Druhá vláda Donalda Trumpa začala některými agresivními kroky amerického prezidenta vůči ostatním světovým mocnostem, ale dopad těchto kroků na americké obranné společnosti je stále ve hvězdách.
Trumpův neortodoxní přístup k diplomacii a hrozící boj o rozpočet v Kapitolu znamenají pro dodavatele obranných služeb vysokou míru nejistoty ohledně toho, co bude následovat. Fond iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA) bezprostředně po Trumpově vítězství rostl, ale od 11. listopadu se tento fond příliš nezměnil.
$253.22Američtí obranní dodavatelé obvykle dodávají americké ozbrojené síly, ale své výrobky mohou posílat i zahraničním armádám, a to buď prostřednictvím americké armády, nebo přímo s federálním souhlasem. Trumpův přístup „Amerika na prvním místě“ by teoreticky mohl vést k vyšším výdajům na americkou armádu a zároveň ke snížení zahraničního vojenského prodeje.
„Právě teď jsou lidé zmateni řadou různých křížových proudů. Jedním z nich by mohlo být nějaké řešení války na Ukrajině – to bylo někde od 25 [miliard] do 50 miliard dolarů dodatečných výdajů USA na zbraně pro Ukrajinu,“ řekl Roman Schweizer, politický analytik společnosti TD Cowen.
Nejasné je také financování americké vlády, přičemž se blíží termín 14. března, kdy by mohlo dojít k jejímu uzavření. Některé vojenské projekty by také mohly spadat pod kontrolu takzvaného Oddělení pro efektivitu vlády, v jehož čele stojí Elon Musk, který v minulosti kritizoval stíhačku F-35 společnosti Lockheed Martin.
Pokud americký vojenský rozpočet skutečně postihne nějaký druh narušení nebo cílených škrtů souvisejících s uzavřením, nebudou všechny společnosti postiženy stejně. Analytik Bank of America Ronald Epstein ve svém komentáři ze 7. února vyzdvihl Northrop Grumman Corporation (NOC) jako relativně izolovanou společnost.
„Změna americké administrativy a DOGE zvýšily nejistotu na celém trhu, pokud jde o vládní výdaje, jistotu programů a povahu vládních zakázek,“ uvedl Epstein. „Společnost NOC považujeme za izolovanou od tohoto šumu díky tomu, že se podílí na některých z nejkritičtějších obranných programů týkajících se národní bezpečnosti, projekce energie a technologií nové generace.“
Protiraketová obrana
Za republikánské vlády by samozřejmě mohly být výdaje obranných společností dlouhodobě výhodné. Dne 27. ledna vydal Trump exekutivní příkaz s názvem „Železná kopule pro Ameriku“, který má prozkoumat modernizaci amerického systému protiraketové obrany.
Republikánští senátoři Dan Sullivan z Aljašky a Kevin Cramer ze Severní Dakoty ve čtvrtek oznámili návrh zákona v tomto smyslu, který požaduje výdaje ve výši více než 18 miliard dolarů.
Přesná podoba tohoto programu se teprve ukáže, mohl by však být povzbuzením pro akcie obranných společností.
„Nemyslím si, že to nutně bude samostatný návrh zákona na financování programu Iron Dome for America. Myslím si, že se to tak nějak spojí v průběhu několika let, a opravdu záleží jen na tom, jak rozsáhlý tento program bude,“ řekl Schweizer z TD.
Analytik společnosti William Blair Louie DiPalma ve zprávě pro klienty z 28. ledna uvedl, že z jakéhokoli plánu Iron Dome by pravděpodobně těžily přední společnosti v oblasti protiraketové obrany, jako jsou Lockheed Martin a RTX.
RTX Corporation (RTX)
DiPalma rovněž uvedl, že ve hře o zakázky by mohly být společnosti Millennium Space společnosti Boeing a BlueHalo společnosti AeroVironment.
Lockheed Martin Corporation (LMT)
Obavy z obchodní války
Další vrásky by obranným společnostem mohla způsobit Trumpova hrozba uvalení cel na spojence, jako je Kanada a Evropa, a to i v případě, že se to jejich výrobků nedotkne.
„Obchodní války a cla mohou mít negativní dopad na chuť zemí nakupovat americké zbraňové systémy,“ uvedl Schweizer z TD.
Rozsah a technologie amerických zbraňových systémů skutečně ztěžují zemím nakupovat jinde, kromě malých zakázek tu a tam, řekl Tony Bancroft, portfolio manažer společnosti Gabelli.
„Když si koupíte americký zbraňový systém, získáte s ním i logistický řetězec. Jiné země nemají takové objemy jako my,“ řekl Bancroft. Dodal, že zahraniční vojenské prodeje jsou pro dodavatele obranných zařízení obvykle s vyšší marží než domácí prodeje.
K 31. prosinci patřily k nejvýznamnějším držitelům akcií v oblasti obrany ve fondu Gabelli Commercial Aerospace and Defense ETF (GCAD ) společnosti L3Harris Technologies a Spirit AeroSystems.
$57.74
