Když se ponoříme do světa akcií a podílů, zjistíme, že do popředí se postupně dostává výrazný trend: rychlý vzestup akcií spojených s umělou inteligencí (AI). Akcie spojené s šílenstvím kolem umělé inteligence se sice obchodují s prémií, ale to podle banky JPMorgan neznamená, že jsou neatraktivní.
Trend AI pozoruhodně pumpuje s rychle rostoucí trajektorií. Jen v letošním roce zaznamenaly nejvýkonnější akcie ze skupiny Magnificent Seven, Nvidia a Meta Platforms, výrazný nárůst o 90 %, resp. 44 %. Tyto akcie založené na umělé inteligenci dokázaly přitáhnout velkou pozornost a peněžní toky, což svědčí o jejich velké finanční atraktivitě pro investory.
Svět akcií však není pouze o chvále a zisku, protože další velká jména technologického průmyslu zprostředkovávají drsnější stránku obrazu. Tesla a Apple, obě uznávané globální veličiny, zaznamenaly slabší výkonnost. Hodnoty těchto akcií se překrývají s klesajícím trendem, přičemž každá z nich klesla o 31 %, resp. 10 %. Tato aktivita dělá tlustou čáru za kritickým poznatkem: časy snadného surfování na vlnách velkých technologických jmen by mohly skončit. Společnosti se budou muset posunout od budování povrchního příběhu o AI a začít ukazovat svůj vnitřní příběh o AI.
Analytik Samik Chatterjee ze společnosti JPMorgan poznamenal, že v oblasti hardwaru a sítí se akcie „skupiny AI“ obchodují s 60% prémií ve srovnání s historickým průměrem obchodování. Pro srovnání, skupina akcií, které se netýkají AI, se pohybuje pouze s 10% prémií.
Celkově Chatterjee uvedl, že skupina akcií s umělou inteligencí se obchoduje s 55% prémií ve srovnání s košem akcií bez umělé inteligence. Ačkoli tomu tak může být, nejlepší tituly z oblasti AI stále zůstávají atraktivní – včetně několika jmen mimo oblast čipů, napsal.
Ve stejné poznámce Chatterjee zveřejnil seznam svých nejlepších výběrů akcií AI.
| TICKER | COMPANY | AI EXPOSURE | VALUATION PREMIUM | AI BULL CASE |
|---|---|---|---|---|
| ANET | Arista | 50% Revenue Exposure to Cloud | 28% Premium vs. 60% Average | Ethernet adoption in Back-end Networks |
| COHR | Coherent | 20% Revenue Exposure to Cloud | 55% Premium; 35% Premium on Accounting for Cyclical Trough | 800G Module adoption in AI Datacenters |
| DELL | Dell | AI Server Orders Represent 25% of FY24 Server Revenue | 100%+ Premium, but still least expensive pure-play | GPU-Based Server Sales |
| LITE | Lumentum | CloudLight ~20% of Total Revenue | 150% Premium; But Inline Accounting for Cyclical Trough | CloudLight growth with 800G adoption |
| FLEX | Flex | ~10% of Total Revenue | 80% Premium, But Premium Includes Credit for Margin Expansion | Datacenter infrastructure for Cloud Hyperscalers and Aggregate Capex Growth |
| JBL | Jabil | ~10% of Total Revenue | 70% Premium, But Premium Includes Credit for Margin Expansion | Datacenter infrastructure for Cloud Hyperscalers and Aggregate Capex Growth |
V doprovodné poznámce ke své analýze Chatterjee představil seznam svých nejlepších tipů na akcie AI. Patří mezi ně Arista s 50% expozicí tržeb v cloudu, která se obchoduje s 28% prémií. AI bull case pro Aristu se prolíná s podporou společnosti v oblasti Ethernetu v back-endových sítích. Jako zajímavý tip se ukázal také Dell, výrobce osobních počítačů a serverů. I přes solidní prémii vyrovnanou s historickým průměrem zůstává tato akcie jednou z nejméně drahých ve skupině AI.
Pohled na letošní výkonnost společnosti Dell Technologies Inc. (DELL) naznačuje rostoucí trend. Od ledna akcie zaznamenaly 47% nárůst. Dne 1. března akcie dokonce vystřelily o působivých 31 %, což pro Dell znamenalo nejlepší den od jeho návratu na burzu v roce 2018. Býčí argumenty pro Dell se podle ratingového systému JPMorgan točí kolem prodeje serverů založených na grafických procesorech.
Chatterjee také rozšiřuje své sympatie k Arista Networks, Inc. (ANET) jako k silnému výběru v oblasti umělé inteligence. Tržby společnosti jsou z velké části lemovány trendem cloudu, s nímž je spojeno 50 % expozice. AI bull case pro Aristu je spojen s jejím přijetím Ethernetu v back-endových sítích. Navzdory svému sladění s vysoce výkonnou skupinou AI se Arista obchoduje s menší prémií, přistává na 28% prémii oproti 60% průměru skupiny.
Cesta společnosti Arista na akciovém trhu v tomto roce vykazuje pozitivní výkyvy. Od začátku roku se akcie dostaly na 30% maximum. Zdá se, že Wall Street je také na straně této pozitivní hegemonie. Analytik Goldman Sachs Michael Ng potvrdil svou důvěru ve schopnost společnosti Arista překonat předpovědi Wall Street ohledně zisku.
Závěrem lze říci, že navzdory zdánlivě nebetyčným cenám jsou akcie spojené s umělou inteligencí v současné době v obrovském rauši. Zatímco trh s umělou inteligencí nadále roste a dozrává, hráči jako Nvidia, Meta Platforms, Arista a Dell již vykazují slibné známky stability a růstu. Dříve ohlašovaní technologičtí lídři, jako jsou Tesla a Apple, zároveň zdůrazňují, že je třeba, aby společnosti podepřely své obchodní operace pevným základem AI. Zdá se, že i přes nevyhnutelné výkyvy si akcie související s AI vydobývají svou trvalou niku v investiční aréně.
