2025 pokles prodeje nových automobilů ve Španělsku o 44,2 % ve srovnání se stejným měsícem roku 2024, kdy bylo prodáno pouze 1 794 vozidel. Tento pokles byl zaznamenán na základě údajů zveřejněných průmyslovou skupinou ANFAC.

Celkové prodeje automobilů Tesla ve Španělsku za rok 2025 se snížily o 4 % oproti předchozímu roku 2024. Tento trend se vyznačuje markantním rozporem s celkovým trhem elektrických vozidel, který vzrostl o 94,6 % za stejný rok. Zatímco trh s elektrickými a hybridními vozidly zažívá nebývalý růst, Tesla se ocitá v obtížné situaci.

Podle odborníků se tento pokles prodeje může odrazit na dlouhodobé pozici společnosti na trhu nejen ve Španělsku, ale i v dalších evropských regionech. Analytici naznačují, že Tesla by měla přehodnotit své marketingové strategie a produktové nabídky, aby se přizpůsobila měnícím se preferencím spotřebitelů.

Národní trh s elektrickými vozidly v roce 2025 ukázal, jak konkurence v oblasti elektromobility roste, přičemž další výrobci rychle zvyšují svou přítomnost a inovace na trhu. To vyžaduje od Tesly, aby reagovala na tyto změny s účinnějšími strategiemi a rozvojem nových modelů.

ASML Holding NV zažila v pátek nárůst akcií o více než 3 %, poté co společnost Aletheia Capital zvýšila hodnocení z „prodat“ na „koupit“. Tato změna hodnocení je založena na výrazně zlepšujícím se výhledu poptávky po extrémně ultrafialových (EUV) litografických nástrojích.

Analytici Aletheia zvedli i svou cílovou cenu akcií na 1 500 USD z předchozích 750 USD, což naznačuje významný prostor pro zisk v porovnání s aktuální cenou akcií kolem 1 069,86 USD. V tomto kontextu se zvyšuje důvěra v dlouhodobý růstový potenciál společnosti, protože 10 analytiků nedávno zvýšilo odhady zisků pro ASML.

Jedním z hlavních faktorů podpory tohoto pozitivního výhledu je poptávka po EUV od výrobců paměťových čipů, zejména od Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) , která očekává instalaci 40-45 EUV nástrojů při rozšiřování své pokročilé kapacity o 40-50 % do roku 2027.

Aletheia rovněž zvýšila své prognózy zisků pro fiskální roky 2026 a 2027, přičemž očekává, že příjmy z Low-NA EUV vzrostou o přibližně 33 % v roce 2026 a dosáhnou 50-60 % v roce 2027.

Finanční výkon ASML podporuje tento optimistický výhled. Společnost vykázala 22,77 % růst příjmů za posledních 12 měsíců a 19 % složenou roční míru růstu za posledních pět let.

Aktuální akcie společnosti Samsung Electronics vzrostly o 7,17 %, což znamená, že se uzavřely na novém historickém maximu 128 500 korejských wonů. Tento skok v hodnotě akcií souvisí s oznámením společnosti, že se jí podařilo obnovit technologickou převahu v oblasti paměťových čipů.

Vice předseda společnosti, Jun Young-hyun, prohlásil, že “Samsung se vrátil” díky pokročilé technologii šesté generace vysokorychlostní paměti známé jako HBM4. Jun uvedl, že cílem společnosti je obnovit její základní silné stránky v paměťových technologiích a vyzdvihl důležitost změny kultury směrem k větší orientaci na zákazníka.

Prezident Samsung Electronics, Roh Tae-moon, zdůraznil umělou inteligenci jako klíčovou prioritu pro rok 2026, zdůrazňující, že transformace pomocí AI představuje zásadní změnu způsobu, jakým firma přemýšlí a pracuje. “Musíme inovovat způsob, jak operujeme, a urychlit rychlost a produktivitu,” uvedl Roh.

Samsung také uvedl, že intenzivně jedná o dodávkách HBM4 čipů pro společnost Nvidia , přičemž plánuje komercializaci nových čipů ještě v tomto roce. Společnost se nevyjádřila k časovému rámci zahájení dodávek nové verze HBM.

