Barclays zvyšuje hodnocení společnosti DS Smith na základě dohody o duševním vlastnictví
Barclays upravila svůj výhled pro společnosti DS Smith a Mondi, což odráží rozdílné vyhlídky v odvětví papíru a obalů. Výhled společnosti DS Smith byl zvýšen na “equal weight” s cílovou cenou 580 pencí, zatímco výhled společnosti Mondi byl snížen na “underweight” s cílovou cenou 1150 pencí.
Zvýšení ratingu společnosti DS Smith přichází před očekávanou transakcí se společností International Paper, která by měla být uzavřena na začátku roku 2025. Barclays se domnívá, že tato akvizice by mohla společnosti DS Smith poskytnout konkurenční výhody díky rozšíření výrobních kapacit, lepším úsporám z rozsahu a synergiím s IP. Barclays, která byla dříve vůči společnosti DS Smith opatrná, nyní vidí potenciál růstu, pokud se pro forma společnost DS Smith-IP přehodnotí na vyšší násobek ocenění.
Na druhou stranu snížení ratingu společnosti Mondi odráží zvýšená rizika spojená s jejími agresivními kapitálovými výdaji na trhu, který se potýká s klesající poptávkou po evropských kontejnerových deskách. Barclays se domnívá, že plány společnosti Mondi na expanzi mohou vést k potížím s udržením cenové síly a marží, pokud poptávka nebude absorbovat přidanou kapacitu. Barclays rovněž uvedla vnější rizika, včetně zvýšené konkurence ze strany ruských dodavatelů, pokud rusko-ukrajinský konflikt skončí, což by mohlo vést ke snížení cen v Evropě.
Kromě toho expozice společnosti Mondi vůči klesajícímu trhu s nenatíraným jemným papírem zvyšuje její zranitelnost uprostřed trendů digitalizace, které snižují poptávku po papíru. Barclays předpokládá, že EBITDA společnosti Mondi bude nižší než konsenzus, a to s odkazem na problémy při dosahování očekávaných výnosů z nedávných investic, protože odvětví se potýká s poklesem cen.
