I přes zpomalující tempo růstu dividend v letošním druhém čtvrtletí začíná být zřejmé, že rok 2025 může přinést rekordní výplaty dividend v historii amerického akciového trhu. Zatímco čistá změna dividend (tedy součet navýšení minus snížení) mezi domácími americkými kmenovými akciemi vzrostla „jen“ o 7,4 miliardy dolarů, což je pokles oproti 16 miliardám ve stejném období loni, dlouhodobý trend zůstává optimistický. Podle analytiků ze S&P Dow Jones Indices může ve druhé polovině roku dojít k oživení a výplaty by mohly výrazně překonat historický průměr.
Za aktuálním zpomalením stojí především zvýšená ekonomická nejistota. Společnosti zatím preferují opatrnost a šetří kapitál pro případné výkyvy v tržním prostředí. Jak ale zdůrazňuje Howard Silverblatt, senior indexový analytik S&P Dow Jones Indices, firmy nyní čekají na větší politickou a ekonomickou jasnost, aby mohly přizpůsobit své strategie a případně znovu navýšit dividendové závazky. Ve třetím čtvrtletí se očekává hlavní vlna růstu dividend – především ze strany velkých amerických bank, které prošly zátěžovými testy Fedu a jsou finančně připraveny posílit výplaty investorům.
Silverblatt odhaduje, že dividendy v indexu S&P 500 vzrostou v roce 2025 o 6 %. To je sice méně než 8% růst očekávaný na začátku roku, ale stále jde o solidní tempo – zejména ve srovnání s 6,4 % v roce 2024 a 5,1 % v roce 2023. Dividendová strategie se tak může opět stát atraktivní volbou, a to nejen pro konzervativní investory.
Zároveň však roste diskuze o alternativních způsobech návratnosti kapitálu akcionářům. Významná část společností se v posledních letech přiklonila ke zpětnému odkupu akcií, který se stal dominantním nástrojem odměňování investorů. Jim Reid z Deutsche Bank však upozorňuje, že odkupy jsou mnohem více diskreční než dividendy – společnosti je mohou kdykoliv pozastavit, zejména v době tržního poklesu. To představuje riziko, protože pokud se omezí zpětné odkupy i dividendy zároveň, oslabí se jeden z hlavních pilířů tržní stability. Reid navíc upozorňuje, že v situaci, kdy jsou výnosy z dividend u S&P 500 blízko historických minim, může být aktuální ocenění akcií nadhodnocené.
Na druhou stranu rostou hlasy, které věří, že se dividendy vrátí do módy. Jedním z nich je Daniel Peris z Federated Hermes, autor knihy „The Ownership Dividend“. Podle něj se postupně vracíme k éře, kdy větší část společností bude dividendy nejen vyplácet, ale také pravidelně navyšovat. Historicky byly dividendy považovány za známku stability a finanční disciplíny, což může být v době rostoucích sazeb a inflace opět důležitý faktor.
A jaké konkrétní akcie jsou v současnosti na Wall Street nejvíce favorizované z hlediska dividend? CNBC Pro se podívalo na složení fondu Vanguard Dividend Appreciation ETF a vybralo několik společností, které jsou nejen oblíbené mezi analytiky, ale také mají solidní dividendový výnos, růstový potenciál a vysokou tržní kapitalizaci.
Bank of America je jedním z tahounů. S dividendovým výnosem 2,2 % a potenciálem růstu o 13 % oproti průměrné cílové ceně patří mezi nejvíce doporučované finanční tituly. Společnost nedávno zvýšila čtvrtletní dividendu o 8 % a její výsledky za druhé čtvrtletí se očekávají s napětím. Od začátku roku akcie vzrostly o 7 %.
Bank of America Corporation (BAC)
Coca-Cola, známý výrobce nealkoholických nápojů, je další stabilní volbou. Společnost má dividendový výnos 2,9 % a analytici jí přisuzují růstový potenciál přes 13 %. Navzdory obchodním konfliktům Coca-Cola tvrdí, že vliv cel je „zvládnutelný“, a její akcie od začátku roku vzrostly o 11,5 %.
The Coca-Cola Company (KO)
Procter & Gamble má aktuálně výnos 2,7 % a očekávaný růst akcie o 11,7 %. I přes nedávné snížení doporučení od Evercore ISI kvůli ztrátě podílu na Amazonu zůstává P&G jedním z nejstabilnějších dividendových titulů. Akcie sice letos oslabily o 8 %, ale právě pokles může být příležitostí k nákupu za výhodnější cenu.
The Procter & Gamble Company (PG)
Závěrem lze říci, že přestože dividendy nejsou v současné době „sexy“ jako technologické růstové akcie nebo kryptoměny, jejich role na trhu je znovu posilována. Investoři hledající stabilní výnos a předvídatelnost by se měli na dividendové tituly znovu zaměřit, zvláště v období nejistoty, kdy může být pravidelný příjem klíčovým faktorem úspěšné investiční strategie.
