Airbnb (ABNB) se loni dramaticky zotavila z pandemie, ačkoli její akcie reagovaly opačně; po prudkém růstu po primární veřejné nabídce (IPO), kdy společnost zaznamenávala poklesy tržeb, se nyní cena akcií v roce 2022 snížila o 32 %, ačkoli společnost nadále vykazuje silný růst.
To může mít několik vysvětlení. Raketově rostoucí ocenění potřebovalo určitou korekci a růstové akcie jsou v nestabilním makroprostředí v nemilosti. A možná klíčové je, že management očekává zpomalení růstu. Je Airbnb po obrovském odrazu stále růstovou akcií?
Odolný model
Airbnb v loňském roce prokázalo svou tržní sílu, když se začalo zotavovat i v době, kdy bylo omezeno cestování. Ve druhém čtvrtletí roku 2021 téměř 300% meziroční nárůst tržeb zcela smazal pandemický pokles a vyšplhal se o 10 % výše než v roce 2019. Vysokou úroveň růstu si udržovala po celý uplynulý rok, což vyvrcholilo 58% meziročním nárůstem prodejů ve druhém čtvrtletí roku 2022.
Diferencovaný cestovní model společnosti se ukázal jako velmi úspěšný a vynikl zejména během pandemie. Cestovatelé se hrnuli do jejích dostupných lokalit, když cestovní omezení způsobila, že mnoho tradičních ubytovacích možností zůstalo uzavřeno, a hosté si rezervovali návštěvy na delší pobyty. Jednoduchý vzorec Airbnb převzal prázdninové pronájmy, dříve roztříštěné chalupářské odvětví, a sjednotil je do jednoho místa s pravidly a recenzemi pro důvěryhodnější a příjemnější zážitek. Setrvačníkový efekt znamená, že když více lidí prozkoumá nabídky, přihlásí se více hostitelů s více nabídkami, což přivede více diváků. Vedení společnosti pokračuje ve vylepšování platformy pro hostitele i rekreanty prostřednictvím letních a zimních „vydání“.
Mezi pozoruhodné výsledky za 2. čtvrtletí patří 103 milionů rezervovaných nocí a zážitků, což je nejvyšší čtvrtletní počet v historii, a čistý zisk ve výši 379 milionů dolarů. Airbnb za posledních 12 měsíců vydělala 2,9 miliardy dolarů a 2. čtvrtletí zakončila s 10 miliardami dolarů v hotovosti v rozvaze.
Je trh nasycen?
Ani impozantní Airbnb nepředpovídá v blízké budoucnosti vysoký růst. Vedení společnosti předpokládá nárůst tržeb o 24 až 29 % na přibližně 2,8 miliardy dolarů, což by znamenalo historicky nejvyšší čtvrtletní tržby. To je však výrazné zpomalení oproti některým rychlejším meziročním nárůstům tržeb v uplynulém roce. Přesto Airbnb také očekává, že si udrží ziskovost, a to je to, co by investoři měli hledat.
Co to znamená pro budoucí možnosti růstu? Myslím, že Airbnb má stále spoustu možností, jak růst. Podle společnosti Statista se očekává, že cestovní ruch bude v roce 2022 představovat trh v hodnotě více než 700 miliard dolarů, který poroste složenou roční mírou růstu (CAGR) 8,5 % a do roku 2026 dosáhne téměř 1 bilionu dolarů. Jakkoli je nyní velký, Airbnb z něj má jen malý kousek. Vzhledem k tomu, že roste rychleji než většina jejích konkurentů, získává důležitý podíl na trhu. Očekává se, že do roku 2026 bude sedmdesát tři procent všech příjmů z cestování a cestovního ruchu online, což dává Airbnb vedle tradičních konkurentů výhodu.
V porovnání s některými konkurenčními společnostmi, jako jsou Marriot International, Booking Holdings, Hilton Worldwide Holdings a Hyatt Hotels, je ale společnost stále menší.
Růst se sice zpomaluje oproti úrovni odrazu, ale je silný a očekává se, že takový zůstane. Průměrný konsenzus Wall Street pro letošní rok počítá s nárůstem tržeb o 42 % oproti úrovni roku 2021.
Vzhledem k tomu, že cestovní ruch stále nabírá na síle a Airbnb zavádí nové funkce a vylepšení své platformy, má před sebou dlouhou růstovou dráhu. Možná už má za sebou trojciferný růst, ale tato převratná společnost má obrovský potenciál.