Globální kapitálové fondy zaznamenaly silné přílivy během posledního týdne roku 2025, přičemž v týdnu měly čisté přílivy ve výši 26,54 miliardy dolarů. To navazuje na 37,05 miliardy dolarů z předchozího týdne, což ukazuje na rostoucí optimismus investorů ohledně zisků poháněných umělou inteligencí.

Index MSCI World stoupl v roce 2025 o 20,6 %, což je jeho nejsilnější roční výkon od roku 2019. Očekává se, že korporátní zisky vzrostou o 12,11 % v roce 2026, což odpovídá předchozímu růstu o 12,32 % v roce 2025. V uplynulém roce zaznamenaly globální kapitálové fondy celkem 239,76 miliardy dolarů v čistých přílivech.

V oblasti amerických akciových fondů přibylo 16,89 miliardy dolarů, což znamená druhý týden po sobě s čistými nákupy. Evropské a asijské fondy vykázaly týdenní přílivy 5,75 miliardy a 2,67 miliardy dolarů, zatímco sektorové akciové fondy získaly 1,73 miliardy dolarů.

Napříč trhy vykázaly fondy dluhopisů 1,97 miliardy dolarů v čistých odlivech, což je jejich prvním prodejem od dubna 2025. Na druhou stranu však dluhopisové fondy v roce 2025 přilákaly 891,74 miliardy dolarů v čistých přílivech.

Investoři přesměrovali 79,4 miliardy dolarů do fondů peněžního trhu, během nichž skončila trojtýdenní trend prodávání těchto fondů. Fondy zlata a drahých kovů se zároveň staly atraktivními pro investory s čistými přílivy přibližně 2,03 miliardy dolarů.

Rok 2025 přinesl zásadní změny v investicích mezi státními fondy a veřejnými penzijními fondy. Tyto instituce investovaly 132 miliard dolarů do Spojených států, což představuje téměř polovinu celkových investic za daný rok.

Podle zprávy Global SWF, celkové aktivum státních fondů dosáhlo 60 bilionů dolarů, přičemž státní fondy tvořily dvě třetiny všech investic v USA. To ukazuje na silnou přitažlivost americké ekonomiky, nabízí zejména výdaje na digitální infrastrukturu, datová centra a společnosti zaměřené na umělou inteligenci.

Na druhé straně, emerging markets, jako jsou Čína a Indie, zažily výrazný pokles investic, které klesly o 28 % na 15 % z celkových investic na globálním trhu. Přestože tyto rozvíjející se trhy vykazovaly dobré výkony, přerozdělování investic bylo markantní.

Diego Lopez, generální ředitel Global SWF, upozorňuje, že nové kapitálové toky budou závislé na zdrojích příjmů, a tudíž fondy závislé na ropě budou mít obtížný rok 2026. Například Saudská Arábie hodlá zvýšit investice do neenergetických sektorů v reakci na stagnaci cen ropy.

Spojené státy si i nadále udržují svou atraktivnost pro investory, přičemž přední technologické akcie, známé jako Magnificent 7 (Apple , Microsoft , Alphabet , Amazon , Nvidia , Meta a Tesla ), již představují 2,2 bilionu dolarů v držení státních a penzijních fondů.

Bank of Japan (BoJ) se pravděpodobně rozhodne vyčkat až do druhé poloviny roku 2026 s dalším utahováním měnové politiky, protože tlak inflace slábne a úředníci vyhodnocují dopady dřívějších zvýšení sazeb. Min Joo Kang, senior ekonom ING , uvedl, že růst mezd, podporovaný silnými firemními zisky a odbory usilujícími o zvýšení mezd nad 5 %, zůstává klíčovým faktorem udržujícím základní inflaci.

V prosinci se hlavní inflace snížila na 2 % ročně, což podstatně kleslo oproti listopadu, zejména díky obnoveným energetickým subvencím a stabilním cenám rýže. Kang očekává, že tyto faktory přetrvají do roku 2026, přičemž hlavní inflace by mohla klesnout pod 2 % v následujících měsících.

