Společnost Archer Aviation (ticker: ACHR) patří mezi nejambicióznější startupy v oblasti elektrických letadel s vertikálním vzletem a přistáním (eVTOL). Firma se snaží přetvořit městskou mobilitu a přinést na trh vzdušné taxislužby, které mají být tiché, čisté a časově efektivní. V roce 2024 dosáhla Archer rekordní likvidity, avšak s nulovými tržbami a ztrátou přes 537 milionů USD se zatím jedná o sázku na budoucnost. Hrozba nových cel Donalda Trumpa však vrhá stín na krátkodobé vyhlídky.
Likvidita jako silná stránka, ale bez tržeb
Na konci roku 2024 měla Archer k dispozici přibližně 1 miliardu USD hotovosti, mimo jiné díky nové investici 302 milionů USD. Podle generálního ředitele Adama Goldsteina je firma díky tomu v nejsilnější finanční pozici od svého vzniku. Přesto zůstává otázkou, jak dlouho si tuto pozici udrží, pokud v příštích kvartálech nepřijdou smysluplné tržby.
Tato letecká společnost se v současnosti nachází v samotném centru dění. A rozhodně ne náhodou.
Vedení firmy tvrdí, že je „na dobré cestě“ začít dodávat svá letadla typu Midnight už v roce 2025. Optimističtější analytici očekávají tržby až 37 milionů USD, ovšem zároveň připouštějí, že i v takovém scénáři bude společnost hluboko ve ztrátě.
Cla jako systémové riziko
Archer, podobně jako řada dalších technologických startupů, spoléhá na mezinárodní dodavatelské řetězce. Jedním z klíčových partnerů je Molicel, tchajwanský výrobce baterií, které tvoří kritickou součást letadel Midnight. Problémem je, že v současnosti platí na dovoz z Tchaj-wanu 10% clo, které může podle návrhů Trumpovy administrativy vzrůst až na 32 %, pokud Tchaj-wan neuzavře s USA obchodní dohodu.
Zvýšení cel může mít přímý dopad na náklady výroby, a tedy i na schopnost Archer nabídnout konkurenceschopnou cenu při spuštění komerčního provozu. Nárůst nákladů by mohl negativně ovlivnit jak marže, tak i tempo výroby a expanze.
Výrobní partner Stellantis pod tlakem
Další hrozbu představuje Stellantis, hlavní výrobní partner Archeru, který firmě poskytuje zázemí a finanční injekce. Automobilka již byla nucena dočasně pozastavit výrobu v Mexiku a Kanadě kvůli narůstajícím clům a logistickým problémům. Pokud se tyto potíže protáhnou, může to ovlivnit i plány Archeru na spuštění výroby dvou letadel měsíčně do konce roku.
Na papíře zní cíle firmy dobře – 650 letadel ročně do roku 2030 – ale geopolitické napětí a cla mohou plány výrazně ohrozit, a to nejen finančně, ale i prakticky, například nedostatkem komponent.
Neznámé proměnné a volatilní prostředí
Vzhledem k tomu, že USA rozšiřují obchodní válku s Čínou a uplatňují reciproční cla na klíčové komponenty, včetně těch pro e-mobilitu a letectví, není jasné, které další komponenty Archer ještě zasáhne celní politika. I když výroba letadel probíhá ve státě Georgia, mnoho dílů pochází z Asie nebo Evropy, což může způsobit neočekávané cenové skoky či zpoždění.
Kromě toho zůstává neznámou regulační schválení: aby mohla společnost opravdu začít s komerčním provozem, musí její letadla získat certifikaci FAA, což je proces, který může být zdlouhavý a komplikovaný – zvláště v prostředí, kde může administrativní kapacita trpět vlivem změn ve vládní agendě.
Vyhlídky do roku 2026: růst nebo přežití?
Navzdory hrozbám zůstává Archer firmou s potenciálem. Pokud:
- úspěšně certifikuje Midnight,
- zvládne zavést pilotní provoz letecké taxislužby, a
- udrží rozpočet pod kontrolou i přes cla,
může se do roku 2026 stát průkopníkem v městské letecké mobilitě. V opačném případě ale hrozí, že bude nucena hledat nový kapitál nebo výrazně omezit tempo expanze.
Archer Aviation je typický příklad spekulativní růstové investice – firma s potenciálem disruptovat městskou dopravu, ale i s řadou významných překážek. Investoři by měli zůstat opatrní, diverzifikovat a sledovat vývoj celní politiky i regulační situace. Rok 2025 bude zlomový.
