BofA zvyšuje hodnocení akcií ve Spojeném království a snižuje hodnocení německých akcií
BofA Securities, divize investičního bankovnictví Bank of America, upravila svůj výhled pro evropské akcie a změnila svůj postoj k německým a britským akciím. Banka snížila hodnocení německých akcií na “underweight” a zvýšila svůj postoj k britským akciím na “marketweight”. Tato změna je výsledkem diferencovaných názorů na vývoj makroekonomického prostředí, dynamiku odvětví a oceňovací úvahy v celém regionu.
Snížení ratingu pro Německo následuje po tom, co analytici BofA popisují jako “přestřelení” nedávné rally na trhu. Německé akcie od června překonaly své evropské protějšky o 12 %, a to díky silným výsledkům v sektorech, jako je software, kapitálové zboží a pojišťovnictví. Banka BofA však varuje, že tento prudký nárůst způsobuje, že trh je nadměrně exponovaný, zejména vzhledem k jeho citlivosti na globální makroekonomické podmínky. Analytici se domnívají, že německé akcie mohou v nadcházejících měsících čelit relativnímu poklesu o 8 %.
Na druhou stranu BofA zvýšila doporučení pro Velkou Británii z “underweight” na “marketweight”. Od konce roku 2022 britské akcie zaostaly za širším evropským trhem o více než 10 %, a to zejména kvůli slabosti energetického sektoru a silné libře. Nedávné faktory, jako je oživení v energetice a posun k defenzivním sektorům v rámci britského indexu, však zlepšily výhled. Analytici BofA rovněž předpokládají pokračující růst britských společností zaměřených na domácí trh, a to díky fiskálnímu uvolnění a silnějším vyhlídkám domácího růstu.
BofA si zachovává opatrný pohled na ostatní evropské trhy. Itálie a Španělsko zůstávají pod ratingem “underweight” kvůli obavám z jejich velké závislosti na bankách a hodnotových sektorech, u nichž se očekává horší výkonnost v důsledku poklesu výnosů dluhopisů a zvýšení rizikových prémií. Francie si navzdory nedávné slabší výkonnosti ponechává vážené hodnocení “marketweight” kvůli přetrvávající politické nejistotě.
Rekalibrace banky BofA odráží její strategii upřednostňovat defenzivní pozice před cyklickými v situaci očekávaného globálního zpomalení a potenciálního zvýšení rizikových prémií. Tento krok zajišťuje Velké Británii stabilitu proti cyklickým protivětrům, zatímco cyklický příklon Německa představuje za současných makroekonomických podmínek rizika.