Pokles výroby v japonském průmyslu v listopadu, zejména v automobilovém sektoru, je považován za dočasný. Naproti tomu maloobchody nadále rostou už třetí měsíc v řadě a očekává se, že hrubý domácí produkt (HDP) vykáže silné oživení ve čtvrtém čtvrtletí po kontrakci v předchozím čtvrtletí.

Podle zápisů z jednání BoJ se zdá, že dochází k posunu směrem k horrním tónům, přičemž někteří členové rady zdůrazňují potřebu upravit měnové uvolnění. Jak uvedl Kang, nejpravděpodobnějším scénářem je zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v říjnu, když cílová sazba může dosáhnout 1,5 % až na konci roku 2027.

Trhy s měnami a dluhopisy již reagují na toto postupné vyhlížení. I přesto, že se vzrůstající inflace projevuje, nedostatek jasnosti na trhu může vyvolat volatilitu, jak se japonská vláda nadále snaží zajistit ekonomické oživení při zachování opatrného přístupu k měnové politice v roce 2026.

Podle zprávy společnosti BofA Securities se očekává, že vydání dluhopisů denominovaných v GBP ze strany ne-ukrajinských supranacionálních a agenturních subjektů zůstane v roce 2026 stabilní. Predikce naznačuje výrazné dodávky v lednu, kdy se očekává, že objem dosáhne úrovní podobných roku 2025.

V roce 2025 dosáhlo vydání těchto dluhopisů 35 miliard GBP, přičemž samotný leden přispěl 12 miliard GBP. V příštím roce přitom vydání v průměru dosahovalo něco málo pod 30 miliard GBP ročně, přičemž leden průměrně představoval 9 miliard GBP.

Strategové BofA identifikovali tři klíčové faktory, které podporují tuto analýzu: finanční potřeby největších emitentů zůstanou podobné jako v roce 2025, neproplácení dluhopisů v období od prosince 2025 do listopadu 2026 dosáhne přibližně 45 miliard GBP, a relativní náklady spojené s vydáváním v GBP oproti jiným měnám.

Mezi významnými emitenty plánuje Evropská investiční banka financování ve výši 60 až 65 miliard EUR v souladu s cíli z roku 2025, kdy vydala přibližně 63,9 miliard EUR. Dalšími významnými subjekty jsou KFW a Mezinárodní banka pro obnovu a rozvoj, které plánují obdobná financování.

Analýza BofA rovněž poukazuje na určité omezování nabídky v blízké budoucnosti kvůli omezeným nákladovým výhodám, což by mohlo ovlivnit strukturu trhu s dluhopisy, pokud se podmínky nezmění.

Eurozóna zažila v prosinci výrazný pokles výrobní aktivity, která se dostala do kontrakce po deseti měsících růstu. Hlavní ukazatel výrobní činnosti, HCOB Eurozone Manufacturing Purchasing Managers’ Index (PMI), klesl na 48,8 z listopadových 49,6, což představuje nejnižší úroveň za devět měsíců.

Mezi klíčové faktory, které přispěly k tomuto poklesu, patří dramatické snížení nových objednávek, které klesly nejrychlejším tempem za téměř rok. Mnoho firem v eurozóně čelí nejen slabé poptávce, ale i rostoucím nákladům na materiál, což vedlo k zdražení výrobků na nejvyšší úroveň za posledních 16 měsíců.

Cyrus de la Rubia, hlavní ekonom Hamburg Commercial Bank , poznamenal, že slabé poptávkové signály a klesající rezervy objednávek ukazují na opatrnost firem, která může mít devastující dopad na ekonomiku. „Firmy se zdají být buď neschopné, nebo neochotné zahájit aktivnější strategii pro nadcházející rok,“ dodal.

Jednou výjimkou v této situaci byla Francie, kde PMI vzrostl na nejvyšší úroveň za 42 měsíců, zatímco Německo, jako nejsilnější ekonomika bloku, zažívalo nejslabší výsledek s minimem v posledních deseti měsících. Z pracovního hlediska stále klesá zaměstnanost, což již trvá 31 měsíců.

I přes současné výzvy vzrostlo optimistické očekávání výrobců o příštím roce na nejvyšší úroveň od února 2022, než došlo k invazi Ruska na Ukrajinu, což představuje naději pro oživení sektoru.