Akcie společnosti Nvidia, jednoho z největších vítězů éry umělé inteligence, se ve čtvrtek ráno ocitly pod mírným tlakem. Důvodem nebyla slabá čísla samotné společnosti, ale zklamání z výhledu jejího významného klienta – americké společnosti CoreWeave, která se specializuje na cloudové služby v oblasti AI. Výsledky CoreWeave sice překonaly očekávání analytiků v oblasti tržeb, ale investory znepokojil opatrný výhled a informace o výrazně rostoucích kapitálových výdajích.
CoreWeave je jedním z největších odběratelů výpočetních čipů společnosti Nvidia. Její byznys model je postaven na pronájmu vzdálených serverů vybavených špičkovými čipy, které využívají zejména vývojáři aplikací založených na umělé inteligenci. Společnost v březnu letošního roku vstoupila na burzu, přičemž Nvidia v rámci IPO navýšila svůj podíl nákupem akcií za 250 milionů dolarů. Už předtím držela přibližně 6 % akcií CoreWeave, což z ní činí strategického partnera i investora.
Navzdory pozitivnímu vývoji tržeb, které překonaly odhady, výhled společnosti CoreWeave investory znejistěl. Firma oznámila, že její plánované kapitálové výdaje pro letošní rok vzrostou o 3 miliardy dolarů, na celkových 20–23 miliard dolarů. To je sice známka vysoké poptávky po výpočetních systémech, zejména těch, které využívají novou architekturu Nvidia Blackwell (čipy GB200 a GB300), zároveň ale zvyšuje tlak na provozní zisk a celkovou udržitelnost financování. CoreWeave má ve své rozvaze značné zadlužení, což v očích investorů představuje riziko, že růst nebude snadno udržitelný bez dalšího financování.
Reakce trhu na sebe nenechala dlouho čekat. Akcie CoreWeave poklesly o 8 %, zatímco Nvidia, ačkoliv oznámila novou důležitou dohodu se saúdskoarabskou firmou Humain, klesla o 1,7 % na 132,98 USD. Nvidia přitom ve středu patřila k nejvýkonnějším titulům indexu S&P 500, když po zprávě o partnerství s Humain připsala 4,2 %. Oslabení ve čtvrtek tak neznamená fundamentální změnu výhledu, ale spíše krátkodobou reakci trhu na zvyšující se volatilitu v celém AI sektoru.
CoreWeave, Inc. (CRWV)
Je nutné zdůraznit, že samotná poptávka po čipech Nvidia zatím nevykazuje známky ochabování. Analytik Ben Reitzes z Melius Research uvedl, že zvýšené investice CoreWeave vnímá jako pozitivní signál pro další rozvoj platformy Blackwell. Věří, že CoreWeave bude i nadále dostávat špičkové výpočetní systémy Nvidia včas a v potřebném množství, což podporuje výhled na robustní růst v segmentu datových center.
Podobně pozitivní tón zazněl i od Angela Zina z CFRA. Ve své výzkumné zprávě zdůraznil, že i když jsou čtvrtletní výkyvy cen akcií běžné, dlouhodobě zůstává Nvidia lídrem v oblasti AI infrastruktury. Očekává, že růst tržeb z oblasti datových center bude pokračovat minimálně do roku 2027, a to díky připravované produktové řadě B300, Rubin a Rubin Ultra – novým čipovým architekturám optimalizovaným pro náročné AI výpočty. Zino zároveň poukázal na zlepšující se geopolitické prostředí a rostoucí transparentnost ohledně plánů zákazníků jako na faktory, které snižují riziko prudkých poklesů.
Zájem o výstavbu vlastních datových center roste i ze strany zahraničních států. Saúdská Arábie a další země Perského zálivu aktivně investují do AI infrastruktury, a dohoda mezi Nvidií a saúdskoarabským startupem Humain může být předzvěstí další expanze. Pokud se tyto plány naplní, Nvidia získá další stabilní odbytiště pro své čipy, což by mohlo kompenzovat případné zpomalení v jiných částech světa.
Nvidia Corp. (NVDA)
Mezi dalšími firmami v sektoru se objevily podobné výkyvy – Advanced Micro Devices ztratila 1,3 % a Broadcom 1,5 %, což naznačuje, že trh aktuálně přehodnocuje očekávání vůči celé skupině technologických titulů spojených s umělou inteligencí. Přesto zůstává Nvidia jedním z klíčových hráčů s velmi silnou pozicí a diverzifikovanými zdroji příjmů.
Zatímco krátkodobé výkyvy cen mohou vyvolat nejistotu, dlouhodobé fundamenty zůstávají příznivé. Investoři tak možná vidí pokles jako příležitost k nákupu, než jako varovný signál. Finanční zdraví Nvidie, její technologické vedení a silná partnerská síť v čele s firmami jako CoreWeave, Humain nebo Microsoft, ji stále staví do čela AI revoluce.
